德赛电池股价不涨的原因(回答一位粉丝朋友提出的问题——不是风动，不是幡动，是你的心在动)

回答一位粉丝朋友提出的问题——不是风动，不是幡动，是你的心在动

这几天有一位粉丝朋友提出这个问题：

我看了下感觉很奇怪，因为他说这只“股票4年不涨，股价和18年一样，但业绩翻倍”，这让我感觉不可思议，因为这种情况太罕见了。一般来说业绩涨一倍，股价基本就会同步涨1倍左右。极少有业绩涨了一倍，股价却不动的。

于是我问他这是哪只股票。后来得知他说的这只股票是德赛电池。

我先是看了下最重要的问题：它是不是如这位粉丝朋友说的4年不涨？

因为这位朋友问的问题实质是“为什么德赛电池业绩好，股价却不涨？”我必须要看看它到底涨没涨，然后才能做下一步的分析。

我用了两个行情软件，又用了前复权和后复权两种方式，最终得出的结论都是这只股票在4年内上涨了，而且至少上涨了70%以上。

看上图就可得知，德赛电池4年内真的上涨了。这位朋友对它的股价涨不涨的判断真的是有失客观！虽然，行情软件的计算可能会有点疏漏，但是我们直观看来这只股票在4年来也是上涨了，并且涨得不算少。

这位粉丝说这只股票的涨幅跑不赢同板块的股票。我看到的却并不是这样。

这只股票至少在近一年来与同板块相比表现还算不错。只是本周表现较弱，本年度和近一年的涨幅都要比大多数的同板块股票要强不少。所以这位粉丝朋友说的跑不赢也仅是短期内较弱，其实在大多数时间里它还是比同板块的行情走势要强。

德赛电池在近一年时间里都跑赢了同板块的大多数股票，本周跑得弱一些非常正常。我们要求它一年内跑赢同板块，本周内也一定要跑赢同板块-----。这个要求有点过高，再强的股票也要有调整的时候。

为什么这位粉丝会把这么简单的问题搞错呢？我认为很有可能是他或者其朋友持有这只股票，由于牵涉个人利益，对于这只股票的过度关注使他或他们失去了客观看待这只股票涨幅的能力。

其实，这种情况在股民朋友们当中很常见。人性对于牵涉自己利益的事情很难客观公正地看待。人们看行情时都是有选择地看，乐观时看到的都是好的消息和好的走势，悲观时看到的都是坏的消息和差的走势。“公正客观”真的是逆人性的。

最重要的问题解答完了——德赛电池在近一年的总体走势在同板块中并不弱，相反还很强。

第二个问题是它的市值为什么在同板块中最低？

这位朋友不能理解为什么德赛电池的市值最低。一家公司的市值在同行业中市值最低最主要的原因是它的营收和利润在同行业里相对比较小。也就是说你是一个小公司，每年赚的钱比较少，当然你的市值要比较小。德赛电池在A股的本行业里是比较小的一家公司。下图是德赛电池与同行业的营业收入比较图

所以它市值在同行业中比较低，是非常合理的。同样是卖糖葫芦，人家一年赚100万元，你一年赚5万元，如果你俩都上市了，你的市值肯定要比人家低。

所以，德赛电池在本行业里的小弟身份使得它的市值比较低是很正常的。它的市值低一点都不冤枉。

第三个问题：它真的业绩在同板块中比较好吗？它的低PE是不合理的吗？

判断一家公司的市盈率高低，要看它的成长性。一般来说成长性低的股票，它的PE会比较低。我们看下它的成长性怎么样。

看到上面的这些与同行业兄弟姐妹们的财务数据比较，我们可以知道它确实是成长性在同行里相比处于劣势。所以市场给它比较低的PE并不是冤案。

这位粉丝朋友提出的问题暴露了我们的人性在股票投资里阻碍着我们做出客观的判断。这位粉丝朋友其实完全可以好好看看同行业其它公司的涨幅、利润、营收、毛利率、成长性，然后再得出一个理性的结论。而实际上，这些他都没有做。他估计是凭自己的感觉和一些零星的数据得出了德赛电池业绩好，却估值低、涨幅小的结论。在这里我要重申下，我没有批评这位朋友的意思，我只是感觉到惋惜，因为他和我年轻时一样坠入了人性的“大坑”，我在《我炒股25年花钱买到的那些教训（三）》里写到：

