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期限套保是什么意思(期货套保是什么意思，以鸡蛋来举例，怎么通过套保赚钱？)

2024-02-27 15:25:05 投资知识

期货套保是什么意思，以鸡蛋来举例，怎么通过套保赚钱？

假如你是养殖场，目前饲料等价格计算出你的生产成本是 2块，而未来有可能发生饲料成本增加，但蛋价下跌的情况（或蛋价不明，无法确定未来是否发生禽流感等打压鸡蛋价格的情况）。所以在目前期货市场鸡蛋价格较合理的情况下，你可以卖出未来某个月份的鸡蛋期货合约，提前锁定销售利润，这样你就可以放心的囤积饲料和生产了，只需要在期货合约到期的时候交割即可。说白了就是提前在期货市场上签订一份未来某个月的销售合同而已。具体操作，到期货公司开户，告诉他你是套保客户（需企业账户，也就是说你要有个养鸡场的企业营业执照），之后询问你开户的经纪人，套保交割成本是多少，之后让他告诉你如何计算当前价格成交实际上交割是多少钱，或者直接让你的经纪人给你计算就可以（期货公司肯定有这项服务）之后找出你要执行的合约月份，执行交易。等到交割期了，你执行交割，期货公司会全程帮你的，第一次交割学会了全部过程，之后就好办了。

套保是什么意思?

套期保值的解释（原创）x0dx0a基本原理是：x0dx0a1期货价格和现货价格基本同步x0dx0a2放弃一个有可能获利的机会，最终获得回避风险、锁定利润的目的。x0dx0a举两个例子：x0dx0a一：你...

被指定为有效套期工具

衍生金融工具（deriativefinancialinstruments），又称派生金融工具、金融衍生产品等，顾名思义，是与原生金融工具相对应的一个概念，它是在原生金融工具诸如即期交易的商品和约、债券、股票、外汇等基础上派生出来的。衍生金融工具是指从传统金融工具中派生出来的新型金融工具。股票期货合约，股指期货合约，期权合约，债券期货合约都是衍生金融工具。套期关系是指套期工具和被套期项目之间的关系。按照套期关系可以将企业为规避资产、负债、确定承诺、很可能发生的预期交易，或在境外经营的净投资有关的外汇风险、利率风险、股票价格风险、信用风险等而开展的套期保值业务，区分为公允价值套期、现金流量套期和境外经营净投资套期三类。（一）、公允价值套期---公允价值套期，指对已确认资产或负债、尚未确认的确定承诺（或该资产、负债或确定承诺中可辨认的一部分）的公允价值变动风险进行的套期，该类价值变动源于某特定风险，且将影响企业的***益。比如发行方和持有方对因利率变动而引起的固定利率债务公允价值变动风险的套期；或对以企业的报告货币表示的以固定价格买卖资产的确定承诺进行的套期，都属于公允价值套期。（二）、现金流量套期---现金流量套期，指对现金流量变动风险进行的套期，该类现金流量变动源于与已确认资产或负债（如浮动利率债务的全部或部分未来利息支付）、很可能发生的预期交易（如预期的购买或出售）有关的特定风险，且将影响企业的***益。（三）、境外经营净投资套期---境外经营净投资套期，指对境外经营净投资外汇风险的套期。境外经营净投资指报告企业在境外经营净资产中的权益份额。套期工具，是指企业为进行套期而指定的、其公允价值或现金流量变动预期可抵销被套期项目的公允价值或现金流量变动的衍生工具，对外汇风险进行套期还可以将非衍生金融资产或非衍生金融负债作为套期工具。

套期保值问题

假定此时IF1005合约的价格为3000点，沪深300指数为2990点。套期保值的基本操作步骤如下：（不计手续费等其他费用）（1）确定套期保值及方向：卖出套期保值。（2）选择合约月份：由于拟在5月上旬卖出股票组合，根据"期限接近"...

什么是"套保"？

套期保值，在现货和期货市场同时进行数量相等但方向相反的买卖，即在买进或卖出现货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，一段时间过后，价格变动使现货买卖上出现盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补

当套期保值期限超过一年以上，市场上尚没有对应的远月期货合约挂牌时，通常应考虑（）操作。

B解析：套期保值期限超过一年以上时，市场上尚没有对应的远月期货合约挂牌。此时通常会涉及展期操作。所谓展期，是指在对近月合约平仓的同时在远月合约上建仓，用远月合约调换近月合约，将持仓移到远月合约的交易行为。【知识点】套期保值的原理【考查方向】概念理解【难易程度】易

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金融

股指

前一交易日沪指-0.01%，创指-0.44%，科创50-0.87%，上证50+0.48%，沪深300+0.13%，中证500-0.33%，中证1000-0.66%。两市合计成交9981亿，较上一日+707亿。宏观消息面：1、***出席金砖***领导人巴以问题特别视频峰会。2、监管部门拟定50家房企“白名单” 出险房企或被纳入。3、离岸人民币持续升值，涨破7.13关口。资金面：沪深港通+1.42亿；融资额+81.49亿；隔夜Shibor利率-0.7bp至1.89%，流动性重回偏紧状态；3年期企业债AA-级别利率-***p至5.69%，十年期国债利率+1bp至2.67%，信用利差-3bp；11月MLF投放14500亿，净投放6000亿,利率不变；11月份1年期和5年期LPR利率不变。交易逻辑：10月PMI、出口、投资、CPI等数据回落，M1增速继续回落，消费和工业增加值两年平均增速回落，经济压力仍大。***会议和中央金融工作会议提出要活跃资本市场。***将增发1万亿元国债，预计赤字率由3%提高到3.8%左右将有力提振四季度和明年经济。当前各部委已经开始逐步落实***会议的政策，汇金开始增持A股和指数ETF，交易所收紧再融资。***通胀不及预期，降息时点预期提前。当前利好政策随时有可能出台，建议逢低积极做多。期指交易策略：逢低增仓做多IF。

