010726基金怎么样(新年投资加点“甜“,“固收+”鹏华安享暖心助力“开门红”)

新年投资加点“甜“,“固收+”鹏华安享暖心助力“开门红”

2020年无疑是“固收+”产品的高光之年。

作为业内老牌头部公司，鹏华基金固收“黄金战队”近三年着力打造“固收+”产品，在各细分领域久经市场考验，不乏优秀代表。鹏华固收“黄金战队”打造的“固收+”又一力作-鹏华安享一年持有期混合基金(A类010725，C类010726)暖心发行中，借助“固收+”策略，努力为大家的新年投资加点“甜”

信用债投资专家汪坤

“固收+”高分Tips系列

NO-1

固收投资从追求绝对收益出发

汪坤：“鹏华固收长期以来一直强调绝对回报和绝对收益的重要性。相较于同业一些相对收益的思路和角度，我在投资实际中更多从追求绝对收益的视角看问题，自己的投资框架与理念更加看重安全垫的积累。”

NO-2

追求绝对收益投资观下

更注重严控回撤、严管久期

汪坤：“管理组合的整体久期一般控制在1-3年之间，即便是非常看好市场的情况一般也不太会将久期加到三年以上，不会过度博取久期带来的超额收益。因此，我本人会非常注重严控信用方面的回撤，亦不会在久期方面过度冒险。”

NO-3

信用债投资从报表出发

树立金融生态研究视野

汪坤：“随着信用市场日趋多元化，信用债研究需要从原来围绕财务报表的研究，扩展到研究公司所在地的金融生态情况。我们的研究观察视野需要不断拓宽，包括整个***社会、每个省份、每个行业正在发生什么变化，整体建立更为清晰的认识。”

NO-4

及时全面做好重点个券的跟踪研究

汪坤：“我们会在每次的季报和年报梳理上花非常长的时间，以及花非常多的功夫。因为每一次季报出来基本成为基金经理持仓变化最明显的时间。债券研究员会提出相关行业和公司标的最新产生的变化，在这种变化下基金经理和研究员会进行讨论，进一步判断这个债券是否还符合入库的标准”。

NO-5

立足区域、企业基本面、项目属性看债券偿付能力

汪坤：“经济区域应该说是债券市场投资研究中首要考虑的因素之一。过去大家习惯性会用不同的标签来对不同类型的债券进行简单划分，区域重要性被不断强化。但其实近些年也有一些观念的转变，与其强调区域的重要性，其实更重要关注当地整个金融生态的环境，关注地区管理者对经济环境的应对态度。这些将会影响市场对相关企业主体的包容程度。”

NO-6

用谨慎视角和严苛态度对待信用债入库流程

汪坤：“鹏华固收的信用管理体系经过了多次的调整，包括整个信用研究框架及思路都进行过多轮的调整。到目前为止，信用研究员对于信用债入库也是以一个谨慎的视角和态度处来应对和处理。”

NO-7

鹏华安享投资管理目标：

做好低波动的理财替代

汪坤：“2021年将进入银行理财转型的关键阶段，固收+策略以固收资产打底，权益资产小幅增厚收益的投资思路，刚好能够较好契合理财替代的需求。鹏华安享的管理目标是理财替代，整体管理思路会努力保持低回撤、低波动。一方面，当股票波动率较高时，将适当降低股票仓位；当债券波动率较高时，将严格控制债券久期，力争打造一款低波动、追求绝对收益的理财替代品。”

NO-8

“固收+”投资策略围绕美林时钟思维

汪坤：“我们的基本面判断主要围绕美林时钟的投资思考与策略。自上而下从整个经济的发展阶段，包括相关监管部门央行、财政部等的政策表态，也包括海外市场行情的变化，海外资金对资产类别的选择及流向，都会成为我们的投资策略和仓位管理重要考虑因素”。

NO-9

固收+兼顾增厚收益与抵御经济周期变化

汪坤：“在2017-2019年的单边市场行情中，如果只有固收单类资产会比较难以抵御整个市场的波动。因为整个市场处于单边熊市，比如从5月份到现在央行持边际收紧的态度，整个固收市场处在下跌情况；另一方面，权益市场出现比较火热的*面。纯债类基金在2020年相对压力大一些，如果是“固收+”明显感觉到相对操作空间更大一些。一方面想要增厚收益，由权益提供增厚回报；另一方面运用“+”的多资产策略，来抵御经济周期的变化。”

