9月2019下半年黄金价格走势预测(2019年黄金多少钱一克？)
2019年黄金多少钱一克？
1、根据2020年1月10日的数据，黄金的价格为346.6元/克。2、黄金价格按重量计算，在贵金属和宝石市场中有几种du称重的方法。最常用的就是金衡制（TROY），一个金衡制（TROY）盎司约等于31.10克；而一个常衡盎司约等于28.35克。3、这个价格为每盎司黄金的美元价格。金价的上扬会影响到一些***的货币价格。影响黄金价格的因素很多，诸如：国际**、经济汇市、欧美主要***的利率和货币政策各国央行对黄金储备的增减、黄金开采成本的升降工业和饰品用金的增减等都对其的走势均有影响。
【深度研究】宏观环境有利，金价区间继续上移——2018年贵金属年度报告
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观点摘要
价格走势
概览
2018年，***税改和加息影响从增强到弱化，金价高位震荡后回落，四季度反弹收跌。形态上，金价多数时段走势平稳，巨幅震荡较为少见，反映年内市场预期一致性强，主导金价的两大宏观因素——税改推动***经济强劲增长、美联储渐进加息，均符合预期。
全年走势分三阶段：1-4月，***经济数据走强，加息预期强化，美债利率上行，美元指数反弹，金价由上涨转入高位震荡；5-9月，市场担忧美联储加快加息节奏，美债利率站上3%高位，利空因素持续强化，金价跌破震荡区间；10-12月，全球经济疲软令美元指数维持高位，市场对经济增长担忧逐渐增强，美中期选举结果也加剧市场担忧，美股等风险资产持续走弱，金价渐强。
建行商品指数整体上行，年内开于1889.24，收于1954.31，涨幅达3.44%。各板块中，黑色板块上涨8.56%，有色板块下跌14.44%，农产品板块下跌6.10%，贵金属板块微涨0.07%。
以上研判仅供参考，请投资者理性投资，防范风险。
一、走势回顾
（一）宏观因素由利空转向利多，金价下跌后反弹
2018年，国际现货黄金开于1302.61美元/盎司，收于1282.20美元/盎司，下跌1.57%，波动区间为[1160.00，1366.06]美元/盎司（图1）。受美元走强影响，国内金价收涨，上海黄金交易所AU9999现货开于273.39元/克，收于284.60元/克，上涨4.25%。
图1 国际现货黄金走势
数据来源：Wind、CCB
2018年，***税改和加息影响从增强到弱化，金价高位震荡后回落，四季度反弹收跌。形态上，金价多数时段走势平稳，巨幅震荡较为少见，反映年内市场预期一致性强，主导金价的两大宏观因素——税改推动***经济强劲增长、美联储渐进加息，均符合预期。全年走势可分三阶段：
1-4月，受税改推动，***经济数据走强，联储加息预期不断强化，国债供给增加，推动利率上行；欧元区、***等主要经济体表现不佳，货币政策滞后***，美欧利差扩大，美元指数筑底反弹；***税改及经济环境推动美元回流本土。金价由上涨转入[1310，1360]区间高位震荡，期间美股巨幅波动、贸易风波以及经济数据波动，推动金价多次上攻。
5-9月，***通胀持续走高，市场担忧美联储加快加息，美债利率站上3%，***经济一枝独秀，继续增强美元资产吸引力。利空因素的持续强化，使金价跌破震荡区间下行，最低跌至1160美元/盎司附近。
10-12月，全球经济疲软令美元指数维持高位，市场对经济增长担忧逐渐增强，美中期选举结果也加剧市场担忧，美股等风险资产持续走弱，金价渐强。
（二）供给过剩、投资需求低迷，白银走势弱于黄金
2018年，国际白银现货开于16.92美元/盎司，收于15.47美元/盎司，下跌8.46%，波动区间[13.87，17.70]美元/盎司（图2）。国内方面，上海金交所白银T+D开于3777元/千克，收于3632元/千克，下跌3.40%。
图2 国际现货白银走势
数据来源：Wind、CCB
白银供给过剩、投资需求低迷，加上贸易*势紧张，令商品属性较强的白银价格走势显著弱于黄金。虽短期价格波动受宏观因素驱动，与黄金大体相同全年收跌。金银比价小幅上行，最高至86上方。
（三）铂钯走势下半年分化，钯金创历史新高
2018年，国际现货铂金开于928.50美元/盎司，收于792.90美元/盎司，下跌14.51%（图3）。国际现货钯金开于1060.94美元/盎司，收于1265.50美元/盎司，上涨19.28%（图3）。
上半年，***汽车关税议题和全球贸易*势令铂钯双双下跌，钯铂价差保持在100美元/盎司附近。下半年，汽车关税议题淡化，利好北美汽车产业的新版北美自贸协定落地，以及四季度油价下跌，使基本面不同的铂钯走势分化，供给过剩的铂金在[780,840]美元/盎司底部区间震荡，走势低迷；需求缺口维持高位的钯金持续上涨，创下历史新高。
图3 国际现货铂钯走势
数据来源：Wind、CCB
二、宏观影响因素分析