国债

行情方面：周二，TL主力合约下跌0.11%，收于99.60；T主力合约下跌0.06%，收于102.100；TF主力合约下跌0.10%，收于101.915；TS主力合约下跌0.07%，收于100.864。消息方面：1、监管部门拟定50家房企白名单出险房企或被纳入；2、有媒体报道称，为防止经济复苏过程中信贷过度扩张，央行日前对商业银行信贷投放节奏进行了指导。对此，有银行业人士表示，这则报道存在“误解”监管政策的可能。保持信贷水平目前已经是最低要求，是底线要求，意思是“不得下降”。流动性：央行周二进行3190亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因当日有4240亿元7天期逆回购到期，实现净回笼1050亿元。策略：最新的经济数据边际转弱，加之房地产市场的表现持续不及预期，经济复苏动能仍不足。近期流动性再次转紧，DR007利率显著高于OMO的政策利率。综上所述，当下国内是“经济边际转弱+流动性偏紧”的格*，国债价格短期偏震荡为主。

贵金属

市场回顾：沪金涨0.65%，报468.72元/克，沪银涨0.98%，报5902.00 元/千克；COMEX金跌0.04%，报2000.80 美元/盎司，COMEX银跌0.23%，报23.82美元/盎司； ***10年期国债收益率报4.41%，美元指数报103.55；市场展望：昨夜分布的***成屋销售数据显示其房地产市场火热程度有所缓和，***10月成屋销售总数年化值为379万户，低于预期的390万户和前值的395万户。***CPI数据全面低于预期,***10 月CPI同比值为3.2%，低于预期的3.3%和前值的3.7%。***10 月CPI环比值为 0，低于预期的 0.1%和前值的 0.4%。***10 月核心CPI同比值为4%，低于预期和前值的4.1%。***10 月核心CPI环比值为 0.2%，低于预期和前值的 0.3%。分项来看，CPI住房租金分项同比值为6.8%，环比值为 0.3%，仍具韧性。鲍威尔所关注的剔除住房的核心服务通胀本月出现放缓。***10 月PPI同比值为1.3%，低于预期的1.9%和前值的2.2%。***10 月核心PPI同比值为2.4%，低于预期和前值的2.7%。***通胀出现阶段性缓和，市场增加对于明年紧缩货币政策边际转弱的预期。贵金属当前策略上建议逢低做多，沪金主连参考运行区间为463-480 元/克，沪银主连参考运行区间为5682-6000元/千克。

有色金属

铜

离岸人民币延续上涨，铜价偏强运行，昨日伦铜收涨0.27%至8470美元/吨，沪铜主力收至68230元/吨。产业层面，昨日LME库存减少950至179025吨，注销仓单比例微降，Cash/3M贴水96美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水下调至560元/吨，市场货源紧张程度有所缓解，成交较为一般。进出口方面，昨日国内现货进口盈利600元/吨左右，洋山铜溢价持平。废铜方面，昨日国内精废价差微缩至1910元/吨，废铜替代优势微降。价格层面，***通胀数据弱于预期、供应扰动消息和低库存推动近期铜价偏强运行，往后看随着海外铜矿供应干扰缓和，以及国内精废价差扩大和基差走强，精炼铜需求或边际下滑，铜供需短缺幅度或有限，铜价上方空间不大，总体价格预计震荡为主。今日沪铜主力合约运行参考：67600-68500元/吨。

镍

昨日LME镍库存报44142吨，较上日减216吨。LME镍三月收盘价16950美元，较前日涨0.27%。国内基本面方面，昨日现货价报134000～137000元/吨，均价较前日跌1000元。俄镍现货均价对近月合约贴水200元，金川镍现货升水报2000-2300元/吨，均价较前日跌250元。进出口方面，镍板进口窗口关闭，预计短期进口量维持低位。宏观方面美元持续走弱利好大宗商品，但纯镍供需宽松。国内纯镍产量持续增长，下游需求有限，国内外一级镍累库预期不变。短期关注国内外库存变化，中期关注***和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。镍铁方面，印尼和国内镍铁供给乐观，10月进口镍铁约90万吨，环比增长6.6%。不锈钢排产继续下降，镍铁基本面边际转弱，镍铁库存处高位，报价降至年内新低。综合来看，原生镍市场维持供应过剩态势。不锈钢成本支撑走弱，现货持续下跌，交投仍然冷清。期货主力合约日盘收盘价13750元，单日跌0.94%。终端需求疲弱，国内社会库存继续高位小幅去库，预计现货偏弱运行。短期关注国内钢厂减产情况及需求端边际变化。预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考126000～145000元/吨

铝

沪铝主力合约报收18920元/吨（截止昨日下午三点），下跌0.21%。SMM现货A00铝报均价19060元/吨。A00铝锭升贴水平均价-10。铝期货仓单50195吨，较前一日减少1170吨。LME铝库存476875吨，减少2900吨。据SMM统计，2023年10月份（31天）国内电解铝产量364.1万吨，同比增长6.7%。10月份电解运行产能波动较小，电解铝日均产量约为11.75万吨附近。1-10月份国内电解铝累计产量达3445.8万吨，同比增长3.5%。11-20：铝锭去库1.5万吨至62.1万吨，铝棒累库0.2万吨至11.65万吨。海关总署11月20日公布的在线查询数据显示，***10月进口原铝216,625.57吨，环比增加7.90%，同比大增221.19%。俄罗斯为头号供应国，当月***从俄罗斯进口原铝141,842.18吨，环比减少7.22%，同比增加202.23%。云南减产，铝锭小幅去库，后续预计铝价将维持震荡偏强走势，国内参考运行区间：18500-19800 元。海外参考运行区间：2100 美元 -2400美元。

锡

沪锡主力合约报收207320元/吨，下跌0.71%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单增加247吨，现为5869吨。LME库存减少15吨，现为7825吨。长江有色锡1#的平均价为209310元/吨。上游云南40%锡精矿报收193750元/吨。安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2023年10月上述企业精锡总产量为15717吨，环比上涨5.1%，同比下滑10.8%。根据海关总署最新数据，10月锡矿进口25298.927吨，锡锭进口3321.935吨，环比均出现显著上涨。进口强势对价格形成一定压制，锡价预计震荡走势延续。国内参考运行区间：190000元-230000元；LME-3M参考运行区间：22000美元-27000美元。

