回购股票什么意思(近期内回购是什么意思？)

近期内回购是什么意思？

股票回购是指上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回该公司发行在外的一定数额的股票的行为。公司在股票回购完成后可以将所回购的股票注销。但在绝大多数情况下，公司将回购的股票作为“库藏股”保留，仍属于发行在外的股票，但不参与每股收益的计算和分配。库藏股日后可移作他用，如发行可转换债券、雇员福利计划等，或在需要资金时将其出售。

部分限制性股票回购注销是什么意思,好还是坏?

笼统地说上市公司回购注销股票属于利好，有利于提高股票的内在价值。背景介绍：期权注销和限制性股票回购注销他们都对应了一个上市公司股（期）权激励制度。由于上市公司经证监会批准可以对公司员工实行股权或期权激励，如果获得授予激励的员工离职，而股(期)权激励还没有实施，那么离职人员所对应的份额就相应的注销。就是没有了期货运作的股票，丧失了期货功能；限售股也能够股东回购后予以注销，减少流通盘。对于回购并注销员工手里的限制性股票，上市公司普遍的表述是：“激励对象某某、某某等因离职不符合股权激励计划的激励条件”或“激励对象某某、某某等因业绩考核不合格不符合股权激励计划解锁条件”。交易费用：股票买进和卖出都要收佣金（手续费），买进和卖出的佣金由各证券商自定（最高为成交金额的千分之三，最低没有限制，越低越好），一般为：成交金额的0.05%，佣金不足5元按5元收。卖出股票时收印花税：成交金额的千分之一（以前为3‰，2008年印花税下调，单边收取千分之一）。2015年8月1日起，深市、沪市股票的买进和卖出都要照成交金额0.02‰收取过户费。以上费用，小于1分钱的部分，按四舍五入收取。还有一个很少时间发生的费用：批量利息归本。相当于股民把钱交给了券商，券商在一定时间内，返回给股民一定的活期利息。以上内容参考：百度百科--股票

简述股票回购的意义

给市场以信号，告诉大家该股被股东长期看好

股票回购是什么？对股价的走势有何影响？

提到股票回购。

很多人可能会想到的是拯救股价、拉升股价、提高投资者信心......

然而真实的情况是这样吗？

今天和大家详细地聊一下股票回购。

先从概念上入手：

股票回购一般是公司的管理层发起的，用公司自己的资金在股票市场上直接买入自家股票的操作。

说白了就是上市公司花钱买自己的股票。

被回购之后的股票，一般有两种结果:

