健帆生物为什么从120跌到60

健帆生物股票从120多元降到60元，市场人士分析认为，市场需求下滑，宏观经济存在下行压力，渠道商可能存在去库存压力，因而不接受健帆生物的压货行为。另外，健帆生物的应收票据及应收账款也存在一定风险。此外，健帆生物产品单一的风险和一次集采降价导致净利润下降的风险也被市场担忧。

1. 健帆生物产品单一的风险

健帆生物的风险主要有两点，第一是产品单一的风险。健帆生物仅仅持有400股的试水，其主仓位是***平安和平安银行。健帆生物主要产品是一次性血液灌流器，一旦这个产品集采降价，将会导致公司净利润大幅下降，从而影响股价。

2. 刘格菘及其背后广发基金投研体系存在问题

这次健帆生物的股价下跌可能反映了刘格菘及其背后的广发基金投研体系存在一定的问题。尽管有市值风云研报反映的事实和健帆生物股价的下跌，刘格菘及其团队仍然不承认错误，导致全部仓位亏***的局面。

3. 销售费用增长导致销售费用率上升

在营收规模大幅下滑的情况下，健帆生物的销售费用不降反增，导致销售费用率直接增长了11%。2022年上半年，健帆生物的销售费用率达到了31.97%，成为公司主要费用构成之一，这可能对公司的盈利能力产生负面影响。

4. 随着业务转型，肾病科业务占比下降

健帆生物的业务转型已导致肾病科业务占比下降到了60%左右。集采主要会对肾病科产生影响，而其他科室体量较小且没有竞争对手，概率不会集采。近年来，肝病科和重症科业务爆发式增长，因此肾病科业务的重要性降低，这对公司的业绩可能产生一定的影响。

5. 纳入全国性带量采购范围的风险较小

健帆生物表示，一次性使用血液灌流器目前不满足纳入全国性带量采购范围的条件，因此短期内的风险较小。由于该产品在临床用量较大、采购金额较高、临床使用较成熟、市场竞争较充分以及同质化水平较高等方面并不符合要求，所以短期内不太可能被纳入全国性带量采购。

6. 股东人数减少并集中筹码

健帆生物股票从120多元跌到60元，股东人数减少，筹码逐渐集中，这可能是主力资金的一种洗盘手段。然而，如果股东人数减少的幅度只是小幅影响，并不会对股价产生重大影响。

健帆生物在一次性血液灌流器行业具有HA树脂核心技术，并采用学术推广的销售模式。该行业具有较高的壁垒，按照历史年均40%的增速和当前60倍的PE估值，健帆生物的股价已经是合理估值。然而，公司面临产品单一的风险以及一次集采导致净利润下降的风险，这对股价产生了担忧。此外，公司销售费用率的上升、肾病科业务占比下降以及不满足全国性带量采购的条件也是市场关注的问题。同时，股东人数减少并集中筹码可能是主力资金的洗盘手段，但影响不大。健帆生物为什么从120跌到60