NO-10

展望2021权益机会犹在

看好高成长性细分行业

汪坤：“目前经济整体还处于恢复的情况下，相信不管是整个周期行业还是未来成长确定性较强的公司而言，均具继续具备投资机会。此外，我们会相对看好与经济周期相关性不太强的细分成长性行业。”

宠粉时间到啦！

活动时间：1月3日-4日

活动奖品：3张50元京东卡

参与方式：

【福利1】你对理财替代的固收+产品有什么期待？点击文末右下角的“在看”并写下你的留言，我们将在留言中抽取3名幸运粉丝送出3张50元京东卡。

【福利2】如果“在看”数超过50，我们会追加送出3张50元京东卡，“在看”数超过100，继续追加3张50元京东卡！

说明：1.我们将通过私信的方式通知中奖粉丝，如未收到奖品请私信联系我们；2.奖品将于活动结束后7个工作日内发放完毕；3.本活动最终解释权归鹏华基金所有。

风险提示：本基金不保本、可能发生亏***，基金产品存在收益波动风险。***证监会对本基金募集的注册，，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。

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年末理财资金往哪放？“固收+”攻略请查收！

前段时间信用债风险频频，有些小伙伴有点慌，留言问老司基：“固收+”基金还能买吗？答案是值得！

在低利率环境下，传统理财的收益率面临持续下滑，加上资管新规要求净值化转型，我们资产配置篮子中是需要可盐可甜、能攻善守的装备滴，而“固收+”运用固收打底、权益增强等多资产混合策略，满足我们的理财替代需求，未来很可能成为闲钱理财的C位担当。

当然也要意识到债券违约现象其实是市场健康发展的标志，以后违约或许将常态化，但信用资质良好的企业主体信用债还是具备较好的投资价值。所以对小伙伴来说，怎么才能去伪存真，挑选到“免我惊，免我扰”的“固收+”精品呢？老司基认为，关键是要找到能够在信用风暴中乘风破浪的基金公司和固收团队。

从近期的新基金发行名单看，鹏华基金将于12月14日发行的鹏华安享一年持有期混合基金（A类010725C类010726）就是这样的存在，为什么这么说呢？

作为公募基金行业的老字号，鹏华基金成立22年来“坚持研究发现价值、坚持深入的基本面研究、坚持***价值判断”的理念，是被很多基民津津乐道的“基本面投资专家”，立足于为投资者持续创造价值，管理规模已超7500亿，位列行业第一梯队，在今年还收获基金业三大权威公司奖项“大满贯”：金牛基金管理公司、十大明星基金公司、2019年度金基金Top公司奖。

而且在“固收+”赛道，鹏华基金自带BGM。

在进攻属性的权益投资方面，银河证券数据显示，截至2020年9月底，过去3年，鹏华基金股票投资主动管理产品平均收益率91.92%，同业排名5/92。

在打底防守的固收投资领域，鹏华固收也是行业翘楚。在含权固收产品迎来较好的发展之际，鹏华固收“黄金战队”积极布*和发展“固收+”产品线，在股票可投比例上限无论20%、30%还是40%等均拥有代表产品，能够满足不同风险偏好投资者的需求，如鹏华双债加利、鹏华双债保利、鹏华信用增利等明星公募基金。

截至2020年9月30日，晨星***公布的中长期基金业绩排行榜显示，鹏华旗下普通债券型/可转债/纯债三类型5只债基凭借中长期优异业绩、良好的回撤控制两大法宝，成功登榜同业TOP10。其中“固收+”代表产品鹏华可转债近3年、近5年年化回报为14.37%、6.75%，均居同类TOP3；鹏华信用增利债券A近5年年化回报6.09%啊，居同类第2名。

海通证券数据显示，鹏华固收类基金近3年、近2年的整体业绩在15家固收类大型基金公司中名列TOP3，显示出鹏华固收“黄金战队”的不凡实力。

鹏华基金固定收益总部专户债券投资部总经理张佳表示，“固收+”的本质是为了熨平投资波动。“如果只有单一资产，一旦面临经济周期的波动时，净值可能会面临较大波动的考验，而固收+产品的多资产混合配置，通过发挥股债‘跷跷板’效应等，有望较好地熨平投资波动，为投资者带来相对稳定的投资回报机会。”

