凯利泰十大股东(2021，A股投资机会在哪里？)

2021，A股投资机会在哪里？

一、大医*

1.抗肿瘤创新*（生物制*）

恒瑞医*(SH:600276)，贝达*业(SZ:300558)，***生物制*(HK:01177)，翰森制*(HK:03692)，信达生物(HK:01801)，百济神州(HK:06160)，君实生物(HK:01877)，齐鲁制*。

2.CRO（CXO）为新*研发提供临床试验全过程专业服务的合同研究组织:

*明康德(SH:603259)，泰格医*(SZ:300347)，康龙化成(SZ:300759)，凯莱英(SZ:002821)，*石科技(SZ:300725)，*明生物(HK:02269)，昭衍新*(SH:603127)。

3.生物疫苗:

长春高新(SZ:000661)，智飞生物(SZ:300122)，康泰生物(SZ:300601)，沃森生物(SZ:300142)，华兰生物(SZ:002007)

4.眼科医疗服务:

爱尔眼科(SZ:300015)，欧普康视(SZ:300595)

5.口腔医疗服务:

通策医疗(SH:600763)，美亚光电(SZ:002690)，正海生物(SZ:300653)。

6.高端医疗器械:

迈瑞医疗(SZ:300760)，健帆生物(SZ:300529)

7.高值医用耗材:

乐普医疗(SZ:300003)，大博医疗(SZ:002901)，凯利泰(SZ:300326)，信立泰(SZ:002294)

8.体外诊断

安图生物(SH:603658)，金域医学(SH:603882)，新产业(SZ:300832)，艾德生物(SZ:300685)，迈克生物(SZ:300463)，万孚生物(SZ:300482)

9.连锁*房:

益丰*房(SH:603939)，大参林(SH:603233)，一心堂(SZ:002727)，老百姓(SH:603883)

10.超级名牌中*:

片仔癀(SH:600436)，云南白*(SZ:000538)

11.原料*:

司太立（造影剂大王-SH:603520），天宇股份(SZ:300702)，普利制*(SZ:300630)

二、大消费

1、白酒

一线白酒

贵州茅台：高端白酒第一品牌， A股"股王"。

五粮液：浓香型白酒第一品牌，将受益于改革红利的释放。

泸州老窖：高端白酒龙头之一，国窖1573是国内唯一的浓香型有机白酒。

二线白酒

山西汾酒：清香型白酒龙头，山西省内白酒龙头，市占率超50%，省外市场基本实现全国化。

洋河股份：江苏省内白酒龙头，省内市占率第一，布*全国化。

三线白酒

老白干酒：河北地区优质白酒企业（河北省占率12%），旗下拥有知名品牌“衡水老白干”，独有老白干香型

金徽酒：甘肃优质白酒龙头（甘肃市占率20%），旗下拥有“金徽”、“陇南春”两大品牌。

2、啤酒

青岛啤酒：全国份额第二的啤酒厂商（占比15%），旗下青岛啤酒品牌价值多年保持***啤酒行业品牌价值第一。

重庆啤酒：控股股东嘉士伯注入品牌及资产后成为全国份额第五的啤酒厂商（占比6%），在西部地区为强势品牌。

珠江啤酒：全国份额第六的啤酒厂商（占比4%），在南方为强势品牌。

3、乳制品

伊利股份：国内最大的乳制品企业，在各类型乳制品赛道均为市场龙头，拥有“金典”等高端品牌。

光明乳业：全国乳制品龙头，各类乳制品销售收入居全国第三位。

4、调味品

海天味业：全国最大的调味品龙头企业，产品涵盖酱油、蚝油、食醋等多种调味品，酱油产销量22年稳居第一。

恒顺醋业：国内食醋第一品牌，四大名醋香醋的代表拳头产品食醋连续20年销量全国领先。

5、榨菜卤制品面包

涪陵榨莱：主导产品为乌江牌系列榨菜，为***最大的榨菜加工企业，榨莱腌菜制品全国市场占有率第一。

绝味食品：卤制品行业内的龙头，门店数量、收入规模均为行业第一。

桃李面包：短保面包行业寡头，在短保面包行业的市占率约37%。

6、休闲食品

良品铺子：高端零食品牌，主营休闲食品的研发、采购、销售和运营，通过数字化技术优化了供应链管理及全渠道销。

洽洽食品：炒货行业龙头，葵花子市占率第一。

三只松鼠：休闲零食电商龙头品牌。

7、速冻食品

安井食品：专注于火锅料制品、速冻米面制品的相关业务，并在人造肉、植物蛋白领域有相关投入。

三全食品：专注于速冻米面领域，产品包括速冻汤圆、速冻水饺、速冻粽子等，2019年10月进行股票回购。

8、肉制品

双汇发展：双汇是***最大的肉类加工基地，养殖到运输全产业链覆盖，品牌价值连续20多年居***肉类行业第一。讲个机会：

金字火腿：金华火腿行业龙头企业，旗下食品城是浙江冷冻食品的集散中心，人造肉产品已经在售。双塔食品：全球最大的豌豆蛋白生产商之一，是全球最大的人造肉生产商Beyond Meat的供应商。

