南方三年封闭式基金净值(如何理解封基的折价率——以兴全合宜为例2019/09/23)

如何理解封基的折价率——以兴全合宜为例2019/09/23

一、如何理解封基的折价率——以兴全合宜为例

打开证券账户，查询163417兴全合宜，场内价格1.073（2019年9月20日收盘价）。

打开天天基金app，查询163417兴全合宜，场外价格1.1167（2019年9月20日收盘价）。

两者价格不相等。为什么同一个基金，价格有两个呢？

——这就要说到封闭基金的折价、溢价问题。

市价（证券账户场内价格）低于净值（场外价格）就是折价（场内供大于求）。

市价（证券账户场内价格）高于净值（场外价格）就是溢价（场内供不应求）。

当高折价率存在时，且越临近封闭期到期，对投资者来说越有投资机会。

1、折价、折价率、溢价、溢价率定义：

折价、溢价的定义。当封闭式基金在二级市场上的交易价格低于实际净值时，这种情况称为“折价”。反之为“溢价”。

折价率的定义。折价率的内涵是以基金份额净值为参考，单位市价相对于基金份额净值的一种折***。因此，封闭式基金的折价率的定义如下：封闭式基金折价率是指封闭式基金的基金份额净值和单位市价之差与基金份额净值的比率。

折价率计算公式折价率=（基金份额净值-单位市价）/基金份额净值×100%根据此公式，可见：（1）折价率大于0（即净值大于市价）时为折价；（2）折价率小于0（即净值小于市价）时为溢价。

兴全合宜就是净值大于市价，为折价。折价率为：（1.1167-1.073）/1.1167=3.91≈4%

溢价率的定义溢价率是指单位市价和封闭基金份额净值之差与基金份额净值的比率。例如某封闭式基金市价0.90元，净值是1.00元，我们就说它的折价率是（1.00－0.90）/1.00=10%。 

2、封闭式基金发展脉络：

1999年6月前，我国的封闭基金处于起步阶段。市场炒作，基本处于高溢价状态。

1999—2002年，封闭基金不断上市。取消新股申购特权，市场不再追捧，折价从溢价变成折价。

2002年之后，折价率攀升，2004年平均折价率30%，2005年下半年到达50%的高峰。

2006年10月后，折价率从50%一路走低。

3、封闭式基金历史业绩。

《低风险投资之路》P143提到封闭式基金的历史业绩（管中窥豹吧，详见下图），最终得出下面结论：“从2005年初到2013年底，封闭式基金在穿越牛熊周期后，完胜上证指数和沪深300指数，并且体现出了牛市不弱于大盘，熊市和平衡市大幅战胜大盘的特性，所以是非常好的低风险高收益的投资品种。”

4、封闭式基金投资策略（三种）

①长期持有。选择大牌基金公司的封基，选择有基金公司自持的封基，选择历史业绩好的基金经理。

②封转开策略。封闭式基金临近到期日时，基金管理人会组织基金持有人召开大会，审议并通过封闭式基金转开放式基金的相关议项。通常会有两次停牌，第一次在持有人大会召开前停牌，在封转开议项通过后复牌。第二次是按照封转开扩募合同规定停牌，然后进行封转开的资金扩募，当扩募结束后，基金会封闭运行一段时间，作为新资金的建仓期，然后新的开放式基开放申购和赎回，老封闭式基金持有人可以按照净值赎回基金份额，完成封转开的折价套利。

图片来源《低风险投资之路》P148

③、轮动策略。封闭式基金短期的价格受到短期净值及年化收益率影响较大，短期内净值上升较快，年化折价率高的封闭式基金，容易受到投资者的追捧，不断在各种封闭式基金之间切换。这种类型的投资通常需要具备三种能力，一是准确的净值预测能力，二是实时盯盘，捕捉价格的变化，三是资金量不能太大，封闭式基金流动性有限，可能会冲击成本造成换基收益下降。——这种频繁换基的策略不适合我。