铅

沪铅主力合约2312日盘持续下行，夜盘止跌企稳，收至16770元/吨。总持仓减少2288手至15.22万手。上期所期货库存减少10205至5.16万吨。沪铅连续-连三价差扩大至130元/吨。周二伦铅下探回稳，下跌0.24%，收至2269.5美元/吨。伦铅库存报13.59万吨，较前一日维稳不变。进出口方面，截止上个交易日铅锭进口亏***缩窄100至2760元/吨。现货方面，SMM1#铅锭均价跌100至16600元/吨，再生精铅均价跌50至16300元/吨，精废价差缩窄50至300元/吨。沪铅主力午盘收至16825元/吨。现货市场，持货商报价坚挺，交割品牌报价维稳，非交割品贴水略有收窄，贸易商按需逢低接货，下游企业则维持刚需采购，散单市场成交无较大改善。周二铅废价格维稳。废电动车电池均价10050元/吨，废白壳均价9225元/吨，废黑壳均价9800元/吨。总体来看，铅蓄电池价格再度上行，再生铅炼厂利润空间极度压缩，再生铅锭供应缩窄。出口窗口打开后，原生铅锭出口增加，原再价差维稳。然下游消费持平，铅价上行畏高慎采下现货跟涨乏力，短期波动向上。主力运行区间参考：16650-16950。

锌

沪锌主力合约2312日盘持续下跌，夜盘止跌企稳，收至21190元/吨。总持仓减少2739手至17.12万手。上期所期货库存减少928至1.11万吨。沪锌连续-连三价差扩大至70元/吨。周二伦锌下探回稳，下跌0.91%，收至2549.5美元/吨。伦锌库存增加475至13.35万吨。进出口方面，截止上个交易日锌锭进口亏***缩窄130至390元/吨。现货方面，SMM0#锌锭均价涨60至21500元/吨。上海地区升贴水跌10至50元/吨,天津地区升贴水跌10至-40元/吨，广东地区升贴水维稳25元/吨。上海市场升水小幅回落，盘面走高消费暂无起色，下游企业刚需采买为主，整体成交偏弱。天津市场下游企业采买积极性不佳，高价品牌缺货与普通品牌价差拉大。广东市场，持货商有意挺价但效果一般，市场报价基本持平,下游刚需采货，成交氛围不及昨日。总体来看，此前矿端减产和宏观刺激带来的积极预期或已表现在盘面上，下游偏弱的消费及未来锌锭供给增加的预期持续为锌价造成压力，短期波动向下。主力运行区间参考：20800-21500。

碳酸锂

昨日碳酸锂现货价延续跌势，SMM电池级碳酸锂报价138000-150000元，均价较上一工作日-2500元，当日涨跌-1.73%。工业级碳酸锂报价130000-141000元，均价较前日-3000元。碳酸锂期货合约再创上市新低，LC2401合约收盘价132300元，较前日收盘价-3.57%，主力合约收盘价与现货贴水11700元。SMM海外进口SC6锂精矿报价1670-2180美元/吨，均价较前日-1.03%。国内一体化盐厂持续放量，短期碳酸锂供应乐观。需求端电池材料备货积极性低，备货以长协为主。同时本月材料厂订单环减，碳酸锂消费环比下降。10月碳酸锂进口量环减21.79%，考虑智利10月出口量较高，11月进口环比大幅上升概率高。锂盐供给宽松预期兑现。成本端锂矿未来将继续走弱，碳酸锂成本尚存下移空间，预计现货继续承压弱势运行。短期关注盘面多空博弈，非洲锂矿进口增量，供应端持续放量情况及电池材料需求边际变化。今日国内电池级碳酸锂现货均价参考运行区间140000-150000元/吨。

黑色

锰硅

周二，锰硅主力（SM402合约）高开低走，继续下挫，日内收跌0.67%，收盘报6554元/吨。虽然钢材原材料端，铁矿政策端风险加大、双焦在创下新高后价格波动明显增大，但我们认为当前钢厂原材料低库存矛盾以及随之而来的冬季钢厂原材料补库等问题是一张暂时无法证伪的预期牌，而补库的时间节点已至，这或仍将继续驱动黑色系情绪偏强。本周铁水出现较显著回落至235万吨附近水平，但钢厂盈利率随着成材的价格反弹，已经回升至29%的水平，“负反馈”似乎越来越远，也同样支撑淡季以预期为主的交易情绪。锰硅基本面方面，我们看到本周供给在连续回落之后再度回升，虽然广西及宁夏地区利润明显较差，但内蒙地区仍保有相对的利润空间，这或将支撑供给继续维持高位。而持续在低位的长材产量（暂未看到回升预期）与走低的铁水产量使得锰硅的需求继续维持低位。供求两端的劈叉延续，并未出现边际的变化，这也是压制锰硅价格的最核心因素。黑色系原材料补库带动的向好情绪与自身未有改善的基本面组合之下，我们对于盘面的价格仍继续维持震荡的观点，认为依旧不具备单边参与的性价比。

硅铁

周二，硅铁主力（SF402合约）继续走低，日内收跌1.24%，收盘报6868元/吨。基本面方面，我们看到硅铁供给环比再度回升，并创下今年3月份以来的新高，这是超乎我们预期的，内蒙地区保有相对利润空间仍在支撑供给维持高位，这削弱了供给端的收缩预期。需求端，铁水本周继续出现较显著的回落（季节性），但钢厂盈利率水平已连续两周出现回升，“负反馈”以及超季节性的减产预期似乎愈行愈远，这使得需求端快速的预期也随着显著减弱。非钢需求仍维持在低位，未看到有明显的边际变化。从供需两侧来看，我们暂时未看到明显的矛盾及亮点，因此在黑色系偏好情绪带动下，我们仍旧维持震荡思路看待。但供给端青海及宁夏地区的低利润水平以及近期被提及程度再度增加的气候、环保、“双碳”等话题背景下，我们认为后期供给端的故事需要加大关注力度，虽然当前并未出现。这将支撑后期硅铁价格或仍存在多配的性价比，虽然不在当下，当前盘面日线级别结构较为松散，与短期继续上攻的基础较为薄弱相匹配，仍在继续盘整寻底。