一是“封杀”，就是将回购的股票全部注销掉；二是“雪藏”，就是把这些股票留到日后有需要的时候再用。

上市公司回购股票的原因有很多种，说起来很复杂：

有的是大股东觉得公司的前景很不错，但是股价实在是太低了，不想让公司的股价继续跌。

与其便宜***卖，还不如自己买回来。

这种回购给市场传递了公司股价被严重低估的信号，从而增加投资者的信心，稳定股价。

有的公司是手里有大量的现金没地花，并且觉得股价确实是有点低了，也会回购自个儿的股票。

这样还可以减少股票在市场上的流通量，提高每股收益，有助于股价上涨。

还有的是给员工的股票期权计划，毕竟直接发行新股会稀释原有的股东权益，所以通过回购股份给员工就完美地解决了。

按照正常的逻辑，股票回购后股价会上涨。

但是真实的情况是这样吗？

并不是。

资本的世界很复杂，有的股票回购是虚晃一枪，希望有人来接盘，一不小心可能就会着了道。

回到最现实的问题上，对于投资者来说，股票回购就一定是利好消息吗？

不一定。

首先得看回购的力度。

一只股票价格的涨跌，取决于买卖双方的博弈。

买入的资金越大，股价越容易涨。

上市公司回购股票，相当于是增加了主动买入的资金，这对于股价的上涨是有利的。

力度大，说明公司的高层真的认为股价偏低，对公司的发展比较有信心，愿意花大价钱买自己的股票。

相反，力度小，一个日成交额十几亿的股票，只有几千万的回购，根本掀不起什么浪花。

这种回购只是意思一下，做给市场看的。

而且股票回购并不是一天就完成的，往往会持续多天，这样每天买入的资金就更少了。

这对股价的走势根本起不了什么作用。

还有的公司回购股票的目的并不单纯。

有的大股东想减持手里的股票，但是股价跌得厉害，这个时候减持不划算。

所以就抛出回购计划来稳定股价。

毕竟回购的钱是花的公司的，减持的钱是进了自己的口袋。

再看看现实中的例子。

去年空调龙头格力电器，在一片看空的声音中出手回购：

计划用不低于30亿，不高于60亿的资金回购自家公司的股票。股价不高于70元/股，主要用于员工股权激励。

当时这招效果特别明显，公告发布之后，格力逆势上涨5%。

格力电器的信号作用很明显，确实对公司的股价形成一定的利好。

市场的反应很能说明问题，投资者大多数还是比较买账。

相反，美的集团的股票回购就不那么美好了。

今年2月份，美的集团的股价从108元一路跌到90多。

就在抱团股纷纷雪崩的时候，美的集团宣布大手笔回购公司股份。

根据最新的公告来看，美的已经花了86亿来回购股票，真的是大手笔。

但是效果并不好，一个多月过去了，美的的股价跌回到了80。

这份创记录的回购，市场并不买账。

在现实中，影响公司股价的原因有很多，就算股价被低估，也很难靠股票回购就能够修复。

公司的估值是一个比较复杂的事，即使公司的高管觉得股价被低估，但是投资者不买账，也是徒然。

但是总得来说，一家上市公司只要肯花大价钱去回购股份，还是传递了一些利好消息的。

这些公司至少说明了一点，他们有这么一大笔闲置资金，赚钱能力是足够的。

但是，股票回购并不是万能的解*。

对于市场而言，股票回购传递的是利好消息，给投资者信心。

但这仅仅只能作为加分项，绝不是买卖的标准。

所以也别把股票回购看得太重。

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股票回购是来自什么

股票回购是什么股票回购是指市公司利用现金等方式，从股票市场购回本公司发行在外的一定数额的股票的行为。公司在股票回购完成后可以将所回购的股票注销。但在绝大多数情况下，公司将回购的股票作为"库藏股"保留，不再属于发行在外的股票，且不参与每股收益的计算和分配。库藏股日后可移作他用，如发行可转换债券、雇员福利计划等，或在需要资金时将其出售。股票回购的原因分析防止兼并与收购以***为例，进入80年代后，特别是1984年以来，由于敌意并购盛行。因此，许多市公司大举进军股市，回购本公司股票，以维持控制权。再如***，60年代末至80年代初，为了防止本国企业被外国资本吞并，企业界进行了著名的"稳定股东工作"--职工持股制度和管理人员认股制度。前者是指企业对职工购买、持有本企业股票给予某种优惠或经济援助，奖励职工持股的制度;后者是指企业给予高级管理人员优惠认购本企业股票权利的制度。其目的是提高管理人员的责任感，确保企业的优秀人才不流失。而允许企业在一定条件下回购本公司股票，则是建立职工持股制度和管理人员认股制度，维持企业控制权的前提条件。正因为此，进入80年代，在欧***家修改《公司法》的同时，***亦相应修改了《公司法》，并相应放宽了企业回购本公司股票的限制。振兴股市1987年10月19日的纽约股票市场出现股价暴跌，股市处于动荡之中。从此，***市公司回购本公司股票的主要动机是稳定和提高本公司股票价格，防止因股价暴跌而出现的经营危机。据统计，当时在两周之内就有650家公司发布大量回购本公司股票计划，其目的就是抑制股价暴跌，刺激股价回升。维持或提高每股收益水平和股票价格平衡股市例如，***联合电信器材公司1975-1986年期间，一直采用股票回购现金红利政策，使公司股票价格从每股4美元涨到每股35.5美元。重新资本化大规模借债用于回购股票或支付特殊红利，可以迅速和显著提高长期负债比例和财务杠杆，优化资本结构。重新资本化往往出现在竞争地位相当强、经营进入稳定增长阶段，但长期负债比例过低的公司。由于这类公司具有可观的未充分使用的债务融资能力储备，按照资产预期能够产生的现金流入的风险与资本结构匹配的融资决策准则，提高财务杠杆，可以优化公司资本结构，降低公司总体资本成本，增加公司价值，从而为股东创造价值。同时，也有助于防止敌意并购袭击。因为在有效的金融市场环境中，具有大量未使用的债务融资能力的公司，往往容易受到敌意并购者的青睐和袭击。股票回购的意义1.对于股东的意义股票回购后股东得到的资本利得需缴纳资本利得税，发放现金股利后股东则需缴纳股息税。在前者低于后者的情况下，股东将得到纳税的好处。但另一方面，各种因素很可能因股票回购而发生变化的，结果是否对股东有利难以预料。也就是说，股票回购对股东利益具有不确定的影响。2.对于公司的意义进行股票回购的最终目的是有利于增加公司的价值:(1)公司进行股票回购的目的之一是向市场传递股价被低估的信号。股票回购有着与股票发行相反的作用。股票发行被认为是公司股票被高估的信号，如果公司管理层认为公司的股价被低估，通过股票回购，向市场传递了积极信息。股票回购的市场反应通常是提升了股价，有利于稳定公司股票价格。如果回购以后股票仍被低估，剩余股东也可以从低价回购中获利。(2)当公司可支配的现金流明显超过投资项目所需的现金流时，可以用自由现金流进行股票回购，有助于增加每股盈利水平。股票回购减少了公司自由现金流，起到了降低管理层代理成本的作用。管理层通过股票回购试图使投资者相信公司的股票是具有投资吸引力的，公司没有把股东的钱浪费在收益不好的投资中。(3)避免股利波动带来的负面影响。当公司剩余现金是暂时的或者是不稳定的，没有把握能够长期维持高股利政策时，可以在维持一个相对稳定的股利支付率的基础，通过股票回购发放股利。(4)发挥财务杠杆的作用。如果公司认为资本结构中权益资本的比例较高，可以通过股票回购提高负债比率，改变公司的资本结构，并有助于降低加权平均资本成本。虽然发放现金股利也可以减少股东权益，增加财务杠杆，但两者在收益相同情形下的每股收益不同。特别是如果是通过发行债券融资回购本公司的股票，可以快速提高负债比率。(5)通过股票回购，可以减少外部流通股的数量，提高了股票价格，在一定程度降低了公司被收购的风险。(6)调节所有权结构。公司拥有回购的股票(库藏股)，可以用来交换被收购或被兼并公司的股票，也可用来满足认股权证持有人认购公司股票或可转换债券持有人转换公司普通股的需要，还可以在执行管理层与员工股票期权时使用，避免发行新股而稀释收益。