5、兴全合宜基金（163417）的投资机会

同类排名第五，实力还是很厉害的。

基金规模同类排名第一。

股票占比77.43%，债券占比17.18%，现金占比5.37%。

十大持仓股（二季度末2019年6月30日）：***平安、隆基股份、伊利股份、永辉超市、万华化学、通威股份、五粮液、贵州茅台、格力电器、三一重工。占比45.13%。

持有30天，盈利概率68.12%，亏***概率31.88%。

持有60天，盈利概率80.38%，亏***概率19.62%

持有90天，盈利概率89.84%，亏***概率10.16%

我们来看看这个基金的基金经理谢治宇（如雷贯耳）：

总结：2018年1月23日成立，2年封闭期，今天2019年9月23日，目前离到期仅余4个月，折价率4%，测算年化收益率为12%。当然，四个月时间，什么都有可能发生，股票的净值变化风险要考虑，但是如果你本身就看好这个股票的持仓，那4%的折价还是挺好的。

6、市面上还有多少封基要到期转开放式基金？

目前主要有6个战略配售基金（2018年7月5日成立），以及8个科创主题基金（2019年6月~7月成立），均是封闭3年。

统计如下：

目前战略配售基金，南方、华夏和易方达折价率超过5%，科创板已经上市的2只基金中欧和万家的折价率在8.61%和10.05%。

二、证券账户

今日大盘低开，跌幅0.98%，收盘2977.08点，无操作。

三、可转债

1、可转债申购：开盘四个账户申购了两个新可转债游族发债和远东发债：

2、桃李转债中签查询。傍晚查询了一下桃李转债中签情况：4个账户中了5张，还不错。

结语：本人小散一名，以上都是本人投资的思考、学习笔记和记录，不是荐股荐基。如有跟投，风险自担。

开放式基金与封闭式基金的区别

假设净值没有任何增长，开放式基金依旧按1元赎回，投资者的收益为0元，而封闭式基金也按1元赎回，投资者的收益为（1-0.8）/0.8=25%，这就是封闭式基金的到期套利收益。但是对于封闭式基金来说，它的净值是每周公布...

001667南方转型增长基金封闭时间多长

搜一下：001667南方转型增长基金封闭时间多长

008286基金封闭多长？

南方大数据300a指数基金（001420）成立于2015年06月24日，封闭期大约在8月底左右。

59002基金今天净值查询

截止2020年1月17日，59002基金净值为0.6668元。其中的具体情况如下：59002基金定位为主动型混合投资基金，以追求长期资本增值为目的，通过重点投资于具有核心竞争力且能保持持续成长的行业和企业，在充分控制风险的前提下，分享...

开放式基金封闭式基金ETF基金净值LOF基金净值有什么区别？

楼上的回答不完全。开放式基金是基金从成立后经过封闭建仓期以后份额可以发生变化的基金，在未封闭时可以随时申购与赎回。如果封闭了的话一般只能赎回不能申购。开放式基金直接与基金公司交易，除ETF和LOF基金以外，不能在场内（即交易所）交易。封闭式基金是基金成立后在一定封闭期（按招募说明书规定期限，一般为15年）内份额不发生变化的一种动作方式的基金。它跟股票一样，成立募集以后相当于股票的股本一样是不能变动的。所以只能是申购时在一级市场交易时与基金公司交易，以后可以在二级市场买卖，即场内交易。LOF基金，英文全称是"ListedOpen-EndedFund"，汉语称为"上市型开放式基金"。也就是上市型开放式基金发行结束后,投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。不过投资者如果是在指定网点申购的基金份额,想要上网抛出，须办理一定的转托管手续；同样，如果是在交易所网上买进的基金份额，想要在指定网点赎回，也要办理一定的转托管手续。主要特点有三：　　lof基金（1）上市开放式基金本质上仍是开放式基金，基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购、赎回。　　（2）上市开放式基金发售结合了银行等代销机构与深交所交易网络二者的销售优势。银行等代销机构网点仍沿用现行的营业柜台销售方式，深交所交易系统则采用通行的新股上网定价发行方式。　　（3）上市开放式基金获准在深交所上市交易后，投资者既可以选择在银行等代销机构按当日收市的基金份额净值申购、赎回基金份额，也可以选择在深交所各会员证券营业部按撮合成交价买卖基金份额。它可以减少交易费用、减少交易时间及两种市场间套利。ETF主要是指ETF（ExchangeTradedFund），交易型开放式指数基金，又称交易所交易基金，是一种在交易所上市交易的开放式证券投资基金产品，交易手续与股票完全相同。明白了的话采纳我的回答。