工业硅

周二，工业硅期货主力（SI2401合约）开盘小幅冲高后回落，日内收跌0.59%，收盘报14285元/吨。现货端，华东不通氧553#市场报价14150元/吨，环比上日持平，贴水主力合约135元/吨；421#市场报价15550元/吨（升水交割品，升水2000元/吨），折合盘面价格13550元/吨，环比上日持平，贴水期货主力合约835元/吨。基本面方面，本周供给端在连续两周出现小幅回落之后再度小幅回升，暂时仍维持在高位水平。西南地区本周成本继续上移，当前已环比10月底累计增长约1000元/吨，西南地区现货生产成本折盘面成本已抬升至15300-15500元/吨附近水平。成本的抬升带来西南地区利润的显著回落，四川地区（百川数据）毛利已跌至盈亏平衡附近，云南地区跌至200元/吨以内。枯水期成本的明显抬升以及利润的明显收缩带动西南地区供给持续快速回落，枯水期的减产条件逐步兑现，且仍存在进一步下降空间。但**地区的供给受今年以来产能大幅投放影响，供给水平仍在提升，虽然幅度收窄。当前**及内蒙地区仍具备相较优势的利润，且产量仍具备上升空间，这是我们认为当前供给端压力的一个隐患。需求端，我们看到的是偏好的情况，多晶硅的产量如预期在产能快速投放以及仍具备相对利润空间作用下，继续维持在高位水平，继续支撑工业硅需求，虽然其价格继续有小幅的回落。同时，有机硅及铝合金产量同样保持在高位水平，9月份出口明显回升之下，10月份情况目前暂不明朗。但综合各个部分的消费情况，我们看到工业硅的需求仍维持在高位。这与我们所预期的枯水期供给收缩（目前受制于**地区产量继续回升，并不明显）以及需求支撑在高位背景之下的供求边际向好方向相匹配，且成本的抬升已然显现。这两个条件共同组成了我们对于枯水期价格存在向上1500-2000个点的反弹的机会，价格向上的性价比远高于向下的判断。盘面方面，本周价格同样向上突破，摆脱了9月份以来的下行趋势，且站上了20日均线。盘面的选择与基本面我们的预期方向相一致。但考虑到当前较弱的现货（仓单集中注销给现货市场的压力）以及供给端**地区增产对西南地区减产的抵消作用，价格的强势仍不足预期，或仍需要盘整蓄力，观察等待基本面的形式更加明朗。因此，暂时仍观望为主或可建立小部分底仓，等待反弹的机会。

钢材

昨日螺纹钢主力合约收于3983元/吨,较上日环比变化0元/吨,幅度约为0%.当日注册仓单10770吨,较上一交易日环比变化0吨.现货方面,螺纹钢天津汇总价格为3950元/吨,较上日环比变化20/吨; 上海汇总价格为4120元/吨,较上日环比变化40元/吨.热轧板卷主力合约收于4017元/吨,较上日环比变化-30元/吨,幅度约为-0.74%.当日注册仓单304053吨,较上一交易日环比变化-1222吨.现货方面,热轧板卷乐从汇总价格为4010元/吨,较上日环比变化-10元/吨; 上海汇总价格为3980元/吨,较上日环比变化-10元/吨.铁水供应虽然仍在稳定下降，但铁矿石价格并未随之出现较大的回调。一部分原因是市场中对于铁水供应的预期是将在235万吨以上稳定。其次是铁水产量下降的速率并不快，且绝对值目前仍处于历史同期较高水准。最后则是库存较低的矛盾仍未解决。因此即便周中传出关于铁矿石期货被窗口指导的小道消息，盘面价格的回撤实际远不及预期。本周盘面利润的回升表明钢材“低需求，高价格”的矛盾或许将被交易，但难以断言负反馈行情会在近期展开。因为当下炉料与钢材价格依然处于强势区间，所以预期市场逻辑的切换不会顺遂。因此对于未来盘面的判断是继续追多存在风险，等待行情弱化后可寻机进行短期的抛空。风险：铁水产量反弹、原材料供应骤减、中美关系大幅缓和等

玻璃纯碱

周二，玻璃现货成交一般，沙河现货报价1810元/吨。周度库存下降86万重量箱，降幅2.14%，01夜盘基差缩至40，盘面高估。中期看玻璃供需矛盾不突出，行业整体库存水平中性，预计未来地产刺激政策有望延续，操作上建议1600一线低买。纯碱现货交投温和，现货提涨2400，货源偏紧。周度库存40.27万吨，较11月9日库存下降18.1%，交割品库存偏低。近期环保扰动、盘中多空消息频出，不建议追高。

能源化工

橡胶

甲醇

11月进口重回高位，国内供应有所回落但预计空间有限，仍将维持在高位水平，关注后续低利润对企业开工的影响。需求端传统需求有所好转，烯烃开工环比回升，总体有所改善但空间较为有限，国内宏观情绪有所好转，化工板块走势企稳，市场对于未来需求好转仍有一定预期。库存方面内地企业库存维持在中低位，整体压力较小，港口在高位进口下库存再度走高，短期压力不减，仍将对价格起到压制。策略方面，高位进口预计仍将压制基差与盘面月差表现，短期逻辑偏反套，但价差已处于相对低位，参与性价比较低。单边来看，国内甲醇矛盾不大，港口仍面临累库压力，但下跌有成本支撑，关注冬季供应端潜在的利多影响，当前建议观望为主，以震荡格*对待，冲高不追，若盘面有深度回调可以考虑作为板块内多配品种。数据方面11月21号01合约下跌59元，报2388元，现货下跌55元，基差+2。供应端本周开工81.07%，环比-0.25%。库存方面，港口库存总量报98.4万吨，环比+4.57万吨。企业库存环比+1.61万吨，报44.93万吨。企业订单待发29.38万吨，环比增2.99万吨。传统需求二甲醚开工回落，其余均有所走高。江浙MTO开工91.7%，环比走高，整体甲醇制烯烃开工90.66%，环比+0.39。

***素

开工再度走高，气头负荷季节性回落，但同比仍在高位，目前多为常规性检修，未有大面积限产出现，今年冬季开工预计仍会维持在同比高位水平，供应压力不减。需求端施肥淡季，复合肥冬储备货需求，开工逐步回升，短期对***素有一定支撑，工业需求整体仍偏弱。高价下企业淡储意愿仍偏低，后续关注现货能否进一步走弱从而带动储备需求释放。库存方面，企业库存低位持续支撑近端价格，但后续在高供应下企业仍将面临一定的累库存压力，当前月差高位回落，近端现货有所走弱，月差或继续面临回调风险。策略方面，短期出口扰动边际弱化，后续需求对于价格的影响或将使得价格维持在区间内，当前绝对价格不低，盘面冲高不追，若后续出现深度回调仍可关注逢低作为板块内多配品种，价格上沿关注2400-2500，下沿关注2000-2100。期权方面，当前波动率仍在高位，关注逢高做空波动率的机会。数据方面11月21号01合约上涨10元，报2301元，现货维稳，基差+119。上游开工80.78%环比+0.89%，气制开工81.03%，环比-2.5%。库存方面，企业库存环比+1.79万吨，报35.93万吨，港口库存报31.7万吨，环比+2.1万吨。企业预收订单天数6.59日，环比+0.35日。复合肥产能利用率继续走高，本周开工37.59%，环比+4.15%。三聚氰胺负荷65.66%，环比+6.13%，利润低位。