tcl集团公告回购股票是什么意思

你回购？你是tcl股东你要买股票就就明天开市就买被

股票回购什么意思？

股票回购是指上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票的行为。公司在股票回购完成后可以将所回购的股票注销。回购目的主要是通过大规模买回本公司发行在外的股份来改变公司的资本结构，并通过这一方式达到减少在外流通股份和提升股票价格的作用。

【法律依据】

《公司法》第142条，第一百四十二条　公司不得收购本公司股份。但是，有下列情形之一的除外：

（一）减少公司注册资本；

（二）与持有本公司股份的其他公司合并；

（三）将股份用于员工持股计划或者股权激励；

（四）股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份；

（五）将股份用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券；

（六）上市公司为维护公司价值及股东权益所必需。

股票回购背后的真正含义你都懂了吗？

引言：巴菲特在1984年的致股东信中，详细分析了他重仓的几家公司的投资情况，并说：在判断是否应将盈余保留在公司时，股东不应该只是单纯比较增加的资本创造的边际盈余，因为这种关系会被核心业务的现况所扭曲。许多表面上持续缴出好业绩的公司事实上把大部分的资金投注在不具竞争力的事业之上。只是前者掩盖住后者惨不忍睹的失败。虽然管理层一再强调他们已从前一次挫败中学到了经验，但同时又在物色下一次失败的机会。这种情况下，股东们最好把钱包看紧，只留下必要的资金以扩充高报酬的事业，剩下的部分要么就发还给股东，要么就用来回购公司股份。

为了说明股票回购引发的讨论热潮，我们来看看过去两周出现在新闻中的两件事。在第一个新闻案例中，诺福克南方铁路公司(NorfolkSouthern)的批评者指出，该公司的股票回购行为是造成刹车失灵和***坏的直接原因，因为在俄亥俄州，诺福克南方公司运营的火车发生了一起可怕的化学品运输车脱轨事故。而在第二篇新闻报道中，沃伦•巴菲特使用了一些言辞激烈的语言来形容那些反对回购股票的人，称他们为“经济文盲”和“能言善辩的煽动家”。接着让我们回溯到去年的通货膨胀抑制法案，股票回购被明确地定义为征税目标，理由是它们正在***害***企业。