9、面条麦片

克明面业：中高端挂面龙头，有300多个品种的挂面产品，品牌在超市渠道市占靠前。

西麦食品：国产燕麦龙头，市占率第二名。

10、保健品

汤臣倍健：国内营养保健品龙头企业，产品涵盖蛋白质粉、液体钙等，拥有“汤臣倍健"、"健力多"等品牌。

11、餐饮店

全聚德：中式餐饮龙头，涵盖烤鸭类产品、即食休闲类产品、中秋月饼、仿膳糕点、汤圆、酱类等。

12、家用电器

白电

美的集团：产品涵盖空调、冰箱、洗衣机、小家电等诸多领域，各类产品市占率靠前，多元化效应显著。

格力电器：注于空调领域，空调市占率长年位居全国前列，产业链覆盖上下游，是空调领域的绝对龙头。

黑电

海信视像：专注于显示产品的相关业务，激光电视龙头企业，推出过全行业首款75寸激光电视产品。

小家电

苏泊尔：国内厨房小家电龙头之一，产品涵盖电饭煲、电磁炉、压力锅等，市占率长期居国内前列。

九阳股份：国内厨房小家电龙头之一，食品加工机领域突出，渠道下沉持续进行。

新宝股份：小家电出口龙头之一，咖啡机、烤箱等产品出口份额长期居第一位，拥有多个爆款产品。

小熊电器：国内著名的“创意小家电”企业，产品涵盖养生壶、酸奶机等，具有较强的新品开发能力。

厨电

老板电器：专注于厨房电器的研发、生产、销售业务，产品涵盖抽油烟机、燃气灶等，油烟机多年全国销量第一。

13、家居

索菲亚：***定制衣柜行业的第一品牌。

欧派家居：整体厨柜领域龙头企业，在整体家居行业中具有较高的知名度。

江山欧派：国内首家木门上市公司，与恒大、万科、保利等战略合作。

顾家家居：全球最大的软体家居运营商之一。

公牛集团：以转换器、墙壁开关插座为核心的民用电工产品龙头。

水星家纺：中高档被芯、枕芯等床上用品龙头，2019年电商"618"活动中，在天猫平台连续五年取得品牌行业销第一。

14、免税

***中免：全球第四大免税业务运营商，我国免税店龙头企业。孙公司中免海南将扩大公司离岛免税业务规模。

王府井：百货业全国性连锁零售企业，获财政部授予免税品经营资质，允许公司经营免税品零售业务。

15、旅游酒店

锦江酒店：国内酒店龙头，酒店和客房数量居行业第一，实际控制人为上海市国资委。

首旅酒店：国内酒店龙头主要品牌为如家、莫泰，行业市占第三，实控人为北京市国资委。

宋城演艺：***最大的演艺集团之一，拥有现场演艺、互联网演艺和旅游休闲三大板块。拥有宋城旅游、珠海宋城演艺谷等景区。

16、商贸零售

永辉超市：全国性超市龙头，在全国24个省市已发展超700家连锁超市，是业内少数持续扩张，并大部分能盈利的超市企业。

百联股份：经营网点遍布全国20多个省市超过5000个，涵盖了零售业各种业态，如百货、超市、大卖场、便利店、购物中心、品牌折扣店、专业专卖店等。

老凤祥：***首饰业最老牌、规模最大、门类最全的珠宝首饰龙头企业；控股股东为上海国资委。

17、美妆

珀莱雅：国产护肤品龙头，旗下拥有珀莱雅、悦芙媞、猫语玫瑰等品牌。

上海家化：主营美容护肤、个人护理、家居护理产品的研发、生产和销售，主要品牌包括六神、佰草集、玉泽、双妹等。

丸美股份：国产眼霜龙头，旗下拥有丸美、春纪、恋火等品牌，国际奢侈品龙头LVMH为大股东之一。

华熙生物：全球玻***酸原料龙头，市占40%，近年发力护肤品品牌润百颜、夸迪、推出爆款故宫口红。

18、电商运营

壹网壹创：美妆个护类电商代运营龙头，主要合作客户有百雀羚、OLAY等国内外大牌。

青松股份：原主业为松节油加工，18年收购我国化妆品代工龙头诺斯贝尔后，面膜及护肤品占营收一半以上。

19、服装

海澜之家：国内男装龙头企业，2017年与天猫展开全面战略合作，2018年腾讯耗资25亿元战略入股服装。

