历史新股收益最高排名(关于2017最贵也最赚钱新股来了10个涨停可赚10万块是什么情况？)
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暴跌！A股史上排名第一和第二的大事件，同时发生！
伴随着中芯国际的上市，市场来了一场凶猛异常的大暴跌。暴跌主力就是市场给出来的赚钱秘笈。高市净率指数昨天暴跌7.04%，跌幅远超市场核心指数，是这次暴跌的核心资产。
市场赚钱秘笈中的那20位，今天全部深跌。
虽然不好说高市净率指数里面的某些股票还会不会上涨，但是本轮暴跌差不多就意味着这些股票的集体行为将会就此分化，或者说，抱团上冲将会就此瓦解。这也标志着一个时代的结束。
抱团小牛市的结束就这样。人性使然。崩溃之前，先会有个无理由快速拉升阶段。这波行情高潮那一天的金融股补涨，带来的大盘暴涨，给了抱团股一个很好的这样无脑快速拉升的机会。快速上涨，快速下跌，这是宿命。
关于高市净率股票的走势，有人就感到奇怪，说是这个指数里面的成分股都这么牛***，看起来一个个的全部是大牛股，怎么会长期跑下来，这个指数居然还跑不赢低市净率指数呢？那个指数的股票都是些大瘟股。
要说清楚这个事情，我这里先问一个问题，2015年1月1日，当时的高市净率指数的最大权重股是谁？先别看下文，我们这里做个投票。大家伙儿不妨参与一下，猜上一猜，娱乐一下。
投票完了的话，我们接着聊。
这里就有个后视镜的问题。后视镜的意思就是我们现在看到的都是回看，但是在过程中，很多事情我们是无法预知的。
现在看高市净率指数的成分股，里面全部是大牛股没错。但是这里面相当一部分成分股是上涨过程中，伴随着的是市净率同样大涨，这才进入的这个指数。在上涨以前，我们并不知道谁会进入这个当红炸子鸡指数。很有些大牛股在以前是进不了这个高市净率指数的。相反，这些股票在当时还有可能是低市净率那一波的。涨着涨着，就切换阵营了。现在成了大牛股了，这才具有了高市净率的特征。
这些股票，把涨幅献给了低市净率指数，把名声放在了高市净率指数。高市净率指数得到了面子，而低市净率指数得到了里子。
2015年1月1日，这是2015年牛市启动前夕。
当时的高市净率指数的头牌花魁估计很多人想象不到。不是茅台，不是五粮液，不是上面那张股市秘笈里面的任意一只股票，而是一只濒临退市的股票，现在已经暂停上市，那就是信威集团，现在的*ST信威。
我们看看2015年1月1日的高市净率指数成分股列表。
现在的高市净率指数成分股与这张表的重合度极低。目测一下，只有双汇发展、恒瑞医*、海天味业，这哥仨是土生土长的。其他的都是上涨过程中，抢了别人的位子。
老大哥贵州茅台当时的市净率只有4.7倍，还够不着成为当时流行小鲜肉的门槛下沿儿，只能在大门口透过门缝留着哈喇子看。惨惨惨。
继续聊市场。
除了中芯国际这个市场焦点以外，不知道还有多少人注意到，暴跌的市场中，还有一个大事件。而且还是A股史上排名第一和排名第二的大事件。那就是，A股史上单签收益排名第一和第二的新股，在同一天开板，全崩了。
A股史上单签收益排名第一的新股是最近才上市的康华生物，开盘后不再是涨停板，而是迅速跌停。即便跌停，这个新股的中签者已经赚的够够的了，单签收益高达26万元。
A股史上单签收益排名第二的新股，同样是最近才上市的，甘李*业。同样开盘后迅速跌停。单签收益高达20万元。
为毛我中的都是几千块钱收益的牙签？一大捆牙签也比不上人家的一个肉签。好不容易中了个中芯，算是个菜签吧，还把大盘带崩了。新股收益还不够赔的。
高收益新股都是牛市催生出来的。这俩新股也是乘了最近成长股牛市的东风。市场这段时间中意高市净率、高价股，才能催生出来这么俩史上最高收益新股。当年的暴风科技，就是差不多意思。我还记得2015年4月份的那批新股，也是连续无脑涨停。
现如今，A股史上单签收益排名第一和第二的新股同时崩盘，也是这波成长股抱团牛市终结的象征。
既然抱团牛市终结，那么其他股票的真正机会也就来了。这一波成长股牛市带来的巨量资金，不会那么快撤退。该站岗的站岗，不想站岗的和赚翻了的会换个山头依然活跃。成长股拉高出来的市场估值真空区域，将会被一波波填平。
一个时代的终结，也意味着另外一个时代的开始。
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1、今日申购
新股：无。
可转债申购：联诚转债、宏川转债。
可转债上市：无。