为什么我们很难理性客观地分析股票呢？不是风动、不是幡动，是我们的心在动。

(注意：本文章不是对德赛电池的全面分析。如果进行全面分析，所要查阅的资料要比现在多百倍，并且要实地调研。）

量比很大,股票不涨是什么原因

1、股票的成交量很大，股票不涨的原因有很多，要看股价是出于相对的低位还是高位了，如果在高位，有可能是主力出货，在低位的话，放量不涨的原因有多种的，①说明多空双方分歧严重，但多方稍占优势，②主力对倒刻意制造大的...

效益好的上市公司股票不涨反而下跌,这是什么原因?是不是只是暂时不涨...

、即使是绩优股买入的位置也很重要，低估的时候买入赚钱的概率会很高，高估的时候买入，即使未来会赚钱，但估值回归的过程中，也是很难受的，因为这个过程中，一般是不会大幅度上涨的。2、股价的上涨，是机构对于企业未来的...

背靠“锂电池+储能”两大热门概念，德赛电池为何不受青睐？

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在“2030年碳达峰、2060年碳中和”指导思想下，众多沾上了新能源概念的上市公司瞬间成为了资本市场的香饽饽。甚至，由于市场对行业前景的普遍乐观，动辄上百倍的估值也屡见不鲜。

不过，也有被市场冷落的。

在业绩方面，过去五年，公司营业收入和净利润的年复合增长率分别为22.1%和27.3%，成长性良好。

但是，资本市场对其估值却越来越低。2016年，公司市盈率在30-50倍之间，但是截至到8月23日，公司市盈率不到16倍，位于近十年历史分位值7.1%的位置。更不可思议的是，即便有“锂电池”和“储能”两大热门概念的加持，年内公司股价不仅没涨反而还下跌了13.28%。

究竟是为何？

净利润大幅增长的背后

财务数据暗藏风险

8月19日晚，公司发布了2021年半年度报告。根据财报显示，公司实现营业收入76.84亿元，同比增长1.46%；净利润2.69亿元，同比增长54.76%；同期扣非净利润为2.57亿元，同比增长64.46%。

不过，尽管公司净利润看上去不错，但主要原因其实是因为去年公司完成了对主要子公司惠州电池和惠州蓝微各25%少数股东权益的收购，将其变为公司全资子公司。也就是说，如果将其扣除的话，那么公司今年上半年的净利润增速仅为6.53%。

很显然，这样的业绩增速，在高速增长的新能源行业里很难被接受。

根据财报显示，今年上半年公司的经营性现金流净额为5.57亿元，高于同期净利润。在过去几年时间里，无论是收现比还是净现比，德赛电池都保持在一倍左右。不过，虽然公司盈利质量看起来不错，但是却忽视了另外一个关键性的财务数据，那就是自由现金流。

可以看到，2017-2021年H1，公司的资本开支呈不断上升趋势。在此影响下，公司自由现金流增长并不明显且整体起伏较大，意味着公司可自由支配的现金并未明显增加。

接下来看应收账款。

过去五年，公司应收账款分别为25.84亿元、36.36亿元、41.25亿元、39.25亿元和46.44亿元，占总资产的比例分别为50.27%、47.72%、46.76%、45%和51.38%，始终维持在较高水平，且呈不断增加的趋势，意味着公司营收的增加绝大多是都是以应收账款的形式。

重点看毛利率。

过去五年，公司的综合毛利率分别为9.71%、8.8%、8.2%、8.36%和8.67%，到了今年上半年，尽管这一数据提高至9.31%，但仍然不足10%处于低水平。与同行可比公司相比，德赛电池的毛利率排名垫底。