在固收打底的基础上，如何做好“权益加法”？张佳总结权益策略需要做好三大要点：仓位控制、择时能力和行业轮动。经过多年的实践，鹏华固收团队自上而下的策略非常有效。

作为全国首批社保基金债券组合管理者，鹏华固收团队从2003年创建至今，历经17年风雨磨砺，不论是风险控制、投资能力还是团队素质，在时间的淬炼中不断走向成熟。

目前鹏华固收近60人的投研大团队既有从业经验近20年投资大咖把握大*，中层骨干经验丰富、风格多元，也有17人组成的覆盖全行业信评研究队伍作为支撑，同时还建立多层次的人才梯队，其中包括9名平均从业年限超10年的专业投资人员，部分团队成员更兼具***本土和海外投研经验。

面对频频出现的信用违约，近期鹏华固收团队集中强化风险管理工作。鹏华基金副总裁韩亚庆表示：“守住不发生信用风险的底线”是鹏华固收每位成员的工作准则。近期大家尤其加强对信用风险的管理，进一步细化信用风险防范的制度流程，优化个券持仓及管理举措等，在目前信用市场更加复杂，信用风险更易发频发的阶段，更有效严格地管理信用风险。

鹏华固收强悍的风控能力，也收获了众多投资者的信任。老司基了解到，目前鹏华基金固收团队所覆盖的核心机构客户数已超过百家、持有人超过数百万。

鹏华固收“黄金战队”在行业也是有口皆碑，今年揽获基金业五大权威奖项共10座奖杯，管理规模稳步提升。截至2020年三季度末，鹏华基金固定收益管理总规模近5000亿元。

最后，“固收+”新锐力量专业省心

鹏华安享的拟任基金经理汪坤，是鹏华固收自身培养的基金经理，信用研究出身，曾担任信用研究员、信用策略研究员、***证券业协会第一届评级业务专家，这些经历也奠定了汪坤以追求绝对收益的思维做固收投资的基调，更注重客户投资体验。汪坤表示，自己会将信用研究积累的经验和思路应用在固收投资方面，在追求绝对收益投资观下，投资过程更注重严控回撤、严格久期管理。

鹏华安享的投资理念正是基于追求绝对收益的产品特点，把业绩的稳定性放在第一位，控制回撤水平，以股债均衡为目标，追求风险调整后收益机会。

从访谈对话中可感受到，汪坤担纲鹏华安享的目的也很纯粹，就是希望打造“一款自己以及家人也能购买的理财替代产品”。

“市场上固收+的产品比较多，如果能让我买进去，或者能让我的家人买进去，这是我自己做这个产品想法的第一步。能够有这个想法我也思考了比较久，我跟市场上很多的二级债基拼相对排名或者冲击年度冠军等投资想法不太一样。鹏华安享这款产品的目标定位为替代理财。因为传统理财产品将于2021年进入较大规模的净值化转型阶段，在这种情况下固收+策略以债券资产打底，权益资产作为小幅增厚的思路来运作，其实是能够比较好地契合客户的理财替代需求。”

有这样“研值实力”兼备的基金经理帮我们打工减负，总比自己摸爬滚打要强。

鹏华安享作为一只偏债混合型基金，不低于70%的仓位投资于固收类资产，股票资产仓位上限为30%，可投港股，其中港股占股票仓位上限为50%。该基金还设置了1年持有期，可以让投资者更好管住自己的手，以获取更好的收益机会。

老司基认为，到年底了，手头多余的闲钱倒是可以多考虑固收+基金来进行配置。展望2021年，股票市场和债券市场或都存在机遇，像鹏华安享（A类010725C类010726）这类固收+产品既能帮你管住手，还能捕捉股债双牛的行情，比较省心。