（一）2019年***经济增长预计放缓
图4 ***宏观经济情况
数据来源：Wind、CCB
美联储最新经济预测2018年***经济增速3%，有望创2008年金融危机以来的新高。前三季度，实际GDP年化增速分别为2.2%、4.2%、3.4%，较去年同期均显著提升。结构上，消费和投资均强劲增长：受益于减税、就业与薪资增长强劲以及股市上涨，个人收入和消费支出保持强劲增长；尽管利率升高令房地产投资下降，钢铝关税、对华贸易关税和薪资增长推升企业成本，但内需增长，包括企业所得税和海外利润汇回的减税政策、放松金融和能源等行业监管等利好，仍促进了海外资本回流和整体私营部门投资的增长。进出口方面表现不佳，尽管特朗普**推进包括钢铝关税、对华贸易关税、重谈北美自贸协定等一系列议程，***贸易赤字并未改善。
随着税改效应减弱，利率上行、贸易冲突、外部经济增长放缓等因素，最终对经济增长产生抑制作用，四季度***经济表现回落、主要景气指标普遍下滑。
图5 ***主要景气指标变动
数据来源：Wind、CCB
展望2019年，***经济增长预期放缓，美联储12月会议将2019年经济增速由2.5%下调至2.3%。即使美联储停止加息，中美贸易谈判达成协议，***经济仍面临财政赤字高企、财政政策难以为继、税改效应消退，以及欧洲、新兴市场等外部经济增长持续放缓的负面影响。民主d重掌众议院，势必掣肘特朗普**，已很难推行新的刺激政策。财政开源节流举措，如废除奥巴马医保、海外撤军等，也需与民主d妥协。不解决好财政赤字问题，货币正常化进程将受阻，也对特朗普**进一步推动经济增长构成严重制约。
（二）***经济衰退担忧扰动全球市场
2018年四季度，***三大股指大跌，道琼斯指数最大跌幅19.4%、标普500指数20.4%、纳斯达克指数23.9%。虽然近期有所反弹，但仍未摆脱下跌趋势。美股大跌反映***经济放缓预期，也令市场担忧未来经济衰退风险。
伴随美联储加息和缩表推进，尤其2017、2018年两年七次加息，使***国债短端利率快速上行，而5年以上长期利率上行相对缓慢，利率曲线更为平坦化。中短期国债收益率出现短时间倒挂。四季度美股大跌更引发长债利率快速下行，利率曲线平坦化显示***经济增长动力明显不足。
图6 ***国债利率走势(%)
数据来源：Wind、CCB
历史经验表明，股市大跌和利率倒挂表征经济衰退先兆，近几次股市下跌引领的经济衰退，领先时间在半年到一年。2008年金融危机以来，***历经十年增长，虽然目前整体表现良好，景气指标有下滑但仍处健康区间，就业和消费保持强劲，但是，经济增长展望的放缓，令市场格外担忧***经济的再次衰退，一旦担忧不断强化，可能引发金融市场剧烈波动，特别是在即将到来的2019年上半年。
（三）美联储决策转向相机抉择，缩表继续稳步推进
美联储12月会议如期加息25基点至2.25%-2.50%，利率预测暗示2019年加息两次（9月为三次），长期利率预测下调至2.8%。尽管面临股市下跌、经济放缓担忧和特朗普的**压力，美联储仍坚守政策立场，落实货币政策正常化阶段性目标。我们此前指出，美联储利率正常化思路是加息走在通胀前，为未来政策变化预留空间，12月加息体现了这一思路。四季度，***通胀指标受能源价格下跌影响回落，核心通胀指标平稳保持在2%附近，核心PCE物价指数同比增速上半年走强、下半年回落，维持在1.9%附近；核心CPI物价指数同比增速下半年基本持平于2.2%；***就业仍然强劲，四季度平均新增25.4万非农就业，薪资同比增速在3%以上，均为年内最高；失业率稳定在4%以下。劳动力供给继续趋紧，通胀仍有支撑。
展望2019年，美联储加息决策将转向相机抉择，根据经济情况和就业、通胀走势调整，预计加息1到2次，经济放缓程度超预期将停止加息。一方面，美联储有能力对加息保持耐心，12月加息后利率正常化已接近完成，会议纪要显示，联储认为联邦基金利率已经处于或接近长期中性利率下沿；经济增长展望放缓，通胀上行压力减弱，股市、房地产并未出现泡沫化现象，联储面临加息压力较小。另一方面，收益率曲线部分倒挂，显示利率政策可能已超前，缩表可能成为货币政策正常化主要途径。鲍威尔最新讲话中，一方面表示美联储对加息有耐心，另一方面也强调资产负债表正常化继续，预计规模将大幅且持续低于当前水平。
（四）全球经济展望放缓，**不确定性上升等有利避险资产表现
全球经济增长展望放缓。近期，世界银行下调2019年全球增长预期至2.9%，此前为3%；下调欧盟增长预期至1.6%，此前为1.7%；下调新兴市场增长预期至4.2%，此前为4.7%；维持***经济增速2.5%不变。国际货币基金组织（IMF）10月也下调全球增长预期至3.7%，此前为3.9%，并下调***、***、欧盟及新兴市场增长预期0.2%。全球经济增长展望放缓，主要受全球贸易环境***化和新兴市场货币危机等因素影响。