比音勒芬：主营自有品牌比音勒芬服饰，品牌积淀已有16年时间。

20、电影

***电影：国内电影市场唯一产业链全覆盖的公司，拥有唯一的进口影片引进权，唯二的进口影片发行权。

万达电影：国内最大的院线公司，收购了澳大利亚第二大院线。旗下另有万达传媒、传奇影业等制片公司。

光线传媒：国内最大的民营电影电视制作和运营商，覆盖影视剧、动漫等领域、持有猫眼文化19%股份。

华策影视：头部电视剧龙头，产能规模稳居全行业第一，拥有电视剧+网剧+电影+游戏的泛娱乐产业能力。

芒果超媒：在视频行业排名第四，也是主流视频网站中唯一盈利的公司，实控人为湖南广电，属于地方国有企业。

21、网红

星期六：收购遥望网络切入后开展网红达人在抖音、快手、淘宝、小红书等平台的直播、营销业务。

天下秀：获评为独角兽企业，主要股东为新浪集团，自主研发的系统能高效匹配广告主与适合代言的网红。

22、网文

中文在线：国内最大的正版数字内容提供商之一；在数字阅读方面排名行业第二。

掌阅科技：在我国数字阅读行业排名第三，有声书业务发展快速。

23、宠物

中宠股份：全球知名宠物食品运营商，涵盖宠物零食和主粮两大类，产品销往全球50多个***和地区。

佩蒂股份：专营宠物营养保健型食品，产品主要销往北美、欧盟、***等地。

三、大科技

1、芯片（设备材料）：天风证券的台柱子，曾经的电子行业白金分析师，赵晓光先生一直力推芯片上游的设备和材料，他认为下游的崛起必然会带动上游的崛起。

重点：北方华创（中军），中微公司（中军），沪硅产业（龙头），至纯科技，万业企业，芯源微，精测电子，赛腾股份，天通股份，中环股份，飞凯材料

2、芯片（光刻机）：光刻机是国产替代的最难啃的硬骨头，也是最关键的一环。其中光刻胶和光刻气也属于芯片上游材料。 重点：南大光电（龙头），上海新阳，容大感光，晶瑞股份，雅克科技，华特气体，福晶科技，清溢光电，菲利华

3、芯片（IGBT）：IGBT应用范围广，尤其在新能源车应用，成长空间大。

重点：斯达半导（中军），闻泰科技，扬杰科技，捷捷微电，台基股份，华微电子

4、芯片（传感器）：5G时代大量运算都在云端完成，智能终端成了一个输入输出的平台，传感器变得极为重要。

重点：圣邦股份（中军），韦尔股份，卓胜微，赛微电子

5、芯片（其他）

重点：兆易创新（中军），瑞芯微（龙头），大唐电信（龙头），深科技，长电科技，晶方科技，澜起科技，紫光国微

6、消费电子（智能终端）：光学、射频、功能件、无线充电是智能手机未来四大创新方向。消费电子短期看智能手机疫情后的全面复苏，中期看无线耳机快速增长，长期看新能源汽车宏大空间。

重点：立讯精密（中军）（无线耳机），蓝思科技（龙头），春秋电子（龙头），漫步者（龙头）（无线耳机），歌尔股份（无线耳机），欧菲光，长盈精密，长信科技，风华高科，领益智造（无线耳机），信维通信，欣旺达，水晶光电，安洁科技，虹软科技

7、消费电子（面板）：面板价格在6月份的报价已全面触底，研报预计面板价格将在三季度全面上涨。研报称台系LED大厂晶电日前要求其Mini LED上游积极备料数月，如此积极动作相当罕见，应该是Mini LED产业即将启动的前兆。

重点：京东方（中军），三安光电（中军）（Mini LED），TCL科技，智云股份，深天马，聚飞光电（Mini LED）

8、汽车（锂电池）：锂电池是新能源车价值最大的零部件，要注意比亚迪的刀片电池以及磷酸铁锂技术方向的回归。

重点：宁德时代（中军），新宙邦（龙头），当升科技，璞泰来，天赐材料，恩捷股份，杉杉股份，科达利，比亚迪，亿纬锂能

9、汽车（电子）：汽车四化（电动化、智能化、网联化、共享化）令汽车越来越像一个大号手机加四个轮子。很多消费电子企业有望把制造能力横向复制到汽车领域。智能座舱是汽车电子的核心。