高、低硫燃料油

新加坡低硫燃料油裂解价差上涨了2.40美元/桶，截至11月21日收盘时为12.88美元/桶，而M1/M2连月贴水上涨了4.80美元/吨，达到20.75美元/吨。低硫裂解价差在11月迄今平均为11.42美元/桶，而10月、9月及8月分别为5.18美元/桶，1.32美元/桶及4.45美元/桶。由于供应持续紧张，低硫燃料油市场裂解价差略有上涨。在下游方面，新加坡作为全球最大的燃油供应中心，截止11月20日周度LSFO燃油的交付溢价预计将保持高位，因为在11月上半月，该港口的供应仍然紧张，西方和**的货物流入相对较少。新加坡高硫燃料油380CSTcrack在截至11月10日亚洲收盘时上涨了2.06美元/桶，达到每桶-13.82美元/桶，而M1/M2连月月差上涨了2.52美元/吨，达到6.25美元/吨。该裂解价差在11月迄今平均为-15.50美元/桶，而10月、9月及8月分别为-16.74美元/桶、-10.73美元/桶及-2.67美元/桶。由于原油进口配额收紧以及一些炼油厂秋季检修结束，******炼油商转向燃料油进口，可能在短期内对高硫燃料油基本面提供支撑。短期预期：预计11月下旬高硫燃料油裂解价差估计将走软，因为天气转凉将减少**发电行业的需求。因此，更多的出口将有助于缓解当前市场的紧张状况，但由于中质和重质原油供应紧张，裂解价差仍将高于上年水平。另一方面，随着**新产能上线，预计低硫燃料油裂解价差将保持坚挺，但低于上年水平。一些东北亚市场冬季发电库存增加将在一定程度上支撑裂解价差，但汽油裂解价差走软以及冬季气温高于平均水平最终将对裂解价差构成压力。预计第四季度亚洲燃料油产量将较上年同期下降约14.1万桶/日。***大陆占到产量下降的大部分，而韩国和***则由于中质和重质原油供应紧张以及公用事业需求下降，也出现了产量同比下降。第四季度天然气价格较低，降低了向石油转换的需求，从而减轻了与上年同期相比生产更多燃料油的压力。此外，与平均温度相比，较温暖的天气可能会减少冬季供暖发电需求，从而降低所需的生产量。尽管如此，由于OPEC+减产导致中质和重质原油供应减少，将给燃料油生产带来压力。长期预期：预计第四季度亚洲燃料油产量的同比下降幅度约为1%。亚洲燃料油需求增速预期略有下调，日均需求量将略微下降4000桶，原因是宏观经济不确定性将限制下游燃料油需求，同时不时有破坏性的天气条件也会阻碍需求增长。与此同时，由于价格较高、海关清关政策和稀释沥青等替代选择，******炼油厂对燃料油的原料需求可能相对低迷。

PVC

苯乙烯

华东江苏苯乙烯市场收盘于8600-8740元/吨（出罐），较上一交易日价格下跌110-160元/吨。盘面震荡，基差、月差均小幅走弱。周度港口纯苯及苯乙烯库存累库，幅度略超预期，后续到港偏多，近月下游观望。周度苯乙烯开工小幅回升。纸货市场苯乙烯对纯苯套利成交活跃。EPS、PS开工回落，ABS开工环比小幅提升。下游被动跟涨，整体利润有所回升。盘面预计震荡，累库周期内，预计月差偏弱，单边建议逢低买远月。

聚乙烯

期货价格下跌，分析如下：1.现货价格跟跌，PE走出季节性旺季，预计维持震荡偏弱；2.盘面升水，基差走强。3.成本端支撑边际递减，油价短暂反弹后再次进入下行通道，盘面交易逻辑受供需关系影响较强。4.11月供应端压力较小，无新增产能但检修回归较多，上游制造商在低利润环境下，降低生产利用率至历史低点。5.上游中游库存较高且去化放缓，贸易商持续累库压力较大；6.需求端开工率有所回落，11月需求端将回归平淡。7.人民币汇率升值较多7.17震荡，PE进口利润大幅回升，进口窗口部分打开。8.由于PE期限结构由Backwardation转为Contango，短期震荡偏弱，中长期聚乙烯价格将震荡偏强，关注PE1-5反套，可初步建仓，待基差走弱以及库存开始边际去化迟缓时逢低买入。9.中美谈判进展顺利，市场期待更强的政策刺激。基本面看01合约收盘价7966元/吨，下跌112元/吨，现货8140元/吨，下跌10元/吨，基差174元/吨，走强102元/吨。上游开工87.9%，环比上涨0.48%。周度库存方面，生产企业库存43.51万吨，环比累库1.21万吨，贸易商库存报5.11万吨，环比去库0.54万吨。下游平均开工率48.03%，环比下降0.31%。LL1-5价差-65元/吨，环比缩小16元/吨，L-PP价差454元/吨，环比扩大12元/吨。