而达摩大师认为，关于回购，有一些合理的问题值得提出，但他认为，无论是回购的批评者还是捍卫者，似乎都不明白为什么回购的使用量激增，也不明白回购对股东、企业和经济的深层影响。为了理解股息政策在经营企业的大背景下适用于什么情况，可以考虑以下对公司财务状况的描述，其中企业做出的每一个决定都被分为三个部分——投资、融资和派息，每个部分都有一个最重要的原则来管理其职责范围内的决策。

在今年对2023年的第五次数据更新中，达摩大师重点介绍了投资原则，即企业只有在预期收益高于要求回报率的情况下才应该投资于该项目/扩张资产，并提供了证据表明，使用资本回报率（ROC）作为合理回报的参照标准，并将资本成本（WACC）作为预期回报率的衡量标准，全球70%的公司在2022年达不到预期目标。在他第六次更新数据时，他研究了决定企业借款规模的权衡之策，即企业借款的税收优惠与企业破产成本之间的权衡，但同时注意到，企业往往出于虚幻的原因、出于模仿或惰性跟随而选择借钱。而关于分红/回购的原则是这篇文章的重点，它建立在一个非常简单的原则上，那就是如果一家公司无法找到回报达到其最低要求门槛的投资，它就应该把现金返还给该公司的所有者。在这种背景下，股息就像投资和融资决策一样，是企业不可或缺的一部分。因此，将支付股息的公司视为失败的观点在他看来很奇怪，因为农民种地是为了收获，我们创业是因为我们计划最终从他们那里获得现金流。按照逻辑顺序，股息应该是企业业务序列的最后一步，因为它们代表剩余现金流。按照这个顺序，企业将首先做出投资决定，同时或紧接着做出融资决定，如果有任何剩余现金流，可以以股息或股票回购的形式支付给股东，或作为现金持有，以抵御外来冲击或用于未来几年的投资。

但在实践中，特别是当公司觉得他们必须分红时，要么是因为他们有这样做的历史(惯性)，要么是因为他们的同行中其他人都在分红(模仿主义)，分红决策就开始了这个一系列动作，从而最终扭曲了随后的投资和融资决策。因此，一个选择超出合理派息范围的公司，最终要么拒绝它本应投资的未来增值项目，要么借入了超出其负担能力的资金，这种不正常的股息动作如下所述：在这个不正常的分红世界里，一些公司会支付远远超过他们应该支付的股息，长期来看，由于未能及时投资到对公司增值的项目，这种行为必将最终伤害到那些他们认为可以从慷慨的股息中受益的股东。

在讨论不正常的股息时，达摩大师认为一些公司支付的股息远远超过了他们应该支付的股息，但这一说法表明，你或许可以衡量“合理正确”的股息应该是多少。在本节中，他将说明，这种衡量方法不仅存在，而且很容易从任何企业的现金流量表中计算出来。考虑潜在股息最直观的方法是将其视为满足所有可能的商业需求(税收、再投资、债务支付等)后剩余的现金流。实际上，它是留给所有者的现金。由此定义，你可以从任何公司的现金流量表上列出的成分中计算出这种潜在的红利。

请注意，你从净收入开始(因为你关注的是股权投资者)，加上非现金费用(最明显的是折旧和摊销，但也包括其他非现金费用)，扣除净资本支出(包括收购)和非现金营运资本的变化(营运资本增加减少现金流，营运资本减少则增加现金流)。最后一个调整是债务支付，因为偿还债务是现金流出，但筹集新债务是现金流入，债务净效应可以增加潜在股息(对于正在增加债务的公司)或减少潜在股息(对于正在偿还债务的公司)。

深入研究细节，你可以看到，一家公司的自由现金流可能是负的，要么是因为它是一家亏***公司(你从净亏***开始计算)，要么是因为它正在进行大量的再投资(资本支出远远超过折旧或营运资本的大幅增加)。这家公司显然没有能力支付股息，如果它之前没有现金余额来弥补股权现金流的赤字，它将不得不筹集新的股本(通过向市场发行股票)。

大家可能已经厌倦了达摩大师用公司生命周期来说明公司财务政策的背景，但要理解为什么不同公司采取的股息政策不同，没有比这更好的方法了。

年轻的公司不太可能向股东返还现金，因为他们不仅更有可能亏***，而且还因为他们有大量的再投资需求(资本支出和营运资本)来促进未来的增长，从而导致负的股权自由现金流。随着公司向成长型公司转型，它们可能会赚钱，但在增长的高峰期，由于再投资需求，它们将继续拥有负的自由现金流。随着经济增长放缓和盈利能力改善，流向股本的自由现金流将转为正值，使这些公司有能力返还现金。不过，在最初阶段，它们可能会有所收敛，希望恢复过去的增长势头，而这将导致现金余额增加。随着人们逐渐意识到企业已经老了，企业将开始返还更多现金，而随着企业的衰落，现金返还将加速，因为企业会收缩和清算自己。