重点：德赛西威（智能座舱），均胜电子，伯特利，中科创达

10、汽车（其他）

重点：三花智控（中军），拓普集团，德联集团，宏发股份，银轮股份，金杯汽车，春风动力，凌云股份，贵航股份（军工）

11、光伏（HIT）：HIT即异质结电池。光伏当前广泛应用的P-PERC电池，转换效率的提升潜力仅23%左右，HJT等高效技术有望实现 23%以上的转换效率。

重点：迈为股份（龙头），捷佳伟创，金辰股份，山煤国际

12、光伏（玻璃）：特斯拉光伏屋顶前景被广泛看好，光伏玻璃是光伏屋顶最边际受益的环节。

重点：福莱特，亚玛顿（业绩弹性最强）

13、光伏（其他）

重点：隆基股份（中军），锦浪科技（龙头），通威股份，福斯特，中环股份

14、数据中心（IDC）：数字地产，越是一线城市越值钱。

重点：数据港（中军），光环新网（中军），浪潮信息（中军），奥飞数据（龙头），鹏博士，宝信软件，沙钢股份，杭钢股份，佳力图

15、信创（信息化应用创新）：原来的自主可控软件分支，现在被称为信创。要注意华为鲲鹏产业链。

重点：***软件（中军），***长城（中军），用友网络（龙头），中科曙光，诚迈科技（鲲鹏产业链），常山北明（鲲鹏产业链），东华软件，金山办公，宝兰德，卓易信息，中孚信息

16、医疗信息化：疫情后公共卫生支出将常年大幅增加，医疗信息化提速。

重点：卫宁健康

17、游戏：大科技TMT领域估值最低的行业是传媒，游戏是其中业绩成长最佳的分支，不仅中报有望高增长，三季度还会有多个爆款游戏面世。

重点：三七互娱（中军），凯撒文化（龙头），盛天网络（龙头），富春股份，完美世界，游族网络，世纪华通，掌趣科技，吉比特，电魂网络，顺网科技， 宝通科技

宁波中百股份有限公司前十大股东名单

虽然我很聪明，但这么说真的难到我了

凯利泰高瓴资本持股成本？

高瓴资本2019年第三季度建仓凯利泰1762万股，成本15元/股。

股东研究里十大股东和十大流通股东是每天都更新的吗？

当然不是这个就像是股票财务里的季报一样三个月更新一次每季度的股东变更会显示当然如果有个别比较大大股东变更个股新闻会有提示

上海医疗器械上市公司排名？

上海医疗上市公司有心脉医疗、透景生命、科华生物、合富***、凯利泰、荣泰健康、康德莱、东富龙、健麾信息、奕瑞科技等11家。根据南方财富网趋势选股系统股票工具数据整理，在市值上，截至6月16日，上海医疗上市公司市值排名情况如下：

1、奕瑞科技：278.42亿元

　　公司从事数字化X线探测器研发、生产、销售与服务。

　　6月16日消息，奕瑞科技开盘报280.77元，截至下午3点收盘，该股跌2.07%，报273.580元。当前市值278.42亿。财报显示， 2023年第一季度，公司营业收入4.4亿元；归属上市股东的净利润为1.37亿元；全面摊薄净资产收益 3.46%；毛利率57.04%，每股收益1.88元。

　　2、东富龙：174.89亿元

　　公司主营业务为医用冻干系统的研发、生产、销售和服务。

　　6月16日收盘消息，东富龙收盘于22.990元，跌0.3%。今年来涨幅下跌-12.01%，总市值为174.89亿元。东富龙发布2023年第一季度财报，实现营业收入14.23亿元，同比增长14.99%，归母净利润2.31亿，同比9.26%；每股收益为0.31元。

　　3、心脉医疗：118.9亿元

　　公司主营业务为主动脉及外周血管介入医疗器械。

　　6月16日，心脉医疗开盘报价160.63元，收盘于165.190元，涨2.7%。当日最高价为166.79元，最低达159.9元，成交量62.45万手，总市值为118.9亿元。财报显示， 2023年第一季度，公司营业收入2.86亿元；归属上市股东的净利润为1.25亿元；全面摊薄净资产收益 7%；毛利率75.73%，每股收益1.73元。

　　4、健麾信息：68.54亿元

　　公司主营业务为项目收入和维护保养服务收入。

　　6月16日，健麾信息收盘跌0.63%，报于50.400。当日最高价为51.11元，最低达49.66元，成交量321.87万手，总市值为68.54亿元。 健麾信息发布2023年第一季度财报，实现营业收入6127.52万元，同比增长35.03%，归母净利润994.33万，同比40.98%；每股收益为0.07元。