聚丙烯

期货价格下落，分析如下：1.现货价格跟跌，原料端原油、煤及LPG支撑边际递减，交易逻辑回归供需关系，预计维持中性震荡；2.盘面贴水，基差走强。3.成本端LPG价格有所松动，助推聚丙烯价格下行。4.11月供应端PP产能投放较为集中，国乔泉港石化一期（PDH制40万吨PP）预计11月中旬投产，福建中景石化有限公司（PDH制60万吨PP），宁波金发新材料有限公司一期2线PDH制40万吨PP）预计11月底投产叠加检修回归较大，供应端或将承压。5.上游、中游高库存去化放缓，下游交投情绪偏冷清；6.需求端开工率维持上升趋势，处于同期中性位置。7.人民币汇率维升值较多至7.17震荡，PP进口利润回升，窗口部分打开。由于四季度PP投产计划全部为PDH制民营企业，利润敏感性较高，随时可能因低利润而推迟投产，且叠加PDH制利润处于历史同期低位，可考虑PP-1.2LPG套利，待价差跌至往年同期低点后可减仓，持有至12月底。基本面看01合约收盘价7512元/吨，下跌124元/吨，现货7600元/吨，下跌25元/吨，基差88元/吨，走强99元/吨。上游开工77.23%，环比上涨0.01%。周度库存方面，生产企业库存57.17万吨，环比累库1.66万吨，贸易商库存14.64万吨，环比累库0.09万吨，港口库存6.17万吨，环比去库0.06万吨。下游平均开工率56.08%，环比上涨0.01%。关注PP1-5价差-29元/吨，环比缩小12元/吨，PP-1.2PG价差1611.6元/吨，环比扩大168.8元/吨。

农产品

生猪

昨日国内猪价止涨回稳，部分回落，河南均价落0.08元至14.6元/公斤，四川15.5元/公斤，上游正常出栏，标猪走货速度平平，高价走货不畅，天气短暂升温，终端白条跟进不及预期，屠宰压价意向较强，预计今日国内生猪价格或偏弱运行，但空间或有限。消费启动带动现货波动上移，但因整体缺乏亮眼表现，尚不构成运行的主要驱动，盘面在保有升水背景下，空头延续挤出升水的操作，多空估值交易的分歧在于未来季节性上涨的幅度；考虑当前持仓偏高，建议短线操作为主过低不追，整体看年底前供应压力仍大，重点仍放在兑现旺季反弹后淡季合约的逢高抛空思路上。

鸡蛋

全国鸡蛋价格大稳小涨，主产区均价持平于4.60元/斤，黑山大码4.2元/斤，辛集持平于4.22元/斤，供应量基本正常，业者多顺势出货，下游消化速度尚可，今日价格或以稳为主，少数低价区小幅上涨。前期低价刺激消费和惜售，现货触底，盘面空头回补，但老鸡淘汰再度放缓，同时供应逐步增加趋势下，未来压力逐步增大，需求在替代品和蔬菜等普遍低价背景下表现一般，未来驱动有转为向下可能，维持盘面反弹抛空思路。

白糖

周二日盘郑糖冲高回落，主力合约收于6843元/吨，较上个交易日下跌12元/吨。目前广西制糖集团仅南华集团有新糖一口价报价（11月27日后提货），报6970元/吨，广西现货-郑糖力合约（sr2401）基差127元/吨。11月21日广西新增5家糖厂开机生产；其中有2家开榨时间分别同比晚6天、晚1天，1家持平，2家分别同比早1天、早13天。截至当前，广西2023/24榨季已有9家糖厂开机生产，同比持平；日榨蔗能力约7.55万吨，同比增加1.45万吨。据印度全国糖厂合作联合会（NFCSF）的数据显示，截至11月15日，印度已有263家糖厂开榨；甘蔗入榨量为1620万吨；糖产量为127.5万吨。上年同期，有317家糖厂开榨；甘蔗入榨量为2460万吨；糖产量为200万吨。据悉，北方邦糖厂10月份首先开始压榨。卡邦和马邦在11月1日开启榨季。现货方面，广西南华新糖报价6970元/吨，云南制糖集团陈糖报价区间为6940~6980元/吨，新糖报价7020元/吨，基本持稳。加工糖厂报价主流区间为7190~7430元/吨，少数下调20元/吨。市场等待新糖上市，陈糖交投气氛偏淡，成交一般。印度和泰国预期减产，并且印度已官宣禁止出口，泰国也对食糖进行监管出口，明年一季度贸易流将会非常紧缺。原糖10合约交割买方接下天量原糖，随后月差继续走强，精炼糖利润维持在高位，原糖03合约仍谨慎看涨。如果预期2024/25年度增产，则价格转折可能是在明年3-4月，但在03合约交割前不建议看得太空。目前国产糖库存很低，盘面价格已经跌破配额内进口成本，在原糖价格仍维持高位的情况下，国内价格向下空间不大，但是向上空间受政策限制，价格预期维持高位震荡。策略上建议区间交易，可以关注5-9正套的机会。

棉花

周二日盘郑棉大幅下跌，主力合约收于15160元/吨，下跌405元/吨。全国318B皮棉均价16440元/吨，较上个交易日下跌316元/吨。郑棉主力合约（cf2401）基差1280元/吨，基差走强89元/吨。***棉花信息网专讯，11月20日，**大部分地区籽棉收购均价持续下跌。其中，北疆地区出现雨雪天气，部分轧花厂暂停收购。并且郑棉价格破位下跌，多数轧花厂谨慎降价收购。现货方面，目前纺织行业处于淡季，大型供应链库存企业以及棉纺企业均在降价抛售库存，但成效一般。中小纺企也在降价销售，但总体去库迟缓，市场供求现状没有太大改观。在库存大量消化之前，纺企开机仍将维持小幅下调状态，同时对棉花的采购也将保持谨慎态度。昨日资金继续增仓向下打压，郑棉破位下跌，现货市场依旧冷清，基差继续被动走强，仓单生成较慢，未来基差走势有修复的可能。本轮郑棉下跌行情，主要原因还是需求端过于萎靡。目前纺织行业处于淡季，且库存高企，产业链开机率持续下滑，现货压力仍在释放的过程中。新年度**新花套保成本预计在16000-16500元/吨区间，策略上中期背靠成本线卖出套保有一定安全边际，但目前价格已大幅下跌，暂且观望。

油脂

【重要资讯】 1、据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2023年11月1-20日马来西亚棕榈油单产减少4.38%，出油率减少0.31%，产量减少6.01%。在季节性减产期及油脂价格低位时，数据偏利好，需观察持续性及其他机构报告。2、11月21日豆油成交41900吨，棕榈油成交1500吨。周二油脂上午震荡偏强，午后随文华指数下跌。棕榈油01收7418元/吨，豆油01收8280元/吨，菜油01收8525元/吨。基差中性，广州24度棕榈油7450（+10）元/吨，江苏一级豆油8670（+10）元/吨，南通三菜8690（-50）元/吨。【交易策略】本周尾原油回落、巴西天气预期转好对油脂带来回撤，也在我们预料之中。展望后市，中期来看，季节性去库及厄尔尼诺对明年供需影响尚未交易结束，油脂中枢大概率向上。短期估值方面，巴西下周是预报的主要降雨期，降雨兑现程度又成了天气交易焦点，若不及预期有可能引起豆系反弹。原油方面，周五反弹力度较大，若短期原油不继续破位，当前棕榈油的估值较为中性。因此，我们认为短期油脂处于一个震荡*面，跟随原油及天气、马棕产量趋势波动，建议震荡操作，中期看多预期维持。