当然，读者是持怀疑态度的，达摩大师相信我们也能想出与这个生命周期理论相矛盾的轶事证据，他也能，但最终测试应该是以数据说话，看看是否有支持它的证据。2023年初，达摩大师根据公司成立时间(从成立之年到2022年)，将全球所有上市公司按最年轻和最老旧的顺序分为十等分位数，并研究了每组内的自由现金流和现金回报。

正如你所看到的，市场上最年轻的公司是最不可能向股东返还现金的，但他们有充分的理由这样做，因为他们也是最有可能亏***的，而且当前自由现金流为负。随着公司的成长，它们更有可能赚钱，有可能支付股息(有了正的股权现金流)，并以股息或回购的形式返还现金。

直到20世纪80年代初，上市公司向股东返还现金的渠道只有一种，那就是分红。特别是在20世纪80年代早期，***公司才开始使用第二种选择，即通过回购股票来返还现金，正如大家将在本节中看到的，它已经成为(并将继续成为)不仅是***公司，而且越来越多地成为世界各地上市公司返还现金的主要工具。

在股票回购热潮过去40年里，通过研究值得强调的数据，我们可以提取出足够多的事实。首先，不可否认的是，***企业已大幅从派发股息转向回购，这是它们现金回报的主要方式，而世界其他地区的企业也开始效仿。第二，促使这种转变的原因是，一些公司认识到，即使是最成熟的公司，盈利也变得更加不稳定，而发放和支付股息可能会让公司陷入困境。第三，虽然股东从股票回购中获得了很多税收优惠，而不是股息，但随着时间的推移，这种税收差异已经缩小，甚至可能消失。

1984年，达摩大师第一次上公司财务课，当时，公司几乎所有返还给股东的现金都以股息的形式出现，股票回购并不常见。在下面的图表中，你可以看到现金回报行为在过去四十年中是如何变化的，趋势线是不可否认的。

股票回购在上世纪80年代中期正式开始，到1988年，股票回购约占公司返还给股东现金总额的三分之一。1998年，在***企业历史上，股票回购首次超过了股息。直到2021年，股票回购占返还给股东的现金总额的近三分之二。简而言之，***企业返还现金的默认机制已变成了回购，而非股息。为了避免你开始认为回购是以***为中心的现象，看看2022年按地区划分的全球股息和回购总量吧。

值得注意的是，虽然***是股票回购其中的领导者，大约有64%的现金返还是通过股票回购形式来实现的，但***、加拿大、***和欧洲也有三分之一或更多的现金返还是通过回购来实现的，而不是分红。在新兴市场地区中，拉丁美洲的现金回购回报率最高，达到26.90%，印度和***仍是新兴的股票回购市场。从***开始的股票回购显然已经成为一种全球现象，因此任何对其增长的解释都必须是全球性的。

如果你认同将自由现金流转换为股票回购是一种潜在的现金回报，那么公司就面临着支付股息和回购股票之间的选择，乍一看，这两种做法对公司的影响是完全相同的。在这两种情况下，支付的现金数量相同，对股本的理论影响是相同的(无论是账面价值还是市场价值)，公司的运营保持不变。理解为什么公司会选择其中一种而不是另一种的关键是，首先要认识到，在世界上很多地方，股息是有粘性的，即，派息一旦开始和设定，公司很难在不引起股东反感的情况下暂停或削减股息，正如这张图表所示，它观察了***公司每年增加、减少或不采取任何措施的股息比例。

请注意，保持股息不变的公司的数量超过了每年改变股息的公司，当公司改变股息时，它们更有可能增加而不是减少股息。该图的显著特征是，即使在2008年和2020年这样的危机年份，增加派息的公司也多于削减派息的公司，这证明了它的粘性。相比之下，如果回馈股东的情况发生变化，企业更愿意也更有可能重新考虑回购，并大幅削减或暂停回购，这使得回购成为一种灵活得多的现金返还方式。