全球**不确定性上升。欧洲**动荡持续延烧，***脱欧问题结*难料，欧盟面临内部**分裂，俄罗斯与乌克兰冲突风险上升。随着***战略收缩，**地区地缘**对立加剧，叙利亚、也门、****势并未改善，阿富汗可能***化。中美贸易谈判正在进行，可能会达成协议缓和*势，但***已视***为战略竞争对手，**、经济竞合关系依然复杂难解。全球经济增长放缓叠加***收紧货币政策，可能令脆弱新兴市场***面临金融动荡甚至危机。
欧元区2018年经济表现黯淡：经济增长放缓，前三季度分别增长1.5%、1.7%、0.6%，全年经济增长率预计为欧债危机结束以来最差；制造业PMI、服务业PMI、消费者信心指数、投资者信心指数等景气指标持续下滑；核心通胀指标基本持平，欧元区调和CPI指标稳定在1%水平附近；失业率有所改善，从8.6%降至7.9%。**动荡持续。***脱欧一波三折，脱欧协议能否获***议会通过不确定；德法轴心内部、欧盟各成员国间**分裂更加严重，底层**运动兴起。欧央行12月会议确认年底结束QE，再投资将持续到首次调整政策利率之后，而经济预测显示首次上调政策利率的预期时间在2019年末左右，这意味着2019年大部分时间欧央行不会收紧货币政策。
预计美元指数仍将维持高位震荡，下半年回落。尽管***经济展望放缓，股债近期大幅波动，但利率水平和经济表现仍优于欧洲、***等主要发达经济体，美联储仍在继续收紧货币政策，仍支撑美元指数维持高位。随着***经济放缓和美联储政策收紧力度减弱，美元指数可能回落。
综上所述，2019年全球经济展望放缓，**不确定性上升，加上美元指数回落，均有利于避险资产表现。
三、基本面因素分析
（一）黄金：全球需求整体回暖
2018年前三季度，全球黄金市场维持供过于求格*，顺差增至344吨。
黄金供给同比增长1.0%至3348吨，主要源于矿产金供给增长2.4%（59吨）。金价上涨改善企业盈利，行业资本支出回暖，矿产金供应稳中有升。
黄金需求同比下跌4.0%至3004吨，需求下跌主要受ETF投资同比继续回落影响，其他分项需求均录得上涨，央行类机构购金量增长较突出。
2019年全球宏观环境对金价较为有利，受美股下跌、全球经济增速放缓、欧洲**不确定性等因素影响，市场波动性将加剧，有望推升黄金投资需求，特别是ETF投资；***发起的贸易战和经济制裁以及汇率波动加剧等，将支持央行购金。预计2019年需求增长。
表1 全球黄金供需情况（单位：吨）
数据来源：世界黄金协会
图7 SPDR黄金ETF和COMEX黄金期货非商业净多头持仓
数据来源：wind、CCB
1.投资需求整体回暖，后续有望继续上涨
前三季度，ETF投资需求转为净流出，分项需求中唯一下降。各季度来看，前三季度ETF投资需求分别为27吨、34吨、-103吨，需求下滑明显受三季度美股上涨、金价下跌影响。四季度美股下跌，金价反弹，ETF持仓已回升。COMEX黄金期货非商业持仓也由净空头转为净多头，显示投资资金整体看好金价后市。
前三季度，金条金币需求同比增长2.8%。需求增量主要来自**、***和东南亚。伊朗需求增长228.13%（31.7吨），凸显***性通胀和***禁止伊朗进入美元结算体系的经济制裁影响。***需求由净流出4.9吨转为净流入11.6吨。欧美需求整体下降，德国需求减少14.2%（11.7吨）。流动性危机抑制土耳其需求下降37.9%（17.9吨），后续有望回升。受人民币汇率和股市趋于平稳以及前期高基数影响，***需求同比下滑4.5%，但仍是全球最大需求国。
2.首饰需求较平稳，***首饰需求改善
首饰消费前三季度同比增长0.8%，增量主要来自大中华区，***需求增长7%（33吨），***需求增长23.0%（7吨）。预计未来需求保持平稳，难有明显改善。
印度首饰需求下降1.54%，显示印度市场逐渐从2017年政策变动中恢复。**地区需求继续下降，伊朗需求同比下降36.0%（12吨），沙特、阿联酋下降也较多。
3.央行购金规模持续增长，**、经济风险推动更多***购金
全球央行前三季度购金352吨，同比增长17%，继续维持持续数年的净买入势头。2018年以来，**经济风险多发，如***经济制裁、全球贸易冲突、新兴市场货币贬值、欧元区**事件等，主要货币汇率波动加剧，推动更多***购金。
据国际货币基金组织（IMF）数据，前三季度，推进去美元化的俄罗斯仍是最大增持国，增持197.5吨。与俄罗斯经贸关系密切的哈萨克斯坦、塔吉克斯坦、吉尔吉斯斯坦分别增持35.3吨、4.1吨、2.7吨，蒙古增持8.7吨。面临***经济制裁的伊朗增持6.5吨。此外，西非经济与货币联盟增持31.1吨，印度增持28.3吨，波兰增持13.7吨。一些**、南***家也增持了黄金储备。***在2018年12月增持了近10吨，为2016年10月以来首次增持。此前深陷货币危机的土耳其截至三季度出售了101.2吨，随着货币危机缓和，四季度又购买了25.1吨。澳大利亚、德国、印尼、乌克兰等国少量出售储备。