　　5、三友医疗：65.59亿元

　　公司业务有医用骨科植入耗材的研发、生产与销售。

　　6月16日三友医疗收盘消息，7日内股价下跌1.14%，今年来涨幅下跌-3.67%，最新报26.400元，跌3.68%，市值为65.59亿元。财报显示， 2023年第一季度，公司营业收入1.61亿元；归属上市股东的净利润为3465.35万元；全面摊薄净资产收益 1.87%；毛利率85.48%，每股收益0.15元。

　　6、康德莱：58.42亿元

　　公司主要从事医用穿刺器械的研发、生产和销售。

　　截止收盘，康德莱报13.230元，跌0.3%，总市值58.42亿元。财报显示， 2023年第一季度，公司营业收入6.87亿元；归属上市股东的净利润为8512.18万元；全面摊薄净资产收益 3.74%；毛利率34.4%，每股收益0.19元。

　　7、科华生物：52.72亿元

　　公司业务有体外诊断试剂、医疗检验仪器。

　　6月16日消息，科华生物开盘报价10.22元，收盘于10.250元。5日内股价上涨1.17%，总市值为52.72亿元。财报显示， 2023年第一季度，公司营业收入8.33亿元；归属上市股东的净利润为5476.19万元；全面摊薄净资产收益 1.13%；毛利率46.88%，每股收益0.11元。

　　8、凯利泰：47.97亿元

　　公司从事椎体成形微创介入手术系统的研发、生产和销售。

　　6月16日消息，凯利泰收盘于6.690元。7日内股价上涨0.9%，总市值为47.97亿元。财报显示， 2023年第一季度，公司营业收入2.94亿元；归属上市股东的净利润为7490.05万元；全面摊薄净资产收益 2.7%；毛利率54.08%，每股收益0.1元。

　　9、透景生命：33.33亿元

　　公司主要从事体外诊断产品的研发、生产与销售。

　　截止下午3点收盘，透景生命报20.300元，涨0.54%，总市值33.33亿元。财报显示， 2023年第一季度，公司营业收入1.22亿元；归属上市股东的净利润为1112.92万元；全面摊薄净资产收益 0.75%；毛利率57.74%，每股收益0.07元。

　　10、合富***：32.92亿元

　　公司从事按摩器具的设计、研发、生产和销售。

　　6月16日，合富***开盘报价8.22元，收盘于8.270元，涨0.49%。当日最高价为8.29元，最低达8.2元，成交量274.96万手，总市值为32.92亿元。合富***发布2023年第一季度财报，实现营业收入2.67亿元，同比增长-13.25%，归母净利润922.23万，同比-39.09%；每股收益为0.02元。

引进高瓴、淡马锡两大顶级战投凯利泰缘何被青睐？

5月12日晚间，凯利泰发布定增预案，淡马锡、高瓴资本两大机构认购此次非公开发行的股份。

此次非公开发行股票数量为不超过5850万股，募资不超10.96亿元。其中淡马锡拟认购3750万股，高瓴资本拟认购2100万股，发行价格为18.73元/股，较公司截至5月12日的收盘价26.26元/股折价约28.67%。以此估算，高瓴资本将为此次战投斥资大约4亿元。非公开发行的股份锁定期为18个月。

 凯利泰股价应声大涨，今日开盘凯利泰便迅速拉升，收盘封涨停，收盘价28.89元创历史新高。凯利泰的股价在2015年也有过一波高峰，之后便震荡下行，直到2019年1月股价跌到7.42元低谷，2019年下半年开始，凯利泰的股价开始阶梯式上涨，2020年以来在疫情之下，其股价更是大涨113.2%，成为名副其实的大牛股，总市值达208.87亿元。

值得注意的是，近年来，高瓴资本在医*健康领域不停地买买买，面对凯利泰2019年明显的增收不增利、12亿商誉压顶、2020年一季度业绩下滑等不利*面，是什么原因让淡马锡、高瓴资本两大国际知名投资机构青睐呢？

资料显示，凯利泰深耕医疗器械行业，专注于骨科、运动医学等领域的医疗技术创新及产品研制。尽管2019的明显展示出增收不增利的*面，但整体来了，近两年凯利泰业绩增长明显，2019年公司营业收入12.22亿元，上市7年营收大涨近12倍。公司净利润自上市以来一直处于平稳上涨的状态，一直未超过2亿元，但自2018年公司净利润4.63亿，实现质的突破，同比大涨137.24%。2019年公司净利润3.02亿元，下滑34.64%，而营收上涨31.3%，明显的增收不增利现象受到媒体的关注。