从核心角度来看，这种灵活性是转向股票回购的核心，尤其是在越来越少的公司有信心在未来提供稳定和可预测的收益的情况下，有些是因为全球化消除了本地市场优势，有些是因为他们的业务正在被打乱。确实，有一种股息，即特别股息，可能会提供同样的灵活性，随着**针对公司回购股票进行惩罚或征收更高的税收，这种股息的使用是否会增加，这将是一件有趣的事情。

从股东的角度来看，股息和回购会产生不同的税收后果，这可能会影响他们更喜欢哪种选择。股息在支付期间产生应税收入，纳税人很少或根本没有办法延迟或逃避纳税。回购给了投资者一个选择，那些选择卖回他们的股票的人获得了已实现的资本利得，这将按照资本利得税率征税，或者不卖回股票，产生了未实现的资本利得，这将存在未来一段时间内，而当股票出售时才征税。在上个世纪的大部分时间里，股息在***被视为普通收入征税，税率远高于资本利得。

虽然上个世纪的税收优惠差异经常被认为是回购增加的原因，但请注意，在1980年之前(股息基本上占主导地位)到1980年后(回购开始流行)，税收差距甚至更大。在本世纪的大部分时间里，至少在***，股息和回购的税率是相同的，从2003年的15%上升到2011年的23.8%(20%的资本利得率+对所有收入征收3.8%的医疗保险税)，从而消除了股息和已实现资本利得之间的很大一部分股东税负差异。然而，股东仍然可以从未实现的资本利得中获益，这些资本利得可以结转到未来的税收优惠年度，甚至可以作为免税收益在遗产中传递。

直到去年，支付股息或回购股票对公司的税收影响没有区别，但2022年的《通货膨胀降低法案》对回购股票征收1%的税率，因此对回购股票而不是支付股息的公司至少产生了边际额外成本。如果回购税的唯一目标是增加税收收入，达摩大师对此没有意见，因为它将有助于缩小财政预算缺口，但从某种程度上讲，这是为了通过诱导公司不回购股票或更多地投资于企业来改变公司行为，这是错误的，而且是无效的。

有关回购的虚构故事很普遍，其背后的原因既有意识形态上的蒙蔽，也有未能真正理解企业是什么，以及管理层如何经营企业的原因。首先，回购可以增加或减少企业的价值，回购的支持者认为是前者（创造价值），而回购的批评者则认为是后者（削弱价值）。他们都错了，因为回购只能重新分配价值，而不能创造价值。第二，债务融资推动了股票回购的激增，即杠杆过高的公司迎合贪婪的短期股东。第三种观点认为，回购对经济不利，因为用于回购的现金没有被投资回企业，而后者更有利于经济增长。最后一个理由是，***企业的大规模回购代表着从员工和客户等其他利益相关者手中拿走了很多现金，因此是不公平的。

第一，企业的价值来自于其所投资资金和产生未来现金流的能力

因此，无论是股息还是回购，现金返还行为本身都不能创造或破坏价值。的确，派息和回购的融资方式或对投资的影响可能会产生价值效应，但这些价值效应并非来自现金回报本身，而是来自公司在投资和融资功能的失调。下图展示了为派息和股票回购提供资金的方式对公司价值影响的途径。

其中的含义是显而易见的常识。虽然回购或股息本身不会影响价值，但它的融资方式和它所取代的投资项目可以决定公司价值是增加还是减少。

杠杆效应:如果一家公司已经处于正确的债务组合，选择增加债务来支付股息或回购股票，它会通过增加公司的资金成本和违约风险来最终***害其价值。然而，杠杆率低的公司，即债务太少的公司，可能能够通过借钱来为现金回报提供资金从而来增加其公司价值，而增加的价值则来自税法对债务的倾斜（税收优惠）。

投资效应:如果一家公司有过剩的增值项目，它可以接受，但一旦它选择不接受这些增值项目，以便能够支付股息或回购股票，这实际上是在***害公司的价值。出于同样的原因，一家经营状况不佳、正在努力降低资本成本的公司，将通过将本应投资于不良项目的现金直接返还给股东，从而获得价值（避免了因为投资不良项目引发的未来潜在巨额亏***）。

最后，有一部分公司回购股票，不是为了减少股本和股票数量，而是为了弥补股权激励(期权授予)所需的股份。因此，当管理层股票期权被行使时，这些公司不会发行新股和稀释现有股东的所有权，而是用回购的股票来覆盖这些行使权。这样做的价值效应相当于股票回购，因为不需要每年增发股票来覆盖相应的期权行使，而是通过降低与行权数量相同的目标股票数量。

