天治核心基金档案历史净值(天治核心基金净值怎么查询)

天治核心基金净值怎么查询

基金公司大致在每个交易日18时起陆续公布旗下各基金净值。持有人可以在基金公司首页查看。各专业基金网站（天天基金网、数米网、酷网等）和主流门户网站的基金频道也可查到

基金经理巡礼丨全能均衡派海富通基金周雪军

近十年A股市场经历几轮起伏，行业、风格不断轮动，在瞬息万变的市场环境中唯有守正出奇、不断进化才能在投资生涯中成为长跑冠军。据wind数据，截至2021年底，全市场基金经理约5000名，连续三年业绩在主动权益类别中均排名前30%的基金经理仅4%，他们中有的依靠极致风格在声名大噪后沉沦，有的则在一轮轮牛熊转换中沉淀积累、行稳致远。本期为大家介绍的基金经理就属于后者，他在近10年投资长跑中不断扩大能力圈，他就是全能均衡派老将海富通基金周雪军。

谈及周雪军便不能不提及他在近10年投资经历中的不断自我迭代。2013年开启的成长股行情让周雪军意识到周期+金融板块已无法捕捉更广泛的市场机会，于是他主动扩大调研覆盖面，对科技板块进行深度研究，研究到有一定把握时，便先完成基础配置并进行跟踪，效果得到验证后再逐步做正常配置，在两年中周雪军建立起以产业链环节跟踪为核心的科技板块投资思路并沿用至今。

2015年周雪军加入海富通基金，此后直到2017年，市场在货币宽松、一带一路、供给侧改革等主题带动下不断切换结构，整体受益行业仍以大金融、周期、科技板块为主。经历过第一次能力圈扩展的周雪军更觉得心应手，在此期间他的板块配置在大金融和科技板块中反复切换，出现了极致风格偏离，期间产品业绩排名持续保持在同类前50%。

而2017年盈利端超预期叠加北上资金投资偏好带来以家用电器、食品饮料等大消费为代表的亮眼行情则让周雪军再一次体会到进退两难的感觉，并未研究过大消费领域的他尝试性涉足了高端白酒行业，由于对行业价值理解还不够深，一知半解的心态使他难以重仓潜力股，也难以拿住优质股，稍有盈利后便卖出了股票，痛失分享后续收益的机会。紧接着2018年市场经历至暗时刻，单边下跌的市场叠加消费行业能力缺失，这一年周雪军所管产品业绩排名首次跌出同类前50%，他也开始深刻反思行业配置的要义，“这几年，每年的市场风格都不尽相同，想长期为投资人赚到钱，不能过度依赖市场的某一个风格。”，因此他趁势再度“破圈”，在不断调研中补充大消费、大医*能力圈，至此健全了大金融、泛消费、TMT科技、中下游制造、上游周期品的全覆盖广谱能力圈。

在管产品业绩

   资料来源：wind，数据截至：2022/4/15

   经纪业务总部金融产品部

投资风格

拥有广谱能力圈的周雪军追求以中证800指数为基准的超额收益，在此基础上以“不在行业上有过大偏离”、“强调个股之间的对比”为目标构建投资组合。以下就以周雪军在管产品中规模最大、管理时间较长的海富通改革驱动为例分析他的均衡之道。

经历过两次行业配置能力缺失后，周雪军意识到均衡配置的重要性。过去十年A股风格切换明显，市场主题并不重合，因此他并不希望组合呈现过于极致的特点。2018年下半年开始，周雪军坚持对单行业超配比例不超过10%的交易规则，并以部分仓位应对未来的不确定性，更为重要的一点是对于市场权重大的行业尽量不零配，以期在对应行业有行情后组合不处于被动。

海富通改革驱动持仓行业分布

资料来源：wind，数据截至：2021/12/31

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周雪军的“均衡”并非无时无刻的绝对均衡，而是以宏观判断为驱动，以景气度为锚，以估值水平为盾的投资理念有的放矢，因此他的持仓呈现明显的行业轮动、个股分散特征。具体而言，他根据宏观策略调整对大类资产及市场风格的预判，避免战略性错误。通过对消费、投资、进出口的分析判断具备投资机会的板块，并决定行业配置比例；此外配合自下而上的行业景气度跟踪及格*演绎，对宏观策略进行验证，落实行业配置，注重个股的精选。