建信增利型基金怎么样？

都经济危机了。。。别买了。。。

公共维来自修基金怎么查询

1、房屋公共维修基金查询方法：网上查询，也可以去当地住房公积金处查询。业主有权对维修基金的使用情况进迟好耐行查询，开户银行应当每月向业主***会发送维修基金账户对账单，每年向全体业主发送维修基金分户对账单。2、业主***会和业主可以向开户银行查询其账户码春或者分户账的情况、业主***会向开户银行查询其账户情况的，需提供业主***会的证明和账号。3、业主向开户银行柜面查询其分户账情况的、需提供业主代码和地址、开户银行应当免费提供电话或柜面等形式的账户查询服务业务。哪些情况可以使用房屋维修基金？房屋维修基金是用于公共部位和物业公共设施设备保修期满后的大中修、更新、改造工程。所谓的公共部位是指物业主体承重结构部分(包括基储内外承重墙体、柱、梁、楼板、屋顶等)、户外墙面、门厅袜誉、楼梯间、走廊通道等;公共设施设备是指物业管理区域内、由业主共同拥有并使用的上下水管道、水箱、加压、电梯、天线、供电线路、公用照明、消防设施、绿地、道路、沟渠、池、井、非经营性车场车库、公益性文体设施和共用设施设备使用的房屋等。根据建设部的管理办法规定：维修基金闲置时，除可用于购买国债或者用于法律法规规定的其他范围外，严禁挪作他用。期房维修基金什么时候交？通常情况下，购买期房是维修基金会由开发商代收，开发商再转交房产管理中心。一般业主要在办理房产证前一个月交给开发商，然后开发商转交房产管理中心。在代收时，时间节点一般为办理房产成前一个月(维修基金收取一个月后，业主应向代收单位索要相关票据)。当然，也有开发商会明确表示，维修基金通首付一并交齐。当然，这段时间产生的利息也需一并交由当地房管部门。房管部门一般是根据开发商代收维修基金的收据来判断业主的维修基金什么时候交的。

链盈共富基金平台怎么样

这个平台很好。这个平台以物联网加区块链技术为核心，实现了数字化平台的全过程可视化追溯，提高了废弃物处理的效率和透明度。链盈共富基金平台由***和企业共同发起，具有强大的背景和支持。链盈共富基金平台致力于打造可持续的...

基金安全性怎么样?

基金安全性不需要担心，不等于投资没有风险。购买基金不等于银行存款，买了高风险的基金比如股票型基金，混合型基金就要承担相应的市场风险，低风险基金也是一样，比如货币基金发生亏***概率极低，但一旦出现，也是买者自负。

为你hightlight重点，揭秘鹏华固收黄金战队2022年二季报

今日，鹏华固收黄金战队2022年二季报重磅来袭,下面我们一起来看看二季报里披露了哪些重要信息？基金经理们运用了什么投资策略？对未来有何展望？

代码：A类009096C类009097

鹏华安泽混合基金

刘太阳

鹏华基金债券投资一部

总经理/基金经理

投资回顾

本报告期内基金以持有中高评级信用债为主，组合久期在季度初保持较高水平，在6月初减持中长期品种，将久期降至中性略低水平。此外，本季度组合对权益市场投资进行了积极参与，整体权益仓位维持较高水平。

投资策略

第二季度债券市场偏震荡，收益率先下后上。2季度初，上海疫情“扩散”，经济下行压力加大，收益率小幅回落；4月中旬，货币政策放松不及预期，政策宽松预期有所降温，收益率小幅上行；5月中旬-5月底，4月份社融等宏观经济数据***化，北京出现*部疫情，叠加稳大盘会议后基本面担忧加剧，收益率小幅回落；5月底以来，随着上海、北京等地区疫情收尾，生产生活秩序“重启”，经济修复预期有所升温，收益率再度上行。整体来看，二季度收益率走势有所分化。从主要债券指数来看，第二季度所有债券财富指数均出现不同程度的上涨，其中企业债财富指数上涨幅度较大，涨幅为1.71%。

本季度权益市场出现小幅上涨。沪深300指数上涨6.21%，创业板指数上涨5.68%。

数据来源：鹏华安泽混合基金2022年二季报

代码：A类007515C类007956

鹏华稳利短债基金

叶朝明

鹏华基金现金投资部

总经理/基金经理

投资回顾

本组合二季度按照震荡市操作思路，持有资产以中高等级信用债为主，并保持一定杠杆水平运作，阶段性参与短端利率和存单交易，力争组合净值表现稳健。

投资策略

2022年二季度，新冠疫情反复，生产、消费、投资活动受到影响，经济复苏受阻，在宽信用预期与经济数据偏弱交织下，长端利率走势偏震荡。货币政策方面，降准、留抵退税等多种总量和结构性工具实施，银行间资金面宽松，资金价格持续在政策利率下方运行，短端资产表现较为强势，因此收益率曲线呈现牛陡态势。利率债方面，1年国开下行27BP，3、5、10年国开收益率点位基本与季初持平，变动有限；信用债方面，1年AAA短融下行27BP，3年AAA中票下行13BP。