尽管收购给公司带来了业绩上的提升，但营收不断增长的同时，商誉的增长也并未停止，公司自2014年至2019年三季度，累计形成了12.44亿元的商誉，而营收的增长步伐没有快过商誉的增长步伐，营业收入长期无法覆盖商誉，目前，商誉占净资产的比例已经高达47%。所以，一旦某个年份并购标的企业的业绩出现下滑，商誉作为***失计提则会给上市公司带来极大的风险，而这种风险作为成长中的企业或是难以承受之重。

在今年一季度，凯利泰的业绩也有所下滑。

一季报显示，凯利泰实现营收2.25亿元，较上年同期下降21.82%；归属于上市公司股东净利润为5036.21万元，较上年同期下滑30.79%。

对于业绩下滑，凯利泰表示，本报告期因受新冠肺炎疫情影响，公司产品相关的终端医院门诊量和手术量均大幅减少，医院诊疗服务减少导致公司经营的各类产品的销售收入相应下降，给公司一季度经营业绩造成了一定影响。

但同时被高瓴资本、淡马锡看中，说明凯利泰并没有看起来那么简单。

凯利泰在公告中称，公司一直坚持内生和外延式发展并重的道路，2012年6月上市以来，从单一国内市场向全球市场覆盖的延伸，未来，在全球医疗器械行业持续增长，国内医疗卫生体制改革不断深化的背景下，公司将继续推进全球化发展战略。

 据川财证券研报，公司立足脊柱微创手术优势，骨科业务协同发展公司是最早进入椎体成形市场的国内企业，品牌认可度高，至今已经手术量累计100万例。公司2018年市场份额约35%-40%，2018年手术量同比增长40%，以市占率第一的身份领跑行业。

受益于老龄化及渠道下沉带来的渗透率提升，医师梯队补充、医保覆盖、基层渗透下国内骨科植入物耗材市场迎发展机遇，目前市场规模约为262亿元，预计将以14.19%的增速扩增至2023年的509亿元。椎体成形业务未来有望成为公司20亿元销售规模的骨科微创器械大单品。

当前，国内内资供应商众多但集中度较低，top5为外资企业，占据国内骨科市场37.93%，威高骨科、大博医疗（002901）、凯利泰分别以4.05%、2.86%、1.83%的份额位列六、七、八位，耗材集采等医*控费政策以及进口替代趋势下，享有成本、产品、规模以及渠道优势的龙头企业有望优先获益。凯利泰也或将乘着行业的东风持续发力。

实际上，高瓴资本早已看好凯利泰。

 凯利泰一季报显示，高瓴资本管理有限公司-HCM***基金新进前十大流通股股东榜单，持有凯利泰1762.37万股，持股比例2.44%。

目前，凯利泰第一大股东为涌金投资控股（持股比例为6.93%），上市公司无控股股东、实际控制人。

在此次战投中，高瓴和淡马锡均表示，愿意长期持有凯利泰较大比例股份，并依法行使其作为上市公司股东的提案权、表决权等股东权利，委派董事实际参与公司治理。

高瓴资本已成为亚洲地区资产管理规模最大的投资基金之一，近一年来的高瓴资本都格外活跃，出手迅速，在医*和消费领域不断布*。医疗医*领域作为投资的重点领域，截至战略合作协议签署日，高瓴资本在全球医疗健康产业累计投资160家企业，其中本土企业100家，海外企业60家。

以A股上市公司为例，据不完全统计，截止2020年一季度末，爱尔眼科（300015）、泰格医*（300347）、金域医学（603882）以及凯利泰（300326）等A股医疗医*领域上市公司前十大股或前十大流通股东名单中，均出现了高瓴资本的身影。

华兰生物也被高瓴资本看中，今年3月份，高瓴资本出资12.42亿元受让其子公司华兰生物疫苗有限公司9%的股权，一个月之后，华兰生物疫苗有限公司便宣布将从华兰生物中拆分出来，筹划在创业板***上市。

另外，高瓴资本还以大宗交易的方式出资13.2亿港元增持了微创医疗。

而在出手凯利泰的同时，高瓴与凯莱英的合作也更近了一步。凯莱英也是今年高瓴在定增市场果断出手的标的，曾宣布全额认购凯莱英定增。今年2月16日，凯莱英披露2020年度非公开发行股票预案，拟非公开发行股票募集资金总额不超过约23.11亿元，全部由高瓴资本以现金认购。此次定增完成后，高瓴将持有凯莱英5%以上股份，并成为公司第二大股东。