（二）白银：供需维持平衡，宏观环境有利投资需求复苏
2018年全球白银需求预计同比下降2.3%，供给基本持平，白银供给过剩小幅增长，供需仍然平衡。全球经济增长趋缓，通胀走势整体缓和，白银工业需求增长受到抑制，但持续低迷的白银投资需求近期有望复苏，基本面展望趋于改善。
表2 全球白银供需情况（单位：百万盎司）
数据来源：GFMS
图8 ISHARE白银ETF和COMEX白银非商业净多头持仓
数据来源：wind、CCB
1.光伏产业需求显著下降，银条银币需求跌幅收窄
银币银条投资同比下降7.7%，连续三年下滑，但降幅明显收窄，显示宏观环境变动、贵金属投资需求复苏的有利影响。
2.ETF持仓高位震荡，COMEX持仓波动剧烈
2018年，ISHARE白银ETF持仓下降1.06%，持仓量在10000吨附近高位震荡，年内持仓变动与银价走势背离，呈现高抛低吸形态；COMEX白银非商业净持仓剧烈波动，在净多头与净空头持仓间反复转换。持仓量变动反映投资者在年内多数时间，对白银缺乏投资兴趣。随着宏观环境逐渐向有利贵金属价格的方向转变，白银投资需求有望复苏。
（三）铂钯：基本面分化
1．铂金：供给过剩仍维持，未来可能改善
表3 全球铂金供给与需求（单位：千盎司）
数据来源：Bloomberg
供给方面，受铂金价格持续低迷影响，2018年铂金供给下降2.25%，主要分类均不同程度下降。矿产铂方面，主要生产国南非、俄罗斯、津巴布韦、加拿大等不同幅度下降；回收铂方面，汽车催化剂回收量下降主要来自欧美市场，首饰回收量下降主要来自***、***。当前低迷的价格令生产商承压，如果铂价无改善，矿产铂供给预计继续走低。
需求方面，2018年铂金需求同比下降2.41%。分行业看，汽车催化剂和首饰两大主导需求均有小幅下降，其他行业中仅玻璃行业有不错增长（13.27%），多数行业不同幅度下降。
汽车催化剂需求下降3.74%，需求下降主要来自欧洲市场（下降6.58%），汽车行业增长放缓的***市场需求下降12.48%。电动汽车的增长引发传统汽车份额下降，油价高涨、生产商逐渐转向电动车也导致传统车厂生产改造动力较弱，抑制铂金替代钯金。2019年预计全球汽车市场整体增长放缓，电动汽车增长继续挤占市场份额，铂金催化剂需求继续下滑。欧洲汽车市场受经济低迷、**动荡冲击；***钢铝关税、就业趋紧引发的汽车生产成本上升、新版北美贸易协定引发的结构性生产成本上升，将推高汽车价格，叠加经济增长放缓影响，北美汽车市场可能已经见顶；***汽车市场也出现增长放缓迹象。
首饰需求同比下降2.63%，尽管其他市场整体增长，但最大的***市场延续多年来下滑趋势，需求同比下降10.65%。零售投资需求受铂金价格走弱影响，延续下跌趋势，同比下跌8.41%。
库存方面，铂金地上库存基本保持在满足13个月需求的水平，显示市场供需情况较平稳。
2、钯金：需求继续增长，供需缺口持续保持较高水平
供给方面，钯金供给基本持平。钯金价格的大幅上涨，改善了矿商利润空间，矿产供给基本持平；汽车催化剂回收小幅下降，主要受欧美市场回收量下降影响，仍处近年高位水平。
需求方面，钯金需求继续保持小幅增长，同比增长2.6%，需求增量主要来自汽车催化剂需求（同比增长3.7%）。第二大需求——电子产品需求基本持平，牙医需求下降7.7%，首饰行业需求下降2.2%，化学制品行业需求增速放缓，钯金价格高企对整体需求有所抑制。零售投资需求转为增长，受到了钯金价格上涨的刺激。
库存方面，钯金需求增长和持续多年的需求缺口令地上库存数量持续下降，地上库存覆盖需求的月份数从20个月以上逐渐降至15个月。
尽管也面临汽车市场整体放缓、电动车挤压份额的不利影响，钯金走势仍保持强劲，维持高位的需求缺口短期难以改变，继续支撑钯金涨势。值得注意的是，铂钯价差持续高企、原油价格走低，可能推动传统车厂调整生产工艺，引发市场份额调整。
表4 全球钯金供给与需求（单位：千盎司）
数据来源：Bloomberg
四、后市展望：宏观环境有利，金价区间继续上移
2019年，宏观环境转为利多，预计金价区间继续上移。利多因素包括：一是全球经济展望放缓，**不确定性上升，有利避险资产表现；二是美联储逐步放缓收紧货币政策，美元面临一定下行压力，也有利金价。利空因素是***经济增长、通胀和就业情况好于欧洲和新兴市场，美元指数可能阶段性保持强势。从节奏上看，年初年末是重要上涨窗口，今年一季度是联储政策空窗期，nonewsisgoodnews，四季度是新财年开端，往往是财政政策摇摆期，同时也是亚洲实物金销售旺季。预计全年价格波动区间[1240,1450]美元/盎司或[270,320]元/克。
白银走势预计跟随黄金，但强于黄金。过去两年，白银走势相对较弱，目前仍处历史低位，同时白银波动性更强，上行趋势中涨幅有望超过黄金。预计全年银价波动区间为[14.6,20]美元/盎司或[3200,4400]元/千克。