封闭基金专题:2020年成立的产品半数以上与开放基金趋同管理，价值风格产品收益相对较优

结  论

封闭基金的持有价值，我们总结三点：

第一，基金经理所管理的封闭产品和开放产品，如区别不明显，则开放基金更好

第二，无论是绝对收益，还是相对收益，均与未来市场的风格密切相关。

第三，若以长期持有为目标，根据基金动量效应选基的思路，成功概率较低。

图表1：封闭主动股混的成立（一至三年期合并）...5

图表2：三年期封闭基金的成立...5

图表3：两年期封闭基金的成立...5

图表4：一年期封闭基金的成立...5

图表5：2018~2022封闭主动股混的成立(按基金管理人)6

图表6：2018~2022封闭主动股混的成立(按基金经理)6

图表7：封闭基金跑赢核心指数的数量占比(自成立以来)7

图表8：封闭基金跑赢核心指数的数量占比(每年)7

图表9：封闭基金绝对收益水平（成立至今）.8

图表10：2020年成立且收益为正的封闭主动股混...8

图表11：2020年成立的封闭主动股混累计收益率分布...8

图表12：2020年之后成立的封闭基金(行业基金)9

图表13：一级行业涨幅及相对排名（按年度）...10

图表14：一级行业累计涨幅及相对排名...11

图表15：2020起成立的基金风格...11

图表16：2020~2022风格指数涨幅...12

图表17：2020~2022不同市场风格的累计收益...12

图表18：开放和封闭基金的业绩差异（数量占比）...13

图表19：开放和封闭基金的投资操作差异（数量占比）...14

图表20：开放和封闭基金的换手率（数量占比）...14

图表21：2020成立的不同期限的封闭基金和开放基金的趋同性...14

图表22：2020年成立封基的基金经理前三年的业绩排名分布...15

图表23：主动股混相对排名的持续性（以2020年为界）...16

图表24：主动股混相对排名的持续性（以2019年为界）...16

图表25：以2019、2020为界，前后三年都进前1/2的概率...16

报告正文

一、封闭主动股混基金的发行

本篇报告以封闭基金为研究对象，目标是分析长期持有主动股混基金的赚钱效应。我们统计了2015年以来成立的封闭主动股混基金，从收益、回撤、投资风格、业绩持续性等多个角度综合评估封闭基金的持有价值。

1.2封闭基金的分布(按管理人、基金经理)

1.3封闭基金的超额收益

1.4封闭基金的绝对收益

二、封闭基金超额下降的原因 

2.12020年后成立产品收益率下降的原因

2.1.1行业基金

2.1.2全市场基金

2.2封闭基金和开放基金的异同

三、基金经理的业绩持续性

3.1前三年胜出的选手，下一个三年继续胜出的概率

3.1.1在2020年成立封基的基金经理前三年的业绩

3.1.2连续六年排名前1/2的概率

3.1.3前三年和后三年累计业绩的持续性

3.2逆势策略和顺势策略，五年复合收益的区别

四、结论

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这几个基金折价太诱人，基本就是送钱

◎作者丨二鸟说

◎来源丨二鸟说（ID：twobird2017）

已获授权

大家知道，封闭式基金在场内交易由于供需关系会产生折价和溢价。熊市由于信心不振导致买盘不足，往往会产生折价。

在熊市后期如果指数能确认触底，而封闭式基金的折价率仍较高的话，此时就是非常好的买入点。因为在股票市场指数低估值的基础上，又加上了一个折价的安全垫，可谓是“垫上加垫”。