蛋白粕

【重要资讯】豆粕周二跟随隔夜美豆小幅向上。豆粕01日盘收4029元/吨，菜粕01日盘收2900元/吨。豆粕市场价小幅上涨10-40元，东莞4040（+40）元/吨，广东油厂豆粕报4040（+20）元/吨，广东油厂菜粕2950（+20）元/吨。豆粕成交一般，总成交12.33万吨，其中现货成交12.33万吨，远月基差成交0吨。123家油厂今日开机率54.51%，环比昨日下降近4%。当地时间周一巴西中部地区下了小到中雨，库亚巴最高温29.9℃。天气预报显示，未来一周，中部地区几乎每天都有5-20毫米左右的分散降水，温度也有所下降。远期天气预报显示，27-4号这周降雨会偏少，4号以后的更远期则预测降水量与历史平均比中性，但远期预测准确度不高。7天以内准确度90%，10天以内准确度70%，10天以外准确度50%，因此盘面会交易近两周的预报为主。【交易策略】欧洲模型预计巴西东部气温持续偏高，最高36-37度左右，预计持续两周，马州的高温在21和22号有35-37度的高温后开始缓解；***模型预计马州21和22号会面临39度左右的高温，短暂休息后又会在25-29号面临36-40度的最高温，东部地区的高温则持续到29号。温度预测对大豆生长不利，盘面反弹。国内方面，随着到港量增加，开机率回升，大豆压榨量提高，后续大豆及豆粕的库存会进入累库环节，对国内豆粕的基差压力是很大的。预计后市豆粕跟随美豆震荡运行，关注这波支撑盘面的高温是否兑现，成本支撑区域在3800-3900，中期来看若天气不出大问题，美豆中枢将下移。

期权

金融

行情要点

金融期权标的上证50ETF、上证300ETF高开高走后窄幅盘整，下午后半场先跌后小幅波动；创业板ETF高开高走后震荡下行；中证1000指数平开后剧烈震荡下行。截至收盘，上证50ETF涨幅0.48%报收于2.492，上证300ETF涨幅0.14%报收于3.650，创业板ETF跌幅0.57%报收于1.931，中证1000指数跌幅0.66%报收于6212.13。

期权盘面

隐含波动率：期权的隐含波动率是期权市场对标的物在期权有效期限内即将出现的统计波动率的预测。其中上证50ETF期权隐含波动率报收于15.66%（+1.10%），上证300ETF期权隐含波动率报收于15.60%（+0.55%），创业板ETF期权隐含波动率报收于21.12%（+2.69%），中证1000股指期权隐含波动率报收于15.03%（-0.08%）。成交额PCR：期权的成交额PCR是看跌期权成交金额与看涨期权成交金额的比值，代表投资者资金投向，是市场情绪更直接的体现。成交额PCR与标的行情往往表现为反方向，比值越大表明空头压力越大，比值越小表明多头力量越强。截止收盘，上证50ETF期权成交额PCR报收于0.95（-0.15），上证300ETF期权成交额PCR报收于1.11（+0.07），创业板ETF期权成交额PCR报收于0.95（-0.04），中证1000股指期权成交额PCR报收于0.68（+0.12）。持仓量PCR：期权的持仓量PCR，是从期权的卖方角度分析市场的参与程度。期权持仓量PCR为1.00时，一般认为是市场行情的多空分界线。截止收盘，上证50ETF期权持仓量PCR震荡下行于较低位置报收于0.58（+0.01），上证300ETF期权持仓量PCR自低位反弹回暖加速震荡上行后于历史较高位置持续震荡回落报收于0.78（-0.03），创业板ETF期权持仓量PCR自高位持续震荡下行报收于0.82（-0.01），中证1000股指期权持仓量PCR自高位急速下跌至较低位置后小幅波动报收于0.67（+0.00）。最大未平仓所在的行权价：期权最大未平仓所在的行权价是站在卖方的角度分析市场行情所在的压力线和支撑线。截至收盘，从期权卖方行权价的角度看，上证50ETF的压力点上行两个行权价为2.60，支撑点行权价维持在2.45；上证300ETF的压力点上升一个行权价为3.8，支撑点行权价维持在3.6；创业板ETF的压力点行权价维持在2.00，支撑点行权价维持在1.90；中证1000指数的支撑点行权价维持在5800。

结论及操作建议

（1）上证50ETF期权方向上：上证50ETF前期结束宽幅盘整震荡行情加速下行后超跌反弹缓慢上行，两周前缓慢震荡下行，本周连续报收阳线上行，短期中性偏多；波动上：期权隐含波动率围绕均线宽幅震荡；策略建议：构建卖出偏多头的跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持正数，若市场行情快速波动至***益平衡点，则逐渐平仓离场，如上证50ETF期权，即S_510050P2312M02450@10，S_51005P2312M02500@10和S_510050C2312M02500@10，S_510050C2312M02550@10。（2）上证300ETF期权方向上：上证300ETF连续震荡下行一个半月后于近三周超跌反弹震荡回暖，近两周在前期高点压力下窄幅震荡；波动上：期权隐含波动率自低位震荡上行至上轨道线；策略建议：构建卖出偏多头的跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持正数，若市场行情快速波动至***益平衡点，则逐渐平仓离场，如上证300ETF期权，即S_510300P2312M03600@10，S_510300P2312M03700@10和S_510300C2312M03700@10，S_510300C2312M03800@10。（3）创业板ETF期权方向上：创业板ETF在空头压力下持续震荡下行两个月后于三周前阶梯式震荡上行，突破两个月前的高点后弱势偏空头震荡小幅回落；波动上：创业板ETF期权隐含波动率自下轨道线持续上行突破上轨道线，处于较高位置；策略建议：构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持负数，若市场行情快速波动至***益平衡点，则逐渐平仓离场，如CYBETF期权，S_159915P2312M01850@10，S_159915P2312M01900@10和S_159915C2312M01950@10，S_159915C2312M02000@10。（4）中证1000股指期权方向上：中证1000指数宽幅盘整一个多月后加速下行近两周，一个月前自低位反弹后震荡上行，短期中性偏多；波动上：中证1000股指期权隐含波动率前期剧烈震荡，近一个月于中间偏低位置大幅波动。策略建议：构建卖出偏多头的跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持正数，若市场行情快速波动至***益平衡点，则逐渐平仓离场，如ZZ1000股指期权，S_MO2312-P-6200@10，S_MO2312-P-6300@10和S_MO2312-C-6300@10，S_MO2312-C-6400@10。