铂钯方面，受益贵金属上涨行情及基本面改善有望上行。原油价格下跌有利于铂钯需求。当前铂金价格令生产商承压，供给逐年收缩，基本面的缓慢改善，使铂金有望逐步走出2018年的底部区间。钯金基本面较强，供需缺口仍处高位，库存水平持续下降，有望继续上涨。铂钯价差持续高企、原油价格走低，可能推动铂钯需求替代调整。但需关注全球汽车市场增长放缓风险。预计铂金价格区间[780,1100]美元/盎司或[170,240]元/克，[1000,1500]美元/盎司或[220,330]元/克。
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金子回收价是多少钱一克
1、黄金T+D，目前价格是285.4元/克，今日开盘价是284.6元/克，今日最高价是285.46元/克，最低价为284.01元/克，昨日结算价为283.57元/克。2、迷你黄金延期，目前价格是285.57元/克，今日开盘价是284.82元/克，今日最高价是285.58元/克，最低价为284.07元/克，昨日结算价为284.46元/克。3、黄金9999，目前价格是285.56元/克，今日开盘价是284.98元/克，今日最高价是285.6元/克，最低价为283.55元/克，昨日结算价为284.4元/克。4、国际黄金9999，目前价格是283.4元/克，今日开盘价是282.46元/克，今日最高价是283.5元/克，最低价为282.46元/克，昨日结算价为282.35元/克。四种黄金价格稍有差别，但是走势都是一致的，最近两天价格都有所上涨，上涨了3-4元。今日黄金回收价格今日黄金回收价格在285元附近，价格是有所上涨的，打卡黄金9999的行情图，从日线上可以看到黄金价格连续两天上涨，在1月28日和1月29日两天时间，价格从281元附近上涨到了285元附近，上涨4元左右。黄金从2018年8月开始，价格开始回暖，最低价格在270元附近，经过4个月时间，价格一楼攀升，在2019年1月4日最高冲到了289元，最终价格结算在287.49元，冲顶后价格开始回落，在1月22日价格最低回落到了279元，下跌幅度在10元左右，在1月28日和1月29日，价格开始小幅拉升，目前黄金价格在285.5元/克附近。黄金属于全球避险产品，价格也是国际报价，汇率、供求、**等原因，都会影响到黄金价格，投资黄金是存在风险的，入市须谨慎。
现在黄金市场怎么样
黄金价格预计长期将持续增长从黄金价格走势来看，2015年以来，全球黄金价格呈波动增长态势，尤其是2019年下半年以来，全球黄金价格进入上升通道，2020年底达近2100美元每盎司的高位，目前黄金价格处于高位震荡水平，但预计未来在...
历史上国际最高金价？
500元左右。
历史上金银的最高价格出现在11年，其中在11年9月份国际金价达到1922美元一盎司（实体金店将近500一克）左右，白银在11年4月底达到国际报价最高到达50美元一盎司附近（国内报价10，000元每千克左右）
2018黄金横盘下行到企稳回升，2019预计国内黄金价格表现将好于海外
截至2018年底，现货金价已连续3个月上涨，12月金价创下自2017年1月以来的最大月度涨幅。
美联储货币政策预期仍然是2018年贵金属市场的主线逻辑之一，但由特朗普**的贸易政策引发的避险情绪也成为贵金属相关的热门话题。与以往不同的是，这次的“避险”与贵金属关系不大，相反，美元回流给黄金价格带来了比较大的压力。无论出于资产配置的角度，还是想要从投机中获利，投资者都在今年对金银报以冷眼，金银价格年内整体呈向下波动走势；在铂族金属方面，钯金受到实物供需影响，涨势亮眼，而铂金似乎也在酝酿下一轮年度级别的走势。
其中，贵金属价格全年高点多数出现在1月份，全年低点则多数出现在8月份。钯金继续捍卫了明星品种的地位，下半年走出了趋势性上涨行情；而金、银、铂在流畅下跌后企稳，在相对低位震荡整理。
2019年黄金价格的表现很可能首先取决于美联储的货币政策，预计美联储将在这一加息周期中再次提高关键利率三次，包括12月一次，2019年第三季度的最后一次。随着***的加息周期即将结束，美元应该在2019年期间受到明显的压力，从而使金价或有望大幅上涨。据预测，金价在2019年将呈震荡上行走势。2019年前两个季度黄金平均价格为1250美元/盎司，但第三季度则上涨至1300美元/盎司，预计到2019年底黄金价格将上涨至1350美元/盎司。
考虑到中美贸易摩擦、意大利赤字率高企等问题，全球不确定性仍将持续，增加黄金的避险需求。随着美联储加息进程放缓，美元对黄金的压制也将减弱。在人民币贬值预期下，预计国内黄金价格表现将好于海外。
权申明：
黄金历史最高和最低价格分别是多少？
198O以来黄金最高85O元／克，最低是24O元／克。黄金价格的波动是经济形势波动的晴雨表，经济危机物价上涨黄金价值也上涨。