股息和股票回购会产生相反的影响。股息是支付给所有股东的，因此不能使公司的一组股东比另一组更好或更差。但股票回购是有选择性的，因为只有那些卖出股票的股东才能获得公司进行股票回购的价格，而且他们有可能重新分配公司价值。例如，一家公司以相对于其内在价值过高的价格回购当下的股票，实际上是在将价值从现有公司股东手中重新分配给那些出售公司股票的股东。相比之下，一家公司以相对低于其内在价值的低价回购股票，是在将价值从出售公司股票的股东手中重新分配给那些继续持有该公司股票的股东。这是沃伦·巴菲特捍卫伯克希尔·哈撒韦公司股票回购作为一种工具的核心手段，因为他补充了一个股票回购的约束条件，即只有在回购价格低于公司内在价值的情况下，公司的回购才会继续，他的假设前提是巴菲特确实比市场参与者更了解他的公司的内在价值。确实，一些公司在高位价格回购股票，但如果这是你反对回购的原因，作为公司股东，有一个更好的简单办法，那就是只要把你手头现有的股票卖回去，在再分配游戏中站在正确的那一边就避免了公司决策的失误!

第二，债务融资推动了股票回购的激增

正如在本节的导言中所指出的，一家公司如果借入自己无力偿还的资金来回购股票，不仅会***害公司的价值，还会危及公司的生存。我们经常听到一些股票回购的批评者争辩说，回购的资金主要是通过债务来筹集的，他们举了一些遵循这种脚本的公司的轶事例子来支持他们的观点。但所有公司都是这样吗?为了解决这个问题，达摩大师研究了***上市公司(因为这种批评似乎主要针对它们)，按它们是否在2022年进行了回购进行细分，然后研究了每个公司的债务负担。

你可以用债务资本比率和债务EBITDA（息税折旧摊销前利润）倍数来判断，回购股票的公司比不回购股票的公司债务负担更低，这与“债务推动股票回购”的说法不一致。是否有公司正在用债务进行回购股票，并将自己的生存置于危险之中?当然，就像有些公司选择了其他功能失调的公司融资方式一样。不过，从横截面来看，几乎没有证据表明，回购股票引发了***企业的借贷狂潮。

第三，回购对经济不利

反对回购的最后一个理由与股东价值或债务无关，而是围绕着一个数学真理展开的。公司将现金返还给股东，无论是分红还是回购，都不是在进行现金再投资，对于回购的批评者来说，仅凭这一事实就足以反对回购。这个论点建立在两个前提之上，它们都是错误的。

第一种观点认为，一家公司重新投资于自己的业务总是比不投资对经济更有利，但这种观点忽视了一个事实，即仅仅为了投资而投资于糟糕的业务，对股东和经济都没有好处。有没有人会一本正经地说，如果BedBathandBeyond在过去10年增设更多的门店，我们的日子会过得更好?或者，如果通用电气在10年前就将自己作为一家公司进行清算，那时他们可以找到急切的买家，并将现金返还给股东，而不是继续作为一家行尸走肉的公司，我们所有人难道不会得到更好的服务吗?

第二，去年超过一万亿美元的股票回购资金不知怎么就消失在黑洞里了，而事实是，这些资金中的大部分被重新投资到市场上，投资于那些业务更好、需要更多资金来促进增长的公司。简单地说，钱以任何一种方式进行了投资，但投资对象不是通用电气和BedBathandBeyond，这对我来说算是一种胜利。去年在参议院关于回购的辩论中，达摩大师对参议员们所理解的回购与现实之间的脱节感到震惊，议员们认为大部分股票回购来自那些没有立即使用这些钱的公司，或者更糟糕的是，这些钱没有得到良好的配置，然而回购的实际效果是，这些钱被重新定向到那些有投资机会和经营更好业务的公司。

第四，大规模回购对利益相关者不公平

如果反对回购的理由是，花在回购上的钱本可以用来给员工支付更高的工资或提高产品质量，那是对的。这一争论实际上是关于蛋糕如何在不同的股东之间进行分配，以及相对于投入的资本，公司是否产生了过多利润的讨论。达摩大师在第五篇关于企业融资数据的文章中提出，如果该命题有依据的话，那就是企业投资资本的收益不够多才会导致不合理分配蛋糕，而不是它们的收益太多。达摩大师打赌说，如果你确实拆解了每小时工资或员工福利，那么正在回购股票的公司比没有回购股票的公司福利要好得多。