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虽然市场大跌，但是并没有触发交易。趋势尚存，仓位还在。目前仓位是70%。
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神签机会来了！A股史上第一高价新股就在下周，一签有望获利10万-20万
天天财经独家，速关注
根据新股发行安排，下周A股将有11只新股申购，包括主板3只、科创板3只、创业板5只。
其中，下周二申购的创业板新股义翘神州，其发行价高达292.92元/股，是A股史上发行价最高的新股。超高的发行价，也有望使其成为中一签赚10万甚至冲击20万的“神签”。
A股史上第一高价新股
292.92元/股的发行价，让义翘神州超越石头科技，成为了A股史上发行价最高的新股。
一般来说，发行价越高，“肉签”潜质也越大。中一签义翘神州（500股）需缴款14.65万元。若上市首日涨幅能达到68.28%，其单签盈利将达到10万元；若首日涨幅达到100%，单签盈利可达14.65万元；若首日涨幅达到200%，单签盈利可达29.29万元。
在义翘神州之前，A股发行价排名前三位的三只新股均为科创板股票，分别是石头科技（271.12元/股）、福昕软件（238.53元/股）和康希诺（209.71元/股），单签盈利分别为11.45万元、3.54万元、9.17万元。
在已经上市的注册制新股中，发行价超过百元的新股共有18只，上市首日收盘平均涨幅为91.69%，平均单签盈利6.5万元。其中，打新收益最高的新股是极米科技，单签盈利为19.81万元。
数据来源：Wind，截至7月30日
招股书显示，义翘神州是一家从事生物试剂研发、生产、销售并提供技术服务的生物科技公司，主要业务包括重组蛋白、抗体、基因和培养基等产品，以及重组蛋白、抗体的开发和生物分析检测等服务。
值得一提的是，义翘神州的发行市盈率为17.76倍，远低于最新的参考行业市盈率146.05倍。此外，义翘神州的网上申购数量上限为1.7万股，顶格申购需配深市市值17万元。
下周高中签率机会又来了
下周三申购的沪农商行和下周五申购的中铁特货，网上申购数量上限分别为28.9万股、13.3万股，在今年以来的新股中分别排在第5位和第8位。
一般而言，网上申购数量上限比较高的新股，其中签率也比较高。沪农商行和中铁特货，也有望成为今年最容易中签的新股之一。两只新股顶格申购，分别需要289万元的沪市市值和133万元的深市市值。
资料显示，沪农商行是上海地区营业网点最多的银行之一，截至2020年末在上海市设立了359家营业网点。中铁特货是国铁集团旗下的专业物流服务供应商，主要从事商品汽车物流、冷链物流、大件货物物流。
在下周申购新股中，创业板新股山水比德的发行价为80.23元/股。若上市首日涨幅能达到100%的话，单签盈利可达4.01万元，若首日涨幅达到200%的话，单签盈利可达8.02万元。资料显示，山水比德主要从事园林景观设计业务。
此外，科创板新股艾为电子和创业板新股能辉科技，分别属于芯片概念股和光伏概念股，也值得关注。
艾为电子主要从事集成电路芯片研发和销售；能辉科技主要从事光伏发电设计、系统集成及投资运营一站式服务，储能微电网及电能替代、垃圾热解供热发电等智慧能源综合服务。
下周新股申购信息一览
中富电路：主要从事印制电路板的研发、生产和销售
山水比德：主要从事园林景观设计业务
义翘神州：主要从事生物试剂研发、生产、销售并提供技术服务
海天瑞声：主要从事AI训练数据的研发设计、生产及销售
天禄科技：主要从事导光板研发、生产、销售
沪农商行：主要从事公司银行业务、个人银行业务和金融市场业务
艾为电子：主要从事集成电路芯片研发和销售
正和生态：主要从事生态保护、生态修复、水环境治理、生态景观建设
中铁特货：主要从事商品汽车物流、冷链物流、大件货物物流
能辉科技：主要从事光伏发电设计、系统集成及投资运营一站式服务，储能微电网及电能替代、垃圾热解供热发电等智慧能源综合服务
壹石通：主要从事先进无机非金属复合材料的研发、生产和销售
编辑：叶松