另外，有息负债也是公司的不稳定因素。

以2020年为例，公司有息负债金额为11.48亿元，其中短期借款为5.26亿元，跟公司货币资金大体相等，意味着公司存在流动性风险。不过，这还不是最重要的，根据财报显示，公司2020年的利息费用为1.97亿元，由此计算公司的借款利率大约为17.1%。对于这样的数据，着实让人难以理解。

赚辛苦钱

低附加值加工组装企业

除了财务方面的因素之外，德赛电池之所以不受资本市场待见，公司经营也是重要原因。

前面提到，公司上半年营业收入和净利润分别为76.84和2.69亿元，由此计算公司净利率仅为3.5%。事实上，在过去几年时间里，公司毛利率常年不足10%，净利率维持在3.5%左右，由此可见公司的赚钱难度相当大。

先来了解公司的具体业务。

德赛电池为控股型企业，围绕锂电池产业链进行业务布*，目前拥有惠州蓝微和惠州电池两家全资子公司。其中，惠州电池主营中小型锂电池封装集成业务，惠州蓝微主营中小型锂电池电源管理系统业务。另外，二级子公司惠州新源主营大型动力电池、储能电池等电源管理系统及封装集成业务。

那么，这两家公司的市场竞争力如何？

所谓电池“封装集成”，简单的说就是把电芯、电源管理系统、结构件及辅料放在一起，固定包装成一个整体，做成一个最终的产品形态。由于“封装集成”业务占公司总营收的比例接近9成，因此德赛电池其实是一个低附加值的加工组装企业。

2012年，公司进一步加强了与苹果公司的合作，随着苹果消费电子产品销量的不断增加，德赛电池的销量也不断增长。不过，随着这种依赖性越来越大，负面效应也开始显现。从2012年到2017年，公司营业收入从31.95亿元增长至124.88亿元，增长291%，但同期净利润增幅只有109%，净利率5.34%下降至2.91%。此外，公司的应收账款由2012年的10.79亿元增长至2017年的36.36亿元，增长237%。

什么意思呢？

随着苹果公司业务在公司整体营收的占比越来越高，公司讨价还价的能力也就越低。

另外，高度依赖某一大客户，还存在两大问题。

● 第一，当大客户的销量遇到困难时，公司的销量也会随之受到影响；

●  第二，大客户凭借其强势地位，会通过不断压低成本、引入竞争者的方式，甚至不惜以将供应商踢出*作为威胁，进一步削弱公司的利润水平。

经营风险大

新业务难以打开业绩增长空间

这背后，与相关产业趋势基本吻合。

正因为此，为避免消费类电子产品行业需求下滑带来的影响，德赛电子积极布*消费电子以外的锂电池应用市场。

那么，新业务的经营业绩如何呢？

前面提到，惠州电池主营为中小型锂电池封装集成业务，惠州蓝微主营中小型锂电池电源管理系统业务。根据上半年财报显示，“惠州蓝微”营业收入为25.8亿元，净利润为1.55亿元；“惠州电池”营业收入为55.37亿元，净利润为1.19亿元。由此计算，这两家子公司的营业收入和净利润合计分别为81.17亿元和2.74亿元，占公司整体比例的105.64%和101.86%。

5月18日，公司在投资者互动平台表示，公司二级子公司惠州新源主要从事新能源汽车电池的电源系统业务，储能锂电池业务主要为封装业务，未涉及电芯业务领域，目前该类业务在公司的整体营收占比很小，且尚未实现盈利。而且，在今年上半年财报中，公司也没有披露该块业务的具体经营数据。

一方面，公司从中小型锂电池拓展至大型新能源电池领域，但公司业务仍然为电池电源管理业务；另一方面，由于公司营收规模超百亿，意味着新业务很难在短时间内对公司整体业绩起到积极正面作用。

从本质上说，公司从事的还是低毛利率的低端制造业工作，公司核心竞争力并未因此显著增强。

重大资产重组搁浅

德赛电池遭遇重大利空

7月21日，德赛电池发布公告称：

“经审慎研究，决定终止筹划有关全资子公司惠州电池通过增资方式引入战略投资者的重大资产重组事项。”