数据来源：鹏华稳利短债基金2022年二季报

代码：000569

鹏华增值宝货币市场基金

叶朝明

鹏华基金现金投资部

总经理/基金经理

投资回顾

本基金在半年末资金波动情形下，增加逆回购资产比例，以哑铃型结构为主，保持偏长的剩余期限和一定的杠杆水平，提高组合整体收益。

投资策略

2022年二季度，4-5月疫情多点复发，疫情防控背景下经济活动受到影响，经济下行压力加大，6月疫情影响减小，经济缓慢修复。生产端，工业增加值下滑，PMI连续两月低于荣枯线后，6月回到荣枯线以上，但绝对值偏低。需求端，出口增速较一季度放慢，但仍有韧性。固定资产投资增速放缓，房地产开发投资累计同比转负。受收入预期下降和消费场景受限等因素影响，消费增速下行。金融数据方面，**债发行加速支撑下社融增速保持较高水平，但居民预期偏谨慎，贷款下滑较为明显，存款增量超季节性，社融与M2增速出现倒挂的情况。通胀风险可控，PPI延续下行，CPI温和抬升。货币政策强调稳就业和稳物价，就业压力加大、物价平稳背景下整体偏宽松。美联储二季度加快加息步伐，但人民币汇率运行平稳，对国内货币政策影响有限。具体操作上，4月央行全面降准0.25个百分点，共计释放长期资金约5300亿元，截至5月中旬央行已上缴结存利润8000亿元，相当于降准0.4个百分点，全年上缴利润预计将超1.1万亿元。公开市场操作净回笼2500亿，7天逆回购利率和MLF利率保持不变，1年期LPR报价较上一季度持平，5年期LPR较上一季度下降15bp。二季度内受经济活动放缓影响，资金淤积在银行间市场，资金利率明显低于政策利率。半年末央行通过公开市场操作适量增加流动性投放，市场存量杠杆水平偏高，回购市场出现了明显的流动性分层现象。银行间　7　天质押式回购加权利率均值为1.85%，较上一季度下行44BP。3个月期限AAA同业存单到期收益率均值在1.97%，较上一季度下行37BP。

2022年二季度，债券市场收益率表现分化，短端下行较多。其中，1年期国开债收益率下行27BP左右，1年期AA+短融收益率下行29BP左右。

数据来源：鹏华增值宝货币市场基金2022年二季报

代码：206018

鹏华产业债债券基金

祝松

鹏华基金债券投资一部

联席总经理/基金经理

投资回顾

报告期内本基金以买入并持有中高评级信用债为主，组合久期小幅降低。此外，报告期内本基金对可转债和可交换债进行了小幅波段操作和个券调整。

投资策略

2022年二季度我国债券市场整体呈小幅震荡走势，与上季末相比，上证国债指数上涨1.09%，银行间中债综合财富指数上涨1.05%。在疫情影响下，央行保持流动性合理充裕偏高水平，短端利率走低，带动4、5月份债市整体上涨；随着上海、北京疫情渐进尾声，市场对资金面收紧以及经济环比改善有所担忧，6月份之后利率反弹。

权益及可转债市场方面，二季度股票市场整体先跌后涨，前期跌幅较大的新能源、汽车等板块反弹力度较大，二季度上证综指上涨4.5%，创业板指上涨5.68%；转债方面，二季度转债市场整体跟随股市有所反弹，中证转债指数上涨4.68%，个券表现分化，部分新能源等成长标的表现较好。

数据来源：鹏华产业债债券基金2022年二季报

代码：007500

鹏华尊诚3个月定开债券基金

王志飞

鹏华基金固定收益研究部

总经理/基金经理

投资回顾

在组合操作方面，在资金利率充裕的背景下，通过加杠杆吃票息的操作增厚组合收益，组合久期偏短，但对买入信用债的绝对收益率和超额利差更加挑剔，从而尽力提升组合收益表现。

投资策略

从利率债表现来看，上半年十年国债收益率上行5BP至2.82%，三年期国债收益率下行1BP至2.45%，利率债整体表现一般。从信用利差来看，3年AA+信用利差压缩7BP，AA信用利差压缩15BP，在资金利率充裕的背景下，信用债现相对较好。