黄金价格已经降了，为何金店还卖那么贵？
乱世买黄金，盛世藏古董我们都知道***有上下五千年的历史，在这漫长的历史里，诞生了一句俗语叫：“乱世买黄金，盛世藏古董”。为啥子？在古代，黄金是最重要也是最稳定的货币，特别是乱世之中，只有黄金是最安全的，换了朝代依旧通用，真正的硬通货。现在的黄金价格有关注过黄金行情的人都知道黄金的走势长期都是向上的，特别是去年因为疫情的缘故金价大涨，最高峰时达到了2000美元/盎司。但是随着国内国际疫情逐渐好转，再加上疫苗产量越来越大，金价也走低，进入2021年国际黄金一路走到了1700美元左右，而国内的黄金价格也从最高时候的430元降到现在的368元左右，根据网上一些专家分析，未来可能还会持续走低。我们看一下在2019年，国际黄金其实才1300美金左右，那么这样看的话，其实专家的分析也有可能，还会继续走低。国内金店价格依然坚挺如果经常购买黄金的人就会发现，国内黄金的价格虽然已经下跌到368元左右，但是金店的价格却还是依旧坚挺，当前国内各大品牌金店的黄金价格基本都是在470元左右一克。即使这样，金店依然爆满如今国际金价大跌20%，虽重备建提社草然国内金店的黄金价格降幅不大，但是黄金依旧出现火爆售卖的现象，有很多线下金店挤满了顾客，都是来购买黄金的。至于为什么，我们看看就知道了。黄金店里的消费用户怎么解释的呢？在去年的时候看中一个黄金手镯，价格差不多一万元，现在售价八千多，便宜了近一千多元不等，所以就买下来了。同时还有一个原因，今年五一疫情相对好转，那么就会迎来结婚的高峰期，所以这样的话，近段时间购买黄金首饰的群众就会比较多。毕竟，结婚的三金、五金还是少不了的！两者之间的差距会这么大呢第一个就是成本价，我们立即看到的国际金价是实时价格，但是金店在售的黄金大多都是几个月前进的货，那时候金价可不低，而这些进过来的货还要经过制作加工、运输，而且金店的运营上也有很多成本，像租金、人工费、运输费、水电费、包装费这些成本呢，最后都会体现在黄金首饰上，所以金店的金价不会紧跟国际金价调整，而且会明显高出很多。第二个就是利益诉求，金店在经营的过程中都会追求利润，所以在金价下跌的时候他们搞个“延缓期”，先不要跟着降价；但是如果金价上涨了，那么金店的价格一定会跟着快速上调。他们的原则就是“涨快跌慢”，这样差价就能老板富得流油了。现在黄金适不适合投资先说投资方式哈，黄金的保存条件有些苛刻的，所以说实物黄金其实不适合我们普通人投资，我们所说的投资其实就是购买黄金基金。黄金基金是专门以黄金或黄金类衍生交易品种作为投资媒体的一种共同基金黄金基金可以避免普通人因资金量不足等原因无法参与黄金投资的现象，尤其适合于通货膨胀和货币贬值的时候。那现在黄金到底适不适合呢？学长也说不准，我只能给大家分析一下网上的专家经验，大家慎重！第一分析点：比特币的暴跌行情也强化了黄金的避险属性，值得投资！第二分析点：全球不稳定因素仍存，黄金市场风险与不确定性显著增强，不适宜小白入场！第二分析点：目前金价持续走低，抄底入场一言难尽，涨跌难断，谨慎投资！结语如果不在意外观的话，银行出售的黄金价格肯定会比金店低一些。但是实物黄金确实不适合普通人投资，而且基金市场今年也不稳定，大家一定要慎重，学长去年玩基金就是赚了之后没有离场，今年不仅全部赔进去，连本金都受***了，所以大家进入的时候一定要慎重-END-结尾声明∶本文所有内容，均由作者(梦落学长）原创写就，任何组织、单位或个人不得在未经允许的情况下私自转载，作者保留追究法律责任的权力
【深度研究】金价短期面临调整，下半年仍看多——2019年6月贵金属市场报告
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观点摘要
价格走势
概览
6月，美联储降息预期升温，**地缘**风险上升，美元指数高位回落，金价突破上行，创近六年新高。月初，***非农就业大幅不及预期，市场担忧贸易前景，美联储官员讲话对降息持开放态度，金价继续上行。月中，美零售数据向好，放弃对墨西哥新征关税，金价涨势暂缓；美联储6月议息会议调整政策指引，市场预期美联储年内大幅降息；**地区*势紧张提振避险情绪，中美贸易形势有所缓和，美元指数快速下跌，金价快速上行，最高至1439.16美元/盎司，创近六年新高。月末，美联储官员讲话为大幅降息预期降温，金价回落至1410美元/盎司附近。
以上研判仅供参考，请投资者理性投资，防范风险。
一、走势回顾
（一）美联储降息预期升温，宏观利多支撑金价创近六年新高
6月，美联储降息预期升温，**地缘**风险上升，美元指数高位回落，金价突破上行，创近六年新高。月初，***非农就业大幅不及预期，市场担忧贸易前景，美联储官员讲话对降息持开放态度，金价继续上行。月中，美零售数据向好，放弃对墨西哥新征关税，金价涨势暂缓；美联储6月议息会议调整政策指引，市场预期美联储年内大幅降息；**地区*势紧张提振避险情绪，中美贸易形势有所缓和，美元指数快速下跌，金价快速上行，最高至1439.16美元/盎司，创近六年新高。月末，美联储官员讲话为大幅降息预期降温，金价回落至1410美元/盎司附近。