根据此前的公告显示，德赛电池与***新能达（ATL全资子公司）签署《重组意向书》，拟由***新能达持有的东莞新能源全部股权作价对惠州电池增资，增资完成后，***新能达持有惠州电池不超过49%的股权，惠州电池则持有东莞新能源的全部股权。

一旦双方达成合作，德赛电池有望成为全球第一大3C电池封装企业，凭借双方的技术优势提升在电芯、Pack及BMS领域的技术研发，并进一步降低成本。当然，由于ATL与宁德时代的特殊关系，德赛电池在新能源车和储能领域的前景也值得更多期待。

不过这一切，随着双方合作的终止，想象空间也被无情打破。

最后说说德赛电池的估值。

截至8月23日，公司PE（ttm)为15.64倍，处于历史极低估值水平区间。与同行可比公司相比，德赛电池的估值也同样处于低估水平。不过，正如前面提到的，公司2016年的市盈率维持在30-50倍之间，但随着公司经营业绩的不断增长，公司的估值水平却不断降低。

也就是说，在资本市场看来，即便德赛电池具有“锂电池+储能”两大热门概念，但依旧没有太多的吸引力。

惠州市德赛电池怎么样？

德赛电池厂的总部位于广东省惠州市，全称为德赛电池有限公司，是一家大型的电池生产厂家，能够生产各种电池以及与电池有关的其他产品。德赛电池厂是一家大型的组合装封电池的企业，它最主要的业务并不是全面的生产各类电池，而是主要负责组装和合装移动设备的电池，主要生产的是移动电源、手机电池和其他电子产品专用的锂电池和其他类型的储能型电池。德赛电池厂在惠州众多的电池生产企业中是小有名气的，其原因在于德赛电池厂生产的电池质量是非常不错的，而且德赛电池厂与很多手机生产商进行合作，为手机生产商提供专业的电池和电源

0020181-9月业绩增长200%到250%为何股价不涨

002018在12年的7月20正式处于拉升阶段--到13年5月份结束这一波的拉升行情，而业绩增长不成为股价涨跌理由，股价涨跌根据主力庄家和散户的筹码有关系，而10年7月到12年的7月份，通过股价的横盘下跌可以了解原有的57000的散户减少到26000，整整50%的筹码，我们想问题是，散户大量减仓，而手中的筹码到了谁的手上，从12年7月到13年5月，股价从2元多拉升多9元的高价，而后期股价震荡下跌，通过这段时间可以发现，散户从26000变成29000，这样就很清晰知道这个股票到底是谁进来，谁出去了。

2017翻倍金股之德赛电池！

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导读：（本文节选自淘股吧）个人自有资金是160万，今天融资买入该股111万，成本是42.90元，应该算是绝对重仓了，一直在考虑要不要发这篇博文，想了很多，终于还是写了，重仓票在成本价说出来了，此心天地可鉴，此情日月可昭啊！

德赛电池分时线

德赛电池日k线

个人早早融资满上这只票，做法很冒险，有点置之死地的感觉，一旦不如预期，就很被动了。049个人看好很久了，也就是由于大盘的不确定，始终处于观望状态，加上大盘也如期下跌了，但是，049却是跑赢指数，看着她每天的上涨，心如刀绞，犹如天天看着自己心爱的女人正在夜夜陪他人狂欢，这样的痛苦，是正常男人所无法承受的。为了让自己摆脱这样的苦难之夜，决定了主动买套。这只能说明自己心态还不成熟了，因为心态的不成熟而买单也是必不可少的了。因此，如果大家也看好，建议慢慢买入。个人重仓的票，一贯以来都是一买就套的结*，都要经过较长时间的挣扎而后才能解套赚钱。

进入正题，买票总有原因。从基本面和技术面对049做个分析。

看大盘做个股是个人的做法，对于2017年必上4000点，属于个人看法，至少对2017不悲观吧。

先说基本面。1，公司年报预告2016业绩在1.21--1.31之间，我们取中间值，1.25.那么，现在的市盈率在35倍附近。

5，公司控股的蓝微16年亏***3000万，今年已经有了小量产，预计能够减亏了，如果减亏达到2000万，相当于提高了公司1毛的业绩了。

下面我们谈谈049的技术面。很多时候，看好一只票，介入后，尽管不跌，只是始终不涨才是最难的。16年个人重仓做的600718就是这样，最后只能放弃，成为了无效操作，直到现在还在遗憾。因此，技术面作为长线持股的重要条件是不可或缺的。