数据来源：鹏华尊诚3个月定期开放债券基金2022年二季报

代码：A类009483C类009484

鹏华普利债券基金

刘涛

鹏华基金债券投资一部

副总经理/基金经理

投资策略

本季度债市呈现震荡市。4-5月随着新冠疫情持续发酵，避险情绪不断增强，债市出现上涨，5月底随着疫情缓解，复工复产逐步开展，债市出现回调。

数据来源：鹏华普利债券基金2022年二季报

代码：A类009822C类009823

鹏华招华一年持有期基金

杨雅洁

鹏华基金混合资产投资部

副总经理/基金经理

投资策略

权益方面，二季度完成“V”型反弹。4月权益市场受疫情，汇率，货币及财政政策预期减弱三重扰动，再度出现大幅回落。随后在确认“宽货币，稳增长”的政策格*未变的基础上，市场风险偏好提升，于四月末触底反弹，以新能源为主的成长板块领涨，Q1表现较好的地产，基建等稳增长方向表现低迷。我们于4月末对稳增长板块进行了减持，增加了成长方向仓位。

二季度转债跟随正股反弹。宽松的流动性，较强的权益反弹预期以及新增配置资金的进入，估值并未成为转债的压制因素，平价驱动下，转债出现大幅反弹。4月下跌后，总体仍呈现高估值，但结构上大量机会出现，我们系统性提升转债仓位。

债券方面，Q2基本面受疫情影响下，央行实施了较为宽松的货币政策：4月中旬公布实行降准，下旬降准落地，5月央行上缴利润和财政留抵退税，宽松格*持续至6月，整体体现了稳健偏宽松的呵护态度。短端债券收益下行，长端震荡上行，信用品种受益于供给偏少，整体收益下行。后续着重关注资金中枢利率是否抬升，及抬升后的债券收益变动情况。

数据来源：鹏华招华一年持有期混合基金2022年二季报

代码：A类012648C类012649

鹏华稳泰30天滚动持有基金

张佳蕾

鹏华基金现金投资部

副总经理/基金经理

投资回顾

本基金二季度灵活调整杠杆和久期，积极利用交易仓位把握市场波动中的机会，在保证组合良好流动性的基础上，力争提高组合整体收益。

投资策略

2022年二季度，4-5月疫情多点复发，疫情防控背景下经济活动受到影响，经济下行压力加大，6月疫情影响减小，经济缓慢修复。生产端，工业增加值下滑，PMI连续两月低于荣枯线后，6月回到荣枯线以上，但绝对值偏低。需求端，出口增速较一季度放慢，但仍有韧性。固定资产投资增速放缓，房地产开发投资累计同比转负。受收入预期下降和消费场景受限等因素影响，消费增速下行。金融数据方面，**债发行加速支撑下社融增速保持较高水平，但居民预期偏谨慎，贷款下滑较为明显，存款增量超季节性，社融与M2增速出现倒挂的情况。通胀风险可控，PPI延续下行，CPI温和抬升。货币政策强调稳就业和稳物价，就业压力加大、物价平稳背景下整体偏宽松。美联储二季度加快加息步伐，但人民币汇率运行平稳，对国内货币政策影响有限。具体操作上，4月央行全面降准0.25个百分点，共计释放长期资金约5300亿元，截至5月中旬央行已上缴结存利润8000亿元，相当于降准0.4个百分点，全年上缴利润预计将超1.1万亿元。公开市场操作净回笼2500亿，7天逆回购利率和MLF利率保持不变，1年期LPR报价较上一季度持平，5年期LPR较上一季度下降15bp。二季度内受经济活动放缓影响，资金淤积在银行间市场，资金利率明显低于政策利率。半年末央行通过公开市场操作适量增加流动性投放，市场存量杠杆水平偏高，回购市场出现了明显的流动性分层现象。银行间7天质押式回购加权利率均值为1.85%，较上一季度下行44BP。3个月期限AAA同业存单到期收益率均值在1.97%，较上一季度下行37BP。