理论上在封闭期结束打开申赎时，场内场外的份额会打通。由于套利资金的涌入，交易的价格和净值会趋于一致，折价会消除。

如果是长期资金能持有到封闭期结束，除了净值的上涨带动价格上涨之外，还能赚到折价率消除所产生的收益。

我给大家整理了一下，这几个基金折价率实在是太大了，基本就是送钱。

01

南方瑞合（501062）

这是去年9月份成立的三年期封闭式基金。就是当时宣传“不赚钱不收管理费”的那个基金。

基金经理史博是南方基金的总裁助理兼首席投资官，是南方基金最资深的基金经理之一。截止上周一，交易价格为0.853，净值为0.9665，折价率已接近12%。

根据去年四季度报，这个基金目前仓位为30%，同时持47%的债券。

按当前0.853的价格买入，如果基金不加减仓的话，即使上证指数再跌1000点至1600点都伤不到本金，安全边际非常高。

基金规模只有13亿，有限的30%仓位里很多都是像长江电力这样的防御性股票，基金经理也非常优秀。再加上“不赚钱不收管理费”，这个基金基本上挑不出啥毛病。

如果能三年持有到期（还有2年8个月）的话，那目前这个价格实在是太诱人了。

02

东证睿泽（501054）

东证睿泽是去年1月份成立的三年封闭期基金，基金经理是周云和孙伟。上市后可谓“生不逢时”，正好赶上下半年白马股的补跌，场内的交易价格也被一路狂砸，最低时只有0.728。

截止上周一，交易价格为0.768，折价率接近10%。

三季度报睿泽的仓位是76%，估计目前变化不大。睿泽和东方红其他基金一样，持有白马股为主，一般不择时。

东方红的基金以前说过很多了，长期持有问题不大。目前这个价格相比一年前发行时已经是打了八折还转弯，安全边际较高。现在按这个价格买入，如果能持有到期（还有2年），盈利的概率应该是很高的。

03

中欧恒利（166024）

老曹的这个基金以前也是多次提及，目前的净值是0.784，折价率为7.5%。

这个基金也是三年封闭期，目前已运行15个月，还有21个月到期，年化折价率接近5%。这是属于比较高的折价了。

另外这个基金的头号重仓股双汇发展目前正在停牌。按公告来看，所谓的“资产重组”基本没啥实质性的东西。但万一心情好，复牌时一不小心来一两个板，那就是捡了个大便宜了。

这几个都是优秀的基金经理管理的封闭式基金，折价率比较高，大家可以适当关注。另外还有林鹏的东方红恒元（5年期封闭）、萧楠的易方达科顺（3年期封闭）还没上市。这都是公认的牛人，这两个基金上市后如果被砸出高折价，那一定要进场去抢庄家的廉价筹码。

最后提醒大家一下：封闭式基金的折价率回归是一个缓慢的过程，一般在临近到期时才回归较快。平时价格都是随净值波动，买入后并不会价格马上就能上涨。如果市场行情转差，不排除折价率还会扩大。如果参与这些封闭式基金的话，需要有长期投资的理念，最起码要持有到期。

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南方三年封闭基金什么时候到期？

根据您提供的信息，南方三年封闭基金的到期时间无法确定。要确定基金的到期时间，需要查看基金的具体合同和条款。建议您联系南方基金公司或查阅相关文件以获取准确的到期日期。

新基金还处在封闭期，净值在不断减少是怎么回事？

新基金的封闭期一般1-3个月不等，封闭期主要是建仓，之所以要封闭就是怕遭遇大额赎回，特别是在行情下跌的时候，还没建仓完就被大额赎回，那么基金直接就玩完啦！

建仓就是开始买股票的意思，净值下跌很正常，因为买入的股票跌了啊，建仓的时候买在了高岗上，或者正好遇上市场下跌或波动，都会导致净值下跌。

所以这就是我说千万不要买新基金的原因，不确定因素太多了，又挨封闭，想跑跑不掉。新基金和打新股不一样，千万不要用炒股的思维来买基金。

如果是想买专门打新股的基金，那么应该找“战略配售基金”，但是当市场上没有符合标准的新股发行的话这种基金可能长期空仓，不一定能获得理想中的收益。