农产品

基本面信息

棉花：现货方面，纺企目前新接订单没有任何好转，企业降价去库存的意愿较强，且棉纱贸易商也在加紧抛货，市场销售总体缓慢。目前企业继续扛亏生产，随着用棉成本逐渐下调，亏***幅度有所收窄，但距离扭亏仍有较远的距离。目前随着新棉成为主供应渠道，纺企采购多保持观望。白糖：陈糖交投偏淡，成交一般，新糖询价积极。印度和泰国预期减产，并且印度已官宣禁止出口，泰国也对食糖进行监管出口，明年一季度贸易流将会非常紧缺。

期权分析与操作建议

（1）玉米期权标的行情：玉米（C2401)自高点震荡下行近两个月跌破前期低点，一个月前反弹回暖震荡上行，近两周宽幅震荡，上周自谷底加速上行突破近期高点，短期偏多头，跌幅0.39%报收于2562。期权分析：期权隐含波动率报收于9.98%（-0.28%），围绕下轨道线小幅波动；期权持量PCR报收于1.07，围绕1小幅波动。策略建议：构建卖出偏多头的跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持正数，若市场行情快速波动至***益平衡点，则逐渐平仓离场，如C2401：S_C2401-P-2560，S_C2401-P-2580和S_C2401-C-2580，S_C2401-C-2600。（2）豆粕期权标的行情：豆粕(M2401)多头趋势方向上震荡下行一个多月，一个多月前反弹上升震荡上行，后形成双重顶形态，本周以来跌破颈线，市场延续空头趋势，虽然昨日小幅回升，涨幅1.40%报收于4065，但行情是否反转仍有待观望。期权分析：豆粕期权隐含波动率报收于17.57%（+0.13%），围绕上轨道线宽幅震荡；期权持仓量PCR报收于1.35，自低位反弹持续震荡回暖后短期宽幅波动。策略建议：构建卖出偏空头的跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持负数，若市场行情快速波动突破***益平衡点，则逐渐平仓离场，如M2401，S_M2401-P-4000，S_M2401-P-4050和S_M2401-C-4050，S_M2401-C-4100。（3）棕榈油期权标的行情：棕榈油(P2401)两月前自高点持续缓慢下跌后宽幅盘整一个半月，有前期低点支撑，上周以来先升后降，短期偏空，跌幅0.27%报收于7472。期权分析：棕榈油期权隐含波动率报收于20.94%（-0.10%），围绕下轨道线宽幅波动，处于较低位置；持仓量PCR报收于0.50，低点反弹小幅上升后宽幅波动。策略建议：构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持负数，若市场行情快速波动突破***益平衡点，则逐渐平仓离场，如P2401：S_P2401-P-7300@10,S_P2401-P-7400@10和S_P2401-C-7500@10，S_P2401-C-7600@10。（4）白糖期权标的行情：白糖(SR2401)整体表现为前期震荡上行遇阻回落后震荡下行一个多月，近三周缓慢震荡上行后遇前期高点压力于上周缓慢回落，市场短期偏空，跌幅0.22%报收于6858。期权分析：白糖期权隐含波动率报收于15.69%（+0.81%），围绕均线盘整半个月后上行突破上轨道线；期权持仓量PCR报收于1.60，持续缓慢下跌后窄幅波动。策略建议：构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略，获取时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持负数，若市场行情快速波动至***益平衡点，则逐渐平仓离场，如SR2401：S_SR2401P6700@10，S_SR2401P6800@10和S_SR2401C6900@10，S_SR2401C7000@10。（5）棉花期权标的行情：棉花(CF2401)近一个月结束高位盘整行情弱势反弹遇阻回落后加速下行，一个月前窄幅盘整，三周前加速下跌后跌速放缓宽幅震荡，近一周加速下行，跌幅0.75%报收于15205。期权分析：棉花期权隐含波动率报收于19.75%（+0.50%），短期低位窄幅波动；持仓量PCR窄幅波动后缓慢下行，于较低位置报收于0.61。策略建议：构建卖出偏空头的跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持负数，若市场行情快速波动至***益平衡点，则逐渐平仓离场，如CF2401：S_CF2401P15000，S_CF2401P15200和S_CF2401C15200，S_CF2401P15400。注：持仓量PCR：期权的持仓量PCR，是从期权的卖方角度分析市场的参与程度。期权持仓量PCR为1.00时，一般认为是市场行情的多空分界线。

信息来源：五矿期货研究中心早评发布群

分析师团队

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上市公司如何做套保？

如何做套保，大致以下几点：

一是根据MEG期货前瞻性，灵活调整生产负荷；二是期限操作调控库存；三是根据MEG基差、月差调整原料计价公式；四是根据MEG仓单情况，合理注销节省物流成本。另外，制定套保计划一定要最终决策层确认，实施过程全程受控。

期指套保是什么意思?

期指又称为期货指数，而套保意思就是锁定保值，期指套保是指股指期货交易与一定规模的股票现货组合进行对冲。

基差强弱将怎样影响套保结果?

基差风险与展期风险是套期保值过程中面临的主要风险，这些风险无法通过精确的期现头寸匹配模型进行规避，只能通过某些期货交易策略进行化解。当套期保值期限长于可用来对冲的期货合约期限时，或者只利用流动性好的近月合约进行较长期限的风险对冲时，套保者就需要考虑把期货合约向前展期实现期限匹配以达到最佳的风险规避效果。基差风险及展期风险是套期保值过程中的主要风险，这些风险无法通过精确的期现头寸匹配模型进行规避，只能通过某些期货交易策略进行化解。