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从重点打新基金的类别看，保本基金达到30只，占比为31%，普通混合型基金为67只，其中大多数为灵活配置混合型基金品种，这已构成当前网下打新的主力。 保本型基金中，以南方避险打新次数最多，达76次，中银保本、长城久鑫分别以47次和42次紧随其后，工银保本、招商安润和工银保本2号中签新股均超过30次，长城久利保本、中银保本二号、招商安盈保本和鹏华金刚保本中签次数位列保本基金前十。不过，在今年3月新发行中，大成基金旗下大成景恒保本异军突起，入围了逾10只新股，大有后来居上之势。 仓位灵活的混合型基金成为打新主力，其中有16只基金中签新股超过30次，中欧成长优选以中签73次排名混合基金第一，鹏华品牌传承、中银多策略、国联安安心成长和兴全趋势投资各中签54次、52次、51次和50次，国泰民益、宝盈祥瑞养老、国联安新精选、华安新活力和东方利群中签次数也进入混合基金前十。
平衡博弈下的市场新常态——新股市场回顾与展望
图片来源：Pixabay.com
一、注册制改革背景与现状
1、***内地资本市场注册制改革至今已有四年，全面深化改革持续展开，全面注册制有望落地。
2018年11月5日，******在首届***国际进口博览会开幕式上提出试点注册制并设立科创板。4年以来，***内地资本市场相继迎来了注册制科创板、创业板以及北交所的设立，注册制的各项制度安排、板块功能持续完善，多层次的资本市场对实体经济尤其是科创企业、中小企业的支持力度明显提升。
2022年3月，全面注册制首次正式写入**工作报告，再次明确改革方向，坚定改革信心，推动上市企业高质量发展，完善注册制生态版图。
2、2022年注册制相关制度法规相继完善，发行审核更趋科学严谨。
全年相继出台了《关于注册制下提高招股说明书信息披露质量的指导意见》等十余项注册制相关的法规或意见标准，进一步规范了上市公司股票上市、信息披露等行为，制定了创新企业评价标准，重点突出了信息披露的重要性，明确了中介机构及监管层职责，强调业务过程的质量管控，完善多元包容的上市条件，推动了上市公司健康高质量发展，对未来全面注册制的顺利落地起到了积极作用。
2022年注册制新股发行审核工作呈现出严中带松，严进宽出的整体态势，全年新增受理的737家企业中有50家终止审查，创业板首次出现注册制以来的被否决上市案例。同时，2022年上会公司数量同比2021年增加近20%，科创板过会率上升至94%，全A过会率达到87%。
3、北交所设立一年，转板顺利走通，融资逐渐展开。
2022年5月26日，观典防务作为北交所转板第一股顺利登陆科创板，标志着小微科创企业“跳级”成长从可能变为现实，多层次资本市场正式打通。北交所作为新型小微企业的融资平台，2022年共为83家企业提供了融资服务，总募资金额达167亿，并且有逐渐加速的态势。
4、注册制新股募资总额逆市大涨，单项目平均募资规模大幅提升，核准制新股融资体量萎缩明显。
2022年内地IPO市场可谓一枝独秀，尤其是双创板块，达成了总额与项目平均额双项新高纪录。科创板及创业板全年共发行新股271只，募资总额达4323亿，同比增长23.37%，单只平均募资额达15.95亿，同比大幅增长64.26%。
注册制新股募资“双高”的原因，除了发行总数同比2021年减少外，更重要的是注册制新规后，新股发行价及发行PE都大幅提升。相比于注册制的“火热”，核准制新股不管是发行只数还是募资金额都有明显萎缩，2022年全市场共发行核准制新股70只，募资1387亿，同比锐减42.15%、25.35%。
二、2022年A股IPO市场总结
从2021年9月注册制新规落地后，新股市场演进到今天，各方博弈已基本达到平衡。2022年注册制新股整体发行价及发行估值相比于往年大幅提升。
不同行业，不同赛道，不同质地，甚至不同上市时期的企业在网下打新机构与二级市场交易机构的研究、挖掘、博弈下，估值已充分分化，定价市场化特性十分明显，二级市场景气度逐渐成为IPO市场的晴雨表。当前注册制新股发行估值依然普遍偏高，并且有长期偏高的态势，新股的一二级获利空间被压缩在一定水平。
1、注册制新股超募成为新常态，发行估值全年高企。
与2021年相比，2022年全A新股发行数量同比较少18.93%，主板、创业板、科创板、北交所分别发行70、148、123、83只新股，合计424只，除了北交所数量增长外，其余板块全部减少。
与发行数量减少状况相反的是，在2022年全球资本市场普遍不景气的背景下，A股IPO募资总额逆市再创新高达到5877亿，同比增长8.1%，双创板块贡献了最大增量，单项目平均募资额提升巨大。