2022年二季度，债券市场收益率表现分化，短端下行较多。其中，1年期国开债收益率下行27BP左右，1年期AA+短融收益率下行29BP左右。

数据来源：鹏华稳泰30天滚动持有基金2022年二季报

代码：A类000297C类010964

鹏华可转债基金

王石千

鹏华基金债券投资一部

基金经理

投资回顾

报告期内本基金精选基本面优质、估值较为合理的转债和股票进行配置，在4月份市场较为恐慌时增加了可转债的仓位，在后续权益市场反弹时增加了组合的收益。

投资策略

2022年二季度债券市场收益率整体下行。二季度信用债收益率普遍下行，中长期限利率债收益率基本持平于一季度末。在疫情对经济影响超预期的情况下，央行加大货币政策宽松力度，4月份再次下调银行存款准备金率，银行间回购利率水平也在4月份进一步下降，债券市场收益率下行；随着国内疫情逐步好转，社融、经济数据都有所恢复，债券市场收益率在6月有所上行。后续随着稳增长措施进一步落地、疫情管控措施的逐步完善，预期经济基本面在下半年维持逐步好转的势头，债券市场收益率可能呈现震荡上行的走势。

22年二季度股票市场先跌后涨，市场整体表现较一季度明显好转。受疫情持续蔓延、经济预期弱化的影响，权益市场在4月份继续下跌，恐慌情绪达到极致；随着4月底***会议的召开，市场开始企稳反弹，且后续随着对经济和企业盈利预期的逐步修复，市场持续上涨，光伏、汽车等行业股价表现亮眼。当前企业整体盈利处于底部，后续随着稳增长措施落地，社融逐步改善，企业盈利有改善空间；股票市场整体估值合理，仍有继续表现的可能性。

22年二季度可转债市场上涨。可转债市场随着股票市场在4月份下跌，5、6月随着股票市场反弹。可转债市场在债券市场资金较为充裕的环境下表现仍然较好，后续仍可能随着股票市场继续有所表现；但可转债市场整体估值偏贵，限制了后续转债市场的收益空间。

数据来源：鹏华可转债基金2022年二季报

代码：A类206003B类206004

鹏华信用增利债券基金

方昶

鹏华基金债券投资一部

基金经理

投资回顾

本组合2022年2季度债券投资方面，整体维持了较为中性的组合久期，4月份主动做出加仓动作，在品种上继续坚守高等级优质信用债底仓，以套息交易为主，适度参与利率债波段机会；权益投资方面，组合在4月中下旬做出了加仓动作，风格、行业配置上整体保持均衡，6月下旬组合在结构上做出了主动再平衡操作，对于部分受益于经济底部修复、估值合理偏低的部分行业的优质个股做出主动增持操作；转债方面，基金保持了低仓位。

投资策略

2022年2季度，国内宏观经济阶段性受疫情反复和地产下行拖累，面临较大下行压力；海外方面，欧美发达***通胀高企，以美联储为代表的发达***央行，货币政策进入快速收紧周期。2022年2季度债券市场收益率整体下行，具体来看，10年国债收益率下行3BP至2.78%，而3年期、5年期信用债收益率分别下行17BP和19BP；权益市场方面，2022年2季度股票市场先跌后涨，其中上证指数上涨4.5%，沪深300上涨6.21%，创业板指上涨5.68%。

展望未来，本组合将延续稳健风格、客户利益至上，力争为投资者创造中长期持续稳健回报。

数据来源：鹏华信用增利债券基金2022年二季报

代码：A类010725C类010726

鹏华安享一年持有期基金

汪坤

鹏华基金混合资产投资部

基金经理

投资策略

权益方面，二季度完成“V”型反弹。4月权益市场受疫情，汇率，货币及财政政策预期减弱三重扰动，再度出现大幅回落。随后在确认“宽货币，稳增长”的政策格*未变的基础上，市场风险偏好提升，于四月末触底反弹，以新能源为主的成长板块领涨，Q1表现较好的地产，基建等稳增长方向表现低迷。我们于4月末对稳增长板块进行了减持，增加了成长方向仓位。

二季度转债跟随正股反弹。宽松的流动性，较强的权益反弹预期以及新增配置资金的进入，估值并未成为转债的压制因素，平价驱动下，转债出现大幅反弹。4月下跌后，总体仍呈现高估值，但结构上大量机会出现，我们系统性提升转债仓位。

债券方面，Q2基本面受疫情影响下，央行实施了较为宽松的货币政策：4月中旬公布实行降准，下旬降准落地，5月央行上缴利润和财政留抵退税，宽松格*持续至6月，整体体现了稳健偏宽松的呵护态度。短端债券收益下行，长端震荡上行，信用品种受益于供给偏少，整体收益下行。后续着重关注资金中枢利率是否抬升，及抬升后的债券收益变动情况。