1，该股历史上看，处于高位，近4年来看，却是低位。那么，我们应该拿它当高位看，还是低位看？从基本面来看，个人是绝对的把她当成低位来看的。正是由于成为了苹果的代工厂，让德赛的基本面发生了翻天覆地的变化了。

2,该股4年没有爆炒过了，目前处于底量超过前量状态中。千万不能小看这个底量超过前量，当初个人选中002408很大一个程度也是因为这个，当初无效操作了600718，很大原因是没有这个。美中不足的是，该股从11月起就处于缩量状态了。这一点下面会加以解释。

4,049走势，不按照主板走，也不按照创业板走。因此，可以说是按照具有***走势一类了。具有***走势一直是个人较喜欢的，至少说明了该股有大资金一直在关照吧。个人详细参照了不同时期的走势，这里做个说明。

049在3月到8月底，基本跟随创业板在走，相对于深圳指数来说，该股这段时间跟创业板走势更加符合。这点看，是不理想的，这也是自己当初没有介入的原因。因为当时的深圳指数走势已经强于创业板了，049跟弱不跟强，不足得介入。但是，也正是那段时间，049放出量来了，让我保持了对他的跟踪。

049在9月这段时间，大部分跟随了300207在走，让我觉得很理想了，终于跟上了强势股了。而且，当207开始大幅回调时，049却再次雄起，晃晃悠悠的缩量创出新高了。虽然缩量，但是却新高了，而那时的创业板却是始终低迷当中了，049却解放了前期的套牢盘了，那时开始，个人对他开始进入重点关注阶段了。由于缩量，因此只是保持关注，没有下手。但是已经基本成为了我2017要做的重点票了。

10月开始，深圳依然在上涨，创业板虽然低迷却也没有下跌，049却开始了漫长的阴跌过程，个人开始狂喜了。那时重仓持有2408享受拉升中，这边盯着碗里的肉越来越肥，那种感觉正是妙不可言啊，正如享受一波又一波的高潮，感觉049就像美少女般，眼波流转，媚态娇人，雪玉般的胴体如蛇般蠕动着，摇耸着雪白丰隆的臀部，着急等待着我的进攻。妙不可言啊。有点跑题了。

12月到一月，049的高潮来了，却没有我什么事。原先打算049在40元之下是一定要建仓的，只是考虑大盘调整还永远不够充分，加上049是我的融资票，只要她不涨，我就不应该买入而后付出额外利息的。这两点导致了我彻底的失去了049低吸的机会了。

1月17到2.08,049一直处于缩量上涨中，上涨的陡峭程度超出了我的预期，痛苦随之来临了。看着049的娇小身躯，花枝招展的随处勾引，正如自己深爱着的女人到处沾花惹草般，实在忍无可忍，我的情绪一度失控了。049缩量保持陡峭的上涨，虽然让我苦不堪言，但是，也正因为此，让我看到了这才真正是世间仅有的罕女子也，随便调调情，她就可以高潮，如果一旦真正开始实战的话，会不会连连出现，空气不足,眩晕,身体飘起来,痉挛,全身放射苏麻感,一阵阵持续的收缩,抑制不住想叫,想把所有的参与者统统吃掉，不好意思又跑题了。

技术面总结一下，底量勉强过前量，4年没有爆炒过了，11月无量新高却解套了16年一切套牢盘，说明不是诱多出货，而后缩量下跌说明只是洗盘。近期的连续上攻，说明主力等不及了，缩量也说明了这里的抛压几近枯竭。

接下来在谈谈可能的高度和可能的题材。业绩只是保证，没有题材，股票是较难有大前途的。

1，国资改革，大股东无偿划拨51%股权给国资委，这是个题材了。去年10月的翻倍，大概率就是因为这个题材引发的。少数股东权益曾经给049造成伤害，因为大股东的转变，也有望尽快解决。到时对于049就是大利好了，加上到时再联系上国资改革这块，有想象空间了。