在全年发行的注册制新股中，实际募资额超过预计募资额的比例达到了前所未有的75.76%，超募新股的平均超募倍数达到0.74倍。2022年全A新股发行PE平均值为50.48倍，是2014年以来的历史最高水平。其中科创板排名第一，2022年平均发行PE96.78倍，同比增长82.91%，创业板平均发行PE48.38倍，同比增长63.23%，主板因为仍旧实行核准制的原因，发行PE比较稳定平均为22.09倍。
数据来源：Wind，涌津投资整理
2022年与2021年新股超募情况
图片来源：wind、申万宏源研究所、国泰君安研究所
2、新股破发成为新常态，破发率大小与二级市场景气度挂钩。
2021年注册制新规落地后，新股永不破发直接成为历史。以上市首日或开板日为统计基准，2022年全A破发率为28.07%，注册制板块合计破发率为33.62%，低于同期的***市场。注册制的创业板、科创板、北交所全年破发率分别为20.27%、39.02%、49.40%，主板因为现行核准制的原因，全年无破发。2022年注册制新股共有两轮破发潮，分别集中在3、4月份以及9、10月份，正是2022年二级市场指数波动的两轮低点。
破发多寡与二级市场情绪紧密挂钩，是2022年新股市场新呈现的最重要变化之一，由于新股询价到上市一般有2-3周的时间间隔，发行企业的发行市值、发行PE以及上市后的涨跌程度，不仅受企业本身质地、行业、赛道的影响，也受询价时以及上市时市场的情绪偏好影响，这些因素未来大概率将长期存在。
数据来源：Wind，涌津投资整理
2022年注册制新股破发率与二级市场指数的涨跌对比
图片来源：wind、申万宏源研究所、国泰君安研究所
3、网下投资者打新账户全年小幅下降，当前入围率基本稳定。
与2021年相比，2022年双创板块网下打新账户总体呈现波动下降趋势，全年下降幅度在20%左右。科创板账户数量通常比同期创业板账户数量多8%-12%。
截至2022年Q4，创业板和科创板网下打新账户数量都稳定在了7500-8500左右。2022年科创板新股入围率全年波动幅度较大，与之相反，创业板新股入围率一直保持在60%-70%的较稳定水平，究其原因，除了创业板新股破发率全年较为平稳，且显著低于科创板新股外，第四季度开始科创板新股让价幅度增加也是重要原因之一，这使得Q4科创板入围率与前三季度相比有较明显的提升。当前双创板块入围率基本稳定保持在70%上下。
数据来源：Wind，涌津投资整理
4、打新收益率下降，打新收益与机构主观能力更加紧密绑定。
回顾2022年新股收益表现，不可否认的是，相比于仅Q4收益不稳定的2021年，全年处在注册制新规下的2022年新股收益同比下滑严重。且受到2022年资本市场整体不景气的不利影响，全年新股收益情况更加雪上加霜，科创板甚至在4月份出现过月度负收益的情况。
假设单项目打满，100%入围的理想情况下，双边打新的3亿规模的A/B/C类账户2022年全年新股收益率分别为3.07%、2.51%、1.77%。而在2021年，相同情况下3亿规模的A/B/C类账户全年打新收益率分别为11.66%、8.85%、5.14%，2022年打新收益率仅为去年同期的30%左右。
拆分板块来看，不仅注册制的科创板和创业板收益大幅下滑，受到募资数量与募资金额“双杀”的影响，2022年核准制主板新股收益的下滑幅度也十分巨大。以3亿产品规模，双边打新的C类账户为例，2022年主板打新收益率仅为0.09%，而去年同期这个数据为0.37%。
从历史上看，由于此前***内地IPO市场长期实行核准制，新股不会破发几乎是市场的一致共识。
注册制新规落地后，新股发行估值接轨二级市场甚至经常超出二级市场，一二级获利空间被压缩在较小的范围。新股不会破发的共识被完全打破，市场投资者对新股涨跌的敏感性被显著拉高，以前打新是赚多少的问题，现在打新是能不能赚的问题，由此市场情绪成为影响新股上市表现的首要因素。
这一点在2022年的新股市场尤为明显，多次出现质地较差新股因上市时处于行业或市场上升期而未破发的情况。典型例子如云从科技(688327)，公司发行时已连续亏***5年，但得益于上市时正赶上2022年5-6月的市场上升期，上市首日取得了39.23%的正收益，公司股价后来甚至短暂涨破36元，而今又跌回到15元附近，打回原形。