2020年第1季度，周雪军把握住了消费电子、新基建、新能源汽车等方向的机会，并根据新冠疫情在国内外蔓延的情况变化较好控制了市场波动风险；而第2季度周雪军持续关注科技成长龙头并开始加仓经济正相关的银行、保险、化工、出口产业链优质个股，逐步兑现逆周期基建，同样取得了较好的净值表现。

据wind数据，海富通改革驱动自2016年4月周雪军管理以来累计获得收益229.47%，在948只灵活配置型基金中排名第十；2020年海富通改革驱动获得收益89.50%，在灵活配置型基金中排前5%。

尽管周雪军在配置方面没有明显偏好，他的能力外延则有一定程度倾斜。回顾海富通改革驱动成立以来各行业收益贡献，总体而言较均衡，略偏向科技成长以及金融周期方向，但已无明显短板。

海富通改革驱动行业收益贡献

资料来源：通联数据，数据截至：2021/12/31

经纪业务总部金融产品部

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在均衡配置之外追求超额收益对基金经理的个股选择能力要求较高。在自上而下拟定行业配置比例之后，周雪军则会通过对比不同行业同样估值个股的竞争格*、行业空间及景气度选择最具配置“性价比”的个股，并通过在性价比相对较高的个股之间完成切换获得超额收益，因此他的持股集中度自2019年以来持续小于同类平均水平，且近年来不断降低。 

海富通改革驱动持股集中度

资料来源：wind，数据截至：2021/12/31

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以估值均为12倍的某重卡龙头和化工细分领域龙头为例，通过对比，周雪军发现化工龙头企业所处细分领域前五大的企业中四家都是海外企业，有更大的国产替代空间，且其工艺比海外龙头更先进，未来复合增长率可达20%，配置价值更高。

整体而言，周雪军的投资组合对估值有严格的容忍区间，估值较低。

海富通改革驱动重仓股平均市盈率（PE）

资料来源：wind，数据截至：2021/12/31

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在这套投资体系指导下，周雪军也表现出了较强的个股选择能力。根据海富通改革驱动历史发布的定期报告中公布的前十大重仓持股形成模拟组合，并将该组合收益和海富通改革驱动实际产品收益做对比后可以发现两条收益曲线仍存在较大差异，实际产品表现超额收益显著，这也正是周雪军较强选股能力的体现。

海富通改革驱动模拟组合收益对比

资料来源：wind，数据截至：2021/3/21

申万宏源证券《基金经理能力圈研究系列报告之一：无法被复制的能力：基金经理交易能力详解》，蒋辛、邓虎，2021.08.18，

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在具体个股分析中周雪军倾向于依据行业运行规律进行差异化分析。就银行、煤炭企业而言，管理层治理能力在分析中的权重较轻，供求关系权重较大，而对消费品企业来说，管理团队、营销团队、组织架构、竞争壁垒则更为重要；科技成长企业方面，周雪军更看重技术进步；房地产来说，更看重政策。

在仓位方面周雪军鲜少进行择时。他认为长期来看，绝大多数基金经理都不具备通过加减仓获取超额收益的能力。自2018年健全投资能力圈以来，为维持均衡的行业配置，海富通改革驱动持续保持90%的权益仓位中枢，浮动较少。

海富通改革驱动资产分布

资料来源：通联数据，数据截至：2021/3/21

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2021年，海富通改革驱动以27.81%的收益位列灵活配置型基金前5%，而沪深300当年收跌-5.20%，在大幅跑赢市场的同时，海富通改革驱动保持了良好的回撤控制，最大回撤仅-14.17%，同样大幅优于沪深300的-21.36%。在市场上涨时保持优异收益弹性，在下跌时控制回撤、博取收益，依靠均衡风格、有强劲选股实力的周雪军也成为最受公募FOF基金偏爱的基金经理。截至2021年底，其代表产品海富通改革驱动被27支公募FOF持有，持有市值达7.66亿元，是全市场被公募FOF持有数量最多的公募基金。

市场观点

周雪军认为目前宏观环境处于内滞外胀的状态。2021年3季度开始***处于类滞胀的阶段，经济下行，中下游大宗商品价格较高。随着2021年10月动力煤价格的触顶回落，国内各项政策转向稳增长，但国内经济仍面临较大下行压力。同时，***CPI处在高位，美联储加息导致外胀。海外经济周期整体滞后***约半年，目前已经复苏到一个比较高位置。在俄乌冲突前，***已开始货币政策正常化的调整，俄乌冲突加剧了全球经济压力以及通胀压力，破环了全球市场的稳定性。