2，业绩的超预期，如果2017一季报达到0.6元，半年报年报达到1.2元，这样的业绩就是大幅超预期的了，不引爆股价很难。这种可能性有多大，请看一则消息-----据外媒报导，有迹象显示iPhone8可能提前于6月量产，这将使得今年二季度iPhone整体制造量从原先的4,500万台拉高至4,800万台，其中iPhone8备货量或拉高3倍（300%）至900万台。

请问，毛利润提高，产量提高，对049意味着什么？如果一季报0.6元，那就是300%的增长，就算049那时的股价到了60元，动态市盈率也才25倍，超预期利好的支持下，上涨到80元，动态市盈率35合理吗？

3，卡位进入新能源汽车电池，已经开始小批量生产了。看看相关股东的实力，成功的概率很大。如果该股正式成为新能源汽车的电池供应商一员，那么，市场会给她多少倍的市盈率空间呢。

时间空间上，个人认为短期两个月内到60元，那时需要震荡，半年时间的目标暂时先看到80元。

作为长线的投资品种，一旦满仓杀入，没有盈利前，考虑更多的自然应该是风险了，有大盘的风险和个股的黑天鹅。这里做个简单的测算。

假如大盘迎来了股灾4.0，049会怎么走?回看历史，股灾1.0时，没有一天停牌，接近腰斩，跌幅小于大多数股票。股灾2.0时，049下跌了40%，跌幅依然小于大多数股票。那么，股灾3.0时创出的32是否可以认为已经是绝对底部了。那么，股灾4.0时，假设股价跌到28，面对巨大的浮亏，那时我们会不会怕，需不需要卖出止***。个人认为，如果基本面分析没有太大的问题，那时应该是追加买入的机会。

总结，小概率的股灾都不怕的话，除了黑天鹅，要想让我亏着出去应该属于小概率了。

再小嘚瑟一下，1.0股灾前，个人自由资金满仓002484，目前看，也给了无数的解套机会。股灾2.0前，没有重仓票。股灾3.0前重仓0969和002675，被套于3400点，后来都赚钱于2900点。2016年重仓过002408,300218都是大幅获利的。因此，只要个人敢于重仓的票，大部分属于机会大于风险。2016年下半年，个人在博文中推出的2只票作为组合，600089,002408，600068,002756，目前看，成功率是较高的。说这些，不是求大家买入。相反，由于大盘的不确定，观察是很有必要的，至少也要分批介入，千万不要学我随意满仓

买入的时候只要一分钟，却要观察大半年，说不定还产生巨亏。哎.....同时，炒股能不能赚钱，运气占很大一部分，同时，买定离手，手中有股心中无股是长线投资者的最高境界。借用守望老师的话就是能不能买到牛股，是不是重仓买，能不能守得住。这是长线获利之本！我加一句，不管重仓买的是不是牛股，相信她会成为牛股，让这种相信成为信仰，哪怕你买的不是牛股，你至少也是牛人！

个人的成本价就在那里，希望大家都能够抄到我的老底。如果该股之后真的上涨了，不要油票，不要送积分，这个真不是矫情，这些只会增加我的心里负担。错了，该篇博文起到对大家误导作用，也请大家多加包容，因为我亏的一定比大家都要多了。

祝大家好运！祝自己好运！

注：个股属作者个人观点，仅供参考，据此操作风险自负！

来源：淘股吧

000049德赛电池行业地位？

该公司是全球中小型移动电源领域的领导厂商之一,与全球主要电芯厂开展合作,服务于全球顶级消费电子厂商。

公司还是国内锂电池制造领域的先行者,经过多年的发展,通过持续加大研发投入、打造高效制造平台、搭建品质控制预防体系、优化业务结构等举措,公司积累了雄厚的技术优势,品质保证及技术开发能力处于国际领先地位,拥有了优质的高端客户资源、先进的自动化水平和领先的制造水平,具有较强的综合竞争优势。在智能手机、电动工具等中小型移动电源管理系统暨封装领域处于全球行业领先地位。

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