打新收益与机构主观能力密切相关，已成为注册制下的新常态。如何平衡企业基本面、上市时间点、市场情绪以及机构筹码博弈间的关系，在不确定中获取新股整体最大收益，是每个网下机构在新常态下的必修课。
数据来源：Wind，涌津投资整理
三、2023年全面注册制展望及预测
2022年3月，全面注册制首次正式写入**工作报告。2022年10月，d的***明确指出要“健全资本市场功能，提高直接融资比重”。证监会易会满**也多次提到要深入推进股票发行注册制改革。随着***的胜利闭幕以及年底疫情封控的放开，近几年悬在国民经济上的最大不确定因素消除，全面注册制改革有望在2023年落地。
考虑到IPO市场重大改革举措从意见征求稿推出到最终落地通常需要3-6个月的时间，我们考虑全面注册制在2023年下半年落地的可能性最大。
1、目前IPO待发项目储备充足。截至2023年1月，全市场已受理待上会、已过会待注册、已注册待发行的企业共有895家，科创板、创业板、北交所、主板各有155家、356家、101家、283家，其中主板拟募资金额最高超过3100亿，双创各自在2900亿左右，全A待发IPO项目拟募资金额总量在9000亿左右。单项目拟募资规模超过50亿的企业共19家，其中最高的是计划登陆科创板的新股先正达，预计募资额为650亿。
2、叠加经济复苏预期，全面注册制将直接提升打新收益。
2019年科创板设立，2020年注册制创业板落地，2021年注册制新规改革，结合当前政策环境，我们预计2023年全面注册制推出是大概率事件。以主板注册制年中落地为前提作如下假设：
(1)发行数量：全年科创板、创业板、主板分别发行120-160只、140-200只、80-120只（其中50%注册制）；
(2)发行规模：科创板、创业板、主板平均单只新股募资额范围分别为18-22亿、10-12亿、16-20亿；
(3)网下账户数：沪深网下配售账户数都稳定在现有7500-8500个；
(4)入围率：预期全年总体在70%左右，以100%入围率为基础进行预测；
(5)破发率与新股上市涨幅：主板注册制落地后，破发率相比核准制将不可避免地增加。假设注册制新股上市首日涨幅悲观、中性、乐观涨幅预测为20%、30%、40%。
按照以上假设，2023年打新理论年化收益率测算如下(100%入围)：
风险提示：涌津投资在合理假设下的主观推断的测算，并非真实数据
中性预测下，1.5亿规模双边打新的A/B/C类账户2023年全年预测新股收益率分别为6.60%、5.35%、3.68%。与新规前相比，3-6%的收益率虽然不多，但对于权益产品来说，打新作为底仓市值的增厚策略，依然值得配置。
四、总结：适应市场新常态，打新仍值得参与
1、新股业务重在风控与主观选择，主动拥抱新常态是最好选择。
注册制新规落地后，风控能力和业务规范成为打新工作的重中之重，加强打新流程规范的学习、强化新股各流程底稿的撰写和留底，确保询价申购缴款等行为合理合规，是新股业务顺利展开的基本前提。
对于新股的选择，网下机构应当充分发挥主观能动性，认真研究，小心求证，结合企业基本面与市场研判，给出合理定价，规避不合理估值，主动拥抱新常态，共同维护新股市场健康有序发展。
2、收益率大于无风险收益，打新仍值得参与。
打新策略作为资本市场一项拥有较长历史的收益增厚策略，其本身具有周期性特点。新股市场既经历过诸如2012-2013年的IPO空窗低迷期，也经历过2019-2020年注册制红利期。
涌津投资从2015年开始参与打新，是市场上最早开展网下新股业务的私募之一。2022年打新业务受多方面影响，收益率较为低迷，我们坚持将基本面研究与择时研判相结合，成功规避了诸如首*控股、荣昌生物、海创*业等破发新股，此类公司募集规模较大，若中签会产生较大亏***，以医*公司居多。
与市场平均收益相比，2022年涌津打新团队主观选择对打新收益的增强效应在20%-30%左右。
2023年预期全面注册制改革推出后，对于多数网下账户而言，在合理择股择时的情况下，打新收益率将提升至显著大于无风险收益的水平，打新仍值得参与。
（风险提示：本文所涉及预测仅为合理假设下的主观推断，市场有风险，投资需谨慎）
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专栏|新股市场
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