在此背景下， 2022年一季度的市场风险偏好显著回落，周雪军认为目前风险已释放不少，可开始积极寻找机会。

在周期板块中，稳增长相关品种拥有防御价值。在市场疲弱的情况下有一定的相对收益，但绝对收益空间不大。科技成长板块而言，整体配置比例为30%-40%，前期市场整体降低了该板块的配置，但目前不需要继续压低配置比例，可适当选股增配。细分赛道中，新能源目前主要处于估值的调整和市场风险偏好变动阶段，但长期方向仍保持向好，行业发展的斜率和速度可能会做一定的调整；TMT板块目前需求表现偏弱，主要寻找产业链进口替代和自主可控带来的结构性景气，如半导体晶圆厂的建设、半导体设备材料进口导入等。

周雪军目前对泛消费行业看法偏谨慎，主要因为传统板块目前还处于杀估值的过程中，且受疫情冲击整体偏弱。短期可关注疫情恢复、疫情管控放松相关的大方向，例如航空、机场、酒店、旅游等；还可关注汽车及汽车产业链方向，以“电动化+智能化”大逻辑为主的新能源汽车及汽车零部件的机会。

面对未来波动可能加剧的市场环境，周雪军将持续通过均衡配置思维构建组合，捕捉不同时刻市场主线，力争为投资者带来穿越牛熊的超额收益。

张子颜

经纪业务总部金融产品部

基金从业资格证号：A20210915000058

本文不属于基金宣传推介材料，涉及的观点和判断仅代表基金管理人及基金经理当前时点的看法，基于市场环境的不确定性和多变性，所涉观点和判断后续可能发生调整或变化。本文内容仅用于沟通交流之目的供您参考，不构成任何投资建议及决策依据。基金有风险，投资须谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的基金业绩亦不构成未来基金表现的保证。请投资者根据买者自负原则进行基金投资，认真阅读《基金合同》《招募说明书》等基金法律文件以详细了解产品风险收益特征，根据自身能力审慎决策，***承担投资风险。本文提及的海富通收益增长业绩比较基准为上证国债指数*60%+MSCIChinaA指数*40%，自周雪军管理以来至2022.4.15，其增长率为4.12%；海富通改革驱动业绩比较基准为沪深300指数收益率*50%+上证国债指数收益率*50%，自周雪军管理以来至2022.4.15，其增长率为31.29%；海富通沪港深业绩比较基准为沪深300指数收益率*40%+恒生指数收益率*40%+中债综合财富指数收益率*20%，自周雪军管理以来至2022.4.15，其增长率为7.16%；海富通主题精选业绩比较基准为沪深300指数收益率，自周雪军管理以来至2022.4.15，其增长率为-15.9%；海富通均衡甄选A业绩比较基准为中证800指数收益率*75%+中证综合债券指数收益率*20%+恒生指数收益率(按估值汇率折算)*5%，截至2022.4.15，其增长率为-17.06%；海富通惠睿精选A业绩比较基准为中债-综合全价(总值)指数收益率*70%+中证800指数收益率*25%+恒生指数收益率(经汇率调整)*5%，截至2022.4.15，其增长率为-4.67%；海富通惠增一年定开A业绩比较基准为沪深300指数收益率*60%+中债-综合全价(总值)指数收益率*40%，自周雪军管理以来至2022.4.15，其增长率为-8.19%。

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如何用支付宝查看基金的业绩走势和历史净值？

打开支付宝App，在首页搜索框内输入自己想查询的基金名称或者代码。比如我们可以在搜索框内直接输入嘉实农业产业股票。

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基金的业绩走势根据不同的统计时间而进行了区分，只需点击业绩走势列表下时间区段，就可以看到基金近1月、近3月、近6月以及近3年的业绩。需要注意的是，将手指放在业绩走势图上拖动即可看到每一个统计日的基金涨幅。如下图就展示了[嘉-实农业产业股票基金]近6月的业绩走势，以及2019年5月14日的涨幅情况。

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【参考资料】来自头条百科

https://www.baike.com/wiki/%E6%94%AF%E4%BB%98%E5%AE%9D?search_id=15exn4vmc8jg00&prd=search_sug&view_id=qrxnwi0j71c00

基金净值代码1635o3

我是来看评论的

单位净值最低的股基是哪个求大神帮助

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