当然除了高瓴资本，近年来社会资本频频涌入医*行业，医*产业已成为***最具投资价值的产业之一。2014年以来，*****对医疗健康领域改革与探索的步伐加快，利好政策频出，在政策的支持下，***医疗健康领域投融资事件数快速上升。2014-2018年，***医疗健康领域投融资总额呈持续上升趋势

据头豹研究院数据，2019年前三季度，***医疗健康领域投融资总额达614.1亿元人民币，据此预测，2019年***医疗健康领域投融资总额将达818.9亿元人民币，较2018年出现回落。但在投资日趋理性的大环境下，优质的医疗健康领域项目仍具备较强“吸金”能力，资金流向优质项目是***医疗健康领域投融资的必然趋势。

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利格泰和凯利泰的关系

利格泰和凯利泰存在关联关系。根据查询相关公开信息显示，作为国内骨科类产品的领先企业，凯利泰在产品、渠道、专家资源、医院覆盖、研发储备、国际合作等谨键各方面均处行内优势地位，其产品销售覆盖已达2000余家医院。将来，凭借凯利泰成熟的销售渠道、运营模式以及互补的产品布*，利格泰的技术高行创新祥念巧优势或将得以充分发挥，同时双方的携手发展也将有利于共同打造运动医学领域内全系列植入物的闭环产业链。

请问凯利泰(300326)股票，是创业板……

如果你是要看创业版的整体走势当然就要看创业板K线，如果只是关注凯利泰的话就只需看凯利泰的K线。创业板包括很多只创业股，凯利泰只是其中一只罢了，而大盘反映的是这些创业板的整体走势。

哪些股票适合长期投资?

民和、圣农发展（3）5G：深南、沪电、金信诺、通宇通讯、天孚通信、世嘉科技（4）光伏：隆基、阳光电源、捷佳伟创2、高增长：（1）中宠股份、浙江鼎力、太辰光、药石科技、千禾味业（投资收益）、中科创达、洲明科技、凯利泰...

高瓴资本加仓骨科赛道凯利泰3.9亿人民币

国内A股骨科赛道公司凯利泰今天下午5点发布公告： 非公开定增股本5850万股，高瓴资本认购2100万股，新加坡的淡马锡认购了剩余的3750万股，这是高瓴资本和淡马锡第三次携手参与国内A股公司定增，前两次合作爱尔眼科，泰格医* 。此次定增价格18.73元/股 ，相比今天二级市场的收盘价26.26元/股折价了28.6%，这次投资高瓴资本共出资3.9亿人民币，占凯利泰总股本比例2.90%，锁定期18个月。

战略合作协议显示，淡马锡富敦投资、高瓴资本将依托它们的全球化视野、产业投资和专家团队，充分挖掘骨科、运动医学等领域国际国内领先的核心技术资源和产业并购机会，推动符合上市公司战略发展方向的资源整合，积极协助上市公司完善全球化产业布*。同时，凯利泰将借助淡马锡富敦投资、高瓴资本在研究型医疗机构的专科布*，推动在骨科、运动医学领域的医工合作及科研成果转化。合作双方合作期限均为三年。

1.高瓴资本将成为凯利泰第二大股东 

根据凯利泰一季度的公告披露，高瓴资本此前已经持有 凯利泰1762万股，持股比例2.4%，如果这次定增成功完成，高瓴资本将持有凯利泰3862万股，占总股本比例5.3%，成为凯利泰第二大机构股东。

高瓴资本这笔投资相对二级市场折价比较大的原因是：证监会在2020年2月14日修改了创业板再融资 制度，定增价格由9折修改为8折，主要目的是支持实体经济抗击疫情。高瓴资本这次投资虽然折价比较大，但是锁定期长达18个月。

2. 高瓴资本投资骨科赛道的逻辑

高瓴资本这笔投资是公开披露的第三次买入骨科赛道的公司，第一次是2019年9月10日投资骨科赛道的爱康医疗，持有8个月股价翻了2倍，同期 国内A股市场的凯利泰涨了1倍，在短期涨幅这么大的情况下，高瓴资本依然重仓骨科赛道 的原因是什么？它可能的投资逻辑是什么？

当时我这样分析爱康医疗的投资逻辑： 

骨科赛道是一个增量和高成长的市场， 朝阳行业，受益于消费者生活水平的提高，老年人对生活质量要求越来越高，换关节不再是“大手术，越来越多的老年人会选择换关节。根据EvaluateMedtech数据 ，2018年***骨科植入耗材市场约258亿元，2013-2018年的行业复合增速约17%，，预计2019-2023年的复合增速约14%、