6月，国际现货黄金收于1409.10美元/盎司，上涨7.96%，最高1439.14美元/盎司（图1）。上海黄金交易所AU9999现货收于314.43元/克，上涨8.13%，最高322.00元/克。
（二）贵金属集体走强，钯金领涨
6月，受美元下跌、金价走强影响，白银上涨，但商品属性更强的白银涨幅弱于黄金，金银比价上行，最高至92上方。国际现货白银收于15.30美元/盎司，上涨5.19%，最高15.55美元/盎司（图2）。国内方面，上海金交所白银T+D收于3635元/千克，上涨3.62%，最高3697元/千克。
6月，铂钯均上涨，受汽车市场的需求结构影响，基本面更好的钯金重拾迅猛涨势，钯-铂价差再度扩大至700美元/盎司上方，月平均价差约635美元/盎司。国际现货铂金收于833.00美元/盎司，上涨5.24%（图3）；国际现货钯金收于1538.00美元/盎司，上涨16.08%，最高1565.50美元/盎司。
二、主要影响因素分析
（一）***5月景气指标偏弱，美联储对降息持开放态度
5月零售数据有所好转。5月零售销售环比增长0.5%，略弱于预期，前值由-0.2%上修至0.3%；扣除汽车和汽油的零售销售环比增速0.5%，略强于预期，前值由0.1%上修至0.5%。
5月景气指标整体偏弱。5月，***ISM制造业指数52.1，较前值52.8回落，弱于预期，显示制造业增速继续放缓。分项指数中，反映制造业前景的新订单、就业均有所反弹：新订单指数52.7，高于前值51.7；就业指数53.7，高于前值的52.4。ISM非制造业指数56.9，好于预期和前值55.5，反映其他行业增长加速。5月，耐用品新增订单环比增速-1.3%，弱于预期，但较前值-2.8%明显好转；其中，扣除飞机非国防资本耐用品订单环比增速0.4%，好于预期。6月密歇根消费者信心指数初值由100降至97.9，其中，消费者现状指数略有上升，预期指数由93.5回落至88.6，显示近期消费者实际状况较好，未来展望有所下调。
5月非农就业大幅不及预期，失业率维持不变。5月，新增非农就业7.5万人，大幅不及预期的17.5万人，前值上修3.9万人；其中，私人部门就业新增9万人，不及预期的17.2万人。失业率持平于3.6%，劳动参与率维持62.8%。薪资同比增速略回落至3.1%。
通胀有所下行。5月，CPI同比增速由2.0%降至1.8%，核心CPI同比增速由2.1%降至2.0%；PPI同比增速由2.2%降至1.8%，核心PPI同比增速由2.4%降至2.3%。5月，PCE物价指数同比升1.5%，核心PCE物价指数同比升1.6%，均持平前值。
5月景气指标整体偏弱，显示经济增长仍存下行风险。消费者现状指数维持良好，零售销售数据好转，显示消费增长仍能维持；就业情况略有下滑，失业率和薪资增速平稳，就业形势有待进一步观察；5月通胀有所下行，通胀压力维持温和，年初以来，PCE和核心PCE物价指数明显低于联储2%的通胀目标。
美联储6月会议删除了对利率调整保持耐心的说法，结合官员讲话，显示美联储为应对经济下行风险，已对降息持开放态度。从经济预测看，官员们基本维持对经济增长和失业率的预测，明显下调通胀预测，将2019年核心PCE通胀由2.0%下调至1.8%,通胀持续低于目标也支持降息；利率方面，仍维持年内预测，但有7位官员预测年内将降息50bp，显示倾向于降息的联储官员增加。目前，从联邦基金利率期货推算，美联储7月会议百分百概率降息，年内大概率降息3次。考虑经济下行风险、通胀持续低于目标以及贸易形势不确定性，美联储三季度存在降息25bp可能，但短期大幅降息概率很低。
（二）欧元区经济数据***化，更多央行加入宽松行列
欧元区经济数据***化，经济下行压力加大。通胀指标大幅回落，5月调和CPI由1.7%回落至1.2%，核心CPI由1.3%回落至0.8%。6月景气指标整体***化。6月欧元区Sentix投资者信心指数在连续3个月好转后急剧***化，由5.3大幅降至-3.3，分项指数中现状指数由11降至6，预期指数由-0.3降至-12.3。6月欧元区消费者信心指数初值由-6.5降至-7.2；6月制造业PMI由47.7略升至47.8，仍然低迷，已连续5月位于荣枯线下方，显示制造业继续萎缩；服务业PMI由52.9升至53.4。
货币政策方面，欧央行行长德拉吉表示，必要时将降息或重启QE。欧央行6月会议维持利率不变，并宣布维持当前水平不变至2020年上半年（3月会议为2019年年底），公布的定向长期再融资利率高于上一轮水平。欧央行行长德拉吉在新闻发布会及之后会议上表示，如果前景没有改善，通胀低于目标，欧央行可以降息或重启QE，释放了较强的宽松信号。同时，德拉吉也表示，已经开始考虑财政政策。