结论

很明显，一些对回购最激烈的批评来自最不了解商业或市场的人，而他们制定的立法解决方案反映了这种无知。对回购股票征税，因为你无法提高公司企业税率，这可能是目前有效的税收收入来源，但提高股票回购税率只会导致现金回报以不同的形式出现。正如上世纪90年代初限制高管薪酬的尝试导致了管理层以股票期权更高的薪酬奖励机制出现，对回购征税的尝试可能会适得其反。如果对股票回购征税的最终目的是改变企业行为，试图诱导他们对企业进行更多投资，那么这在很大程度上将是徒劳的，即使奏效，也会弊大于利。

股票逆回购操作是什么意思?

4.选择收益高的市场参与。沪深交易所都有回购品种，因为他们都没有什么风险，所以对于投资者来说肯定要选择收益率高的，而实时上很多投资者并不了解这一点。比如2011年8月1日沪市回购利率最高达到7.7%，而深市市最高才4%...

股票回购的概念是什么？

1、股票回购是指上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票的行为。公司在股票回购完成后可以将所回购的股票注销。但在绝大多数情况下，公司将回购的股票作为“库藏股”保留，不再属于发行在外的股票，且不参与每股收益的计算和分配。库藏股日后可移作他用，如发行可转换债券、雇员福利计划等，或在需要资金时将其出售。　　

2、回购方式：场内公开收购和场外协议收购　　按照股票回购的地点不同，可分为场内公开收购和场外协议收购两种。　　场内公开收购是指上市公司把自己等同于任何潜在的投资者，委托在证券交易所有正式交易席位的证券公司，代自己按照公司股票当前市场价格回购。在国外较为成熟的股票市场上，这一种方式较为流行。据不完全统计，整个80年代，***公司采用这一种方式回购的股票总金额为2300亿美元左右，占整个回购金额的85%以上。虽然这一种方式的透明度比较高，但很难防止价格操纵和内幕交易，因而，***证券交易***会对实施场内回购的时间、价格和数量等均有严格的监管规则。　　场外协议收购是指股票发行公司与某一类（如***股）或某几类（如法人股、B股）投资者直接见面，通过在店头市场协商来回购股票的一种方式。协商的内容包括价格和数量的确定，以及执行时间等。很显然，这一种方式的缺陷就在于透明度比较低，有违于股市“三公”原则。举债回购、现金回购和混合回购　　按照筹资方式，可分为举债回购、现金回购和混合回购。　　举债回购是指企业通过向银行等金融机构借款的办法来回购本公司股票。如果企业认为其股东权益所占的比例过大，资本结构不合理，就可能对外举债，并用举债获得的资金进行股票回购，以实现企业资本结构的合理化。有时候还是一种防御其他公司的敌意兼并与收购的保护措施。　　现金回购是指企业利用剩余资金来回购本公司的股票。这种情况可以实现分配企业的超额现金，起到替代现金股利的目的。　　混合回购是指企业动用剩余资金，及向银行等金融机构借贷来回购本公司股票。出售资产回购或利用债券和优先股交换　　按照资产置换范围，划分为出售资产回购股票、利用手持债券和优先股交换（回购）公司普通股、债务股权置换。　　出售资产回购股票是指公司通过出售资产筹集资金回购本公司股票。　　利用手持债券和优先股交换（回购）公司普通股是指公司使用手持债券和优先股换回（回购）本公司股票。　　债务股权置换是指公司使用同等市场价值的债券换回本公司股票。例如1986年，OwencCorning公司使用52美元的现金和票面价值35美元的债券交换其发行在外的每股股票，以提高公司的负债比例。固定价格要约回购和荷兰式拍卖回购　　按照回购价格的确定方式，可分为固定价格要约回购和荷兰式拍卖回购。　　固定价格要约回购是指企业在特定时间发出的以某一高出股票当前市场价格的价格水平，回购既定数量股票的要约。为了在短时间内回购数量相对较多的股票，公司可以宣布固定价格回购要约。它的优点是赋予所有股东向公司出售其所持股票的均等机会，而且通常情况下公司享有在回购数量不足时取消回购计划或延长要约有效期的权力。与公开收购相比，固定价格要约回购通常被认为是更积极的信号，其原因可能是要约价格存在高出市场当前价格的溢价。但是，溢价的存在也使得固定价格回购要约的执行成本较高。　　荷兰式拍卖回购首次出现