 进口替代和集中度提升，从销量看，爱康医疗是国内这个领域龙头企业（见下图），但销售额不是，国产价格和进口价格差距巨大，国产均价约2900元，进口约11000元，国产价格有一定提价空间。

 带量采购降价不会很大影响厂商出厂价，同时提高市占率。爱康医疗出口价在髋关节出厂价在2900，经过渠道销售售卖给医院变成2到3万，渠道这一块利润非常丰厚，差不多是10倍左右，带量采购降价降的是渠道这一块的费用，对厂商的出厂价影响不大，同时采购提升的 市占率。

3.高瓴资本可能还持有 骨科的三家公司：春立，大博， 三友 

高瓴资本对行业的深入洞察其中一方面是来自***，发达***曾经发生的产业变化，***也可能再走一次，例如骨科：

骨科赛道如果细分，主要分 关节，创伤，脊柱三大领域，其中关节这个赛道是最好的。主要是因为***未来老龄化社会是确定的，寿命足够大的老年人产生退化关节问题也是确定的，***关节手术和***关节手术渗透率差距非常大也是确定的，高瓴资本是看准了骨科赛道确定性的成长空间。

下图是国内骨科赛道 市占率 top20 :

高瓴资本确定投资的有： 爱康医疗，凯利泰，微创医疗，很大可能投资的有：春立，大博， 三友 ，高瓴资本曾经多次调研 大博医疗。

4.凯利泰是 内生增长+并购成长的骨科公司

 凯利泰所处的赛道是 脊柱和创伤，与关节相比是不占太大优势的，但是凯利泰有一个很大优势是： 并购能力强。

2013年 凯利泰 出资5.28亿元以当年的11倍PE收购了 艾迪尔的80%股权，。

2014年 凯利泰 出资1.4亿元以当年的17倍PE收购了 易生科技，布*心血管赛道，2018年出售

 凯利泰以7715.2万美元（约合人民币4.95亿）的价格收购脊柱手术设备公司Elliquence。

凯利泰的大股东基本都是投资公司，和普通的公司不太一样，凯利泰的管理层大多也是金融业一级市场的PE/VC出身 ，凯利泰的这个特点一方面可能有利于并购成长，另一方面也对管理层是否能专注骨科赛道产生质疑。

5.凯利泰业务分析

凯利泰发布2019年年度报告：公司实现营业收入12.22亿元，同比增长31.30%，实现归母净利润3.02亿元，同比下降34.64%，扣非后归母净利润2.83亿元，同比增长94.06%，主要系公司2018年8月末将Elliquence纳入合并报表范围以及2018年出售易生科技100%股权所致，总体经营情况良好。

 凯利泰现在有四大业务：

 主业椎体成形业务稳定增长，低温射频线条整合良2019年，公司主业椎体成形业务继续保持稳定增长，实现销售收入5.08亿元，同比增长36.27%；

 低温射频业务实现销售收入1.85亿元，同比增长433.69%，主要系与上年合并期差异和2019年公司基本完成了该类产品在***境内经销渠道的整合所致；

运动医学业务实现销售收入1343.43万元，同比增长118.39%；传统骨科受艾迪尔的产品结构调整影响，业绩稍有下滑（-6.02%）；

公司医疗器械贸易业务销售收入3.48亿元增长为18.39%。

6.凯利泰 估值方面：

凯利泰从2018年11月最悲观的时候最低24PE上升为60PE,股价完成了戴维斯双击，wind给出2020年ForwardPE48倍，2021年ForwardPE38倍，股价透支了两年，同赛道的爱康医疗的股价也从25PE上升为80PE，也透支了一两年。

这个估值图出自 芝士选股，比较实用，能看懂股价是业绩带来增长还是估值的提升，详情查看：介绍两个实用的投资工具

股价戴维斯双击不仅仅从烟蒂股到成长股过程中，也从成长股到投资者一致性预期过程中，机构投资者现在对骨科赛道的优质成长性达成一致性预期，像16年，17年的爱尔眼科，*明康德，提前发现优质赛道的机构投资者把估值拉的非常高，让后面进入的投资者很难以合适的估值去建仓。

 高值医疗器械马上面临***医保的一致性集采，如果出现黑天鹅，市场或许给投资者更加合理的价格的买入机会。如果顺顺利利，市场一致性预期足够高的话，估值不一定会有大的回调，可能就一直透支两年成长。

我有一份比较详细深度的骨科赛道报告，后台回复：骨科 ，可以下载学习。

文中所述内容仅供参考，不构成投资建议。

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