数据来源：鹏华安享一年持有债券基金2022年二季报

代码：011080

鹏华尊和一年定开债券基金

邓明明

鹏华基金债券投资一部

基金经理

投资回顾

在此期间，组合主要以票息和杠杆策略为主，阶段性参与了利率波段交易机会。

投资策略

2022年二季度，债券收益率曲线进一步陡峭，中长端收益率呈现区间震荡态势。4月份，上海等地爆发大规模疫情，宏观经济受到较大影响。信贷需求不足，银行间流动性较为宽松，债券收益率顺势下行。5月末，上一波疫情基本结束，经济逐步恢复，同时稳增长政策进一步发力，资金面出现了一定扰动，债券收益率又出现了一定回调。行情沿着新冠疫情、政策措施以及流动性变化展开，市场波动明显加大。

数据来源：鹏华尊和一年定开债券基金2022年二季报

代码：003209

鹏华丰达债券基金

杜培俊

鹏华基金债券投资一部

基金经理

投资回顾

报告期内，考虑到债券绝对收益率水平处于低位，资金利率水平偏低，本基金总体久期维持在偏低水平，以中短久期债券加杠杆为主。进入6月份，随着复工复产的推进，收益率有一定调整，但考虑到年内地产行业的修复乏力，经济的复苏节奏预计较缓慢，本基金在收益率水平调整后适度提升了久期水平。

投资策略

二季度以来，资金面持续维持宽松，债券收益率先下后上。4-5月份，北京和上海疫情持续影响经济运行，经济运行整体处于低位。进入6月以来，北京和上海疫情逐步得到控制，开始推进复工复产，经济整体逐步修复。

数据来源：鹏华丰达债券基金2022年二季报

代码：014437

鹏华同业存单指数基金

胡哲妮

鹏华基金现金投资部

基金经理

投资回顾

本基金通过抽样复制和动态优化策略，在控制跟踪误差的前提下，保持组合流动性，力争增厚投资收益。

投资策略

2022年二季度，4-5月疫情多点复发，疫情防控背景下经济活动受到影响，经济下行压力加大，6月疫情影响减小，经济缓慢修复。生产端，工业增加值下滑，PMI连续两月低于荣枯线后，6月回到荣枯线以上，但绝对值偏低。需求端，出口增速较一季度放慢，但仍有韧性。固定资产投资增速放缓，房地产开发投资累计同比转负。受收入预期下降和消费场景受限等因素影响，消费增速下行。金融数据方面，**债发行加速支撑下社融增速保持较高水平，但居民预期偏谨慎，贷款下滑较为明显，存款增量超季节性，社融与M2增速出现倒挂的情况。通胀风险可控，PPI延续下行，CPI温和抬升。货币政策强调稳就业和稳物价，就业压力加大、物价平稳背景下整体偏宽松。美联储二季度加快加息步伐，但人民币汇率运行平稳，对国内货币政策影响有限。具体操作上，4月央行全面降准0.25个百分点，共计释放长期资金约5300亿元，截至5月中旬央行已上缴结存利润8000亿元，相当于降准0.4个百分点，全年上缴利润预计将超1.1万亿元。公开市场操作净回笼2500亿，7天逆回购利率和MLF利率保持不变，1年期LPR报价较上一季度持平，5年期LPR较上一季度下降15bp。二季度内受经济活动放缓影响，资金淤积在银行间市场，资金利率明显低于政策利率。半年末央行通过公开市场操作适量增加流动性投放，市场存量杠杆水平偏高，回购市场出现了明显的流动性分层现象。银行间7天质押式回购加权利率均值为1.85%，较上一季度下行44BP。3个月期限AAA同业存单到期收益率均值在1.97%，较上一季度下行37BP。

2022年二季度，债券市场收益率表现分化，短端下行较多。其中，1年期国开债收益率下行27BP左右，1年期AA+短融收益率下行29BP左右。1年期限AAA存单到期收益率下行29bp，4-5月资金面持续保持宽松，市场对货币政策宽松预期较强，存单收益率以下行为主，进入6月以来，经济环比修复，资金价格未有进一步下行，且前期下行后收益率处于低位，存单收益率呈现小幅震荡特征。

数据来源：鹏华同业存单指数基金2022年二季报

数据及观点均来源：2022年基金二季报，基金过往持仓不代表现在持仓及未来持仓，市场有风险，基金投资须谨慎。

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