**事件方面，意大利财政赤字问题悬而未决，意大利和欧盟方面仍在沟通；***无协议脱欧风险上升，***首相梅辞职后，前外长约翰逊大概率成为继任者，他在脱欧问题上持强硬立场，不排斥无协议脱欧。
二季度以来，全球经济下行风险和贸易不确定性，推动更多央行货币政策立场转向宽松，通过降息来支持经济增长与通胀，利好金价。继5月新西兰央行成为后危机以来首个降息的发达***后，6月4日，澳大利亚央行降息25bp，6月6日，印度央行年内第三次降息。
6月，美联储降息预期高企，推动美元指数下行至96附近，但随着美联储官员暗示不会大幅降息，以及中美贸易形势缓和，美元指数略有反弹。短期，美联储降息概率高，中美贸易形势缓和，美元指数预计上行动力不足，震荡偏下行。
（三）中美重启贸易磋商，贸易形势有所缓和
中美重启贸易磋商。6月29日，中美两国元首在G20会议期间会晤，同意推进以协调、合作、稳定为基调的中美关系，同意重启两国经贸磋商，美方表示不再对***出口产品加征新的关税。特朗普记者会上表示，***企业可继续向华为出售零部件。
中美贸易形势有所缓和，利好***经济和美股等风险资产，美元指数有所反弹，金价回落。此前，***商务部举行针对***剩余输美商品加征新关税的听证会，大量厂商反对加征新的关税。近期，中美两国“稳增长”压力有所增强，中美元首会晤结果缓和了双边关系和贸易形势，对市场情绪有明显安抚效果。改善市场预期，有利于双边经济。
目前，中美贸易谈判前景尚有待观察，元首会晤显示了双边达成协议的意愿，但双边关系复杂性为贸易谈判带来不确定性。在全球经济趋下行背景下，中美贸易关系好转对金价的利空影响有限，但贸易关系***化对金价的利多效应将较为显著。
（四）资金面增仓金银，黄金更受资金偏好
截至6月28日，SPDR黄金ETF持仓794吨，较上月末增长6.84%；ISHARE白银ETF持仓10,057吨，较上月末增长3.62%。
COMEX金银期货持仓方面，截至6月25日，黄金净多头持仓23.7万张，较5月28日增长172.88%；白银由净空头持仓2.24万张变为净多头持仓3.06万张。从结构看，黄金投机性多头持仓增长53.30%，空头持仓减少42.89%；白银投机性多头持仓增长32.46%，空头持仓减少30.25%。
资金面，投资者强烈看好金银，投机资金多头大举增仓，空头大幅减仓，ETF投资者也在增持；相比白银，投资者更偏好黄金。
三、后市展望：金价短期面临调整，下半年仍看多
展望下半年，全球经济增长放缓愈加明显，主要央行货币政策立场转向宽松，更多央行加入降息行列，全球贸易不确定性仍存，宏观环境继续对金价有利，看多下半年金价。短期，市场对美联储年内大幅降息预期将逐渐降温，中美重启贸易谈判安抚市场，金价面临调整压力。影响因素主要是：
一是宏观环境对金价有利。近期，欧美经济表现较弱，景气指标趋于下行，经济下行压力较大；全球经济面临下行风险，推动主要央行货币政策立场转向宽松，新西兰、澳大利亚等发达经济体也加入降息行列。
二是美联储宽松预期。从美联储会议决议和官员讲话来看，美联储已对降息持开放态度，考虑经济下行压力和通胀持续低于目标，美联储三季度降息25bp概率较高，但市场对短期大幅降息的预期将逐渐降温。
三是预计美元指数震荡偏下行。短期，***经济情况好于欧、日等经济体，但***货币政策宽松空间较大，欧、日等货币政策宽松空间有限，美元指数有下行压力。
四是中美贸易谈判不确定性。中美重启贸易谈判，贸易形势有所缓和，但双边关系的复杂性仍令谈判前景存在较大不确定性。全球经济下行背景下，预计贸易前景对金价利空有限，利多影响则较为显著。
五是***加紧施压伊朗，**地缘***势趋紧，利多金价。波斯湾接连发生安全事件，***加紧施压伊朗，加大制裁力度、增派军事力量，并筹组反伊朗军事联盟，**地区地缘***势趋紧，并危及原油供应安全。
技术面，6月，金价上行突破过去三年宽幅波动区间上限（1375美元/盎司），打开上行空间，底部区间相应抬升，下方支撑力较强，短线有回踩调整可能，但上行方向不变。预计下半年金价波动区间[1320,1560]美元/盎司或[290,345]元/克，白银为[14.6,18.2]美元/盎司或[3200,4000]元/千克，铂金为[780,1050]美元/盎司或[170,230]元/克，钯金为[1300,1700]美元/盎司或[285,375]元/克。
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黄金大(探究黄金市场的发展趋势)
黄金价格预计长期将持续增长从黄金价格走势来看，2015年以来，全球黄金价格呈波动增长态势，尤其是2019年下半年以来，全球黄金价格进入上升通道，2020年底达近2100美元每盎司的高位，目前黄金价格处于高位震荡水平，但预计未来在...