人民币升值会吸引外资吗(重磅会议！监管高层发声，将如何影响A股？外资流入创纪录，买了啥？券商看好这些主线，人民币升值引发激辩……)

重磅会议！监管高层发声，将如何影响A股？外资流入创纪录，买了啥？券商看好这些主线，人民币升值引发激辩……

本周，人民币升值助推北向资金开启狂买模式，外资周度净流入创历史新高，一直以来被誉为"聪明钱"的北向资金“豪赌”了哪些板块和个股？

未来人民币还有多少升值空间？市场多方人士唇枪舌剑，争论不休。

5月29日，国际金融论坛(IFF)2021年春季会议在京召开。国内外数十位重量级嘉宾发表讲话，包括IFF大会**、第十二届全国政协副**周小川，***银保监会副**梁涛，***证监会副**李超，联合国秘书长古特雷斯，国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃，***亚洲协会会长、第26任澳大利亚**陆克文等。这场重磅会议将如何影响A股？

市场做多的热情还在蔓延，周末券商都有哪些最新观点……

A

北向资金净流入创历史新高

人民币升值引发激辩

人民币持续升值，美元兑离岸人民币最新报收6.3583美元/人民币，创近3年以来历史新高。

本周A股走出连续上涨行情，外资疯狂流入A股。数据显示，本周北向资金累计净流入468.14亿元，创周度净流入历史新高。其中沪股通资金净流入300.90亿元，深股通资金净流入167.24亿元。5月25日，北向资金净流入规模达217.23亿元，创出单日净流入历史新高。

海通证券荀玉根团队表示：人民币升值吸引外资加速流入A股，这有利于市场重拾信心，助力牛市重建。年初至今北上资金已经净流入2036亿元，预计全年外资净流入3000亿元。人民币升值意味着我国进口大宗商品的价格相对下降，这将直接让石油化工、造纸、基础化工等行业的进口原材料成本下降，从而有助于降低成本、增厚利润。

未来人民币升值空间未来还有多大？中信证券分析师明明称：我国出口高速增长推动人民币升值趋势，人民币对美元汇率或将突破6.2区间。

但中欧国际工商学院教授、***人民银行调查统计司原司长盛松成持不同观点，他认为：最近人民币对美元汇率屡创新高，表明市场存在超调现象。未来看人民币升值不可持续，也不符合国内外经济金融形势。

盛松成同时指出：要防止短期资金大量流入，推高人民币汇率，削弱出口企业竞争力，人民币升值将减少出口企业利润，尤其对中小企业的冲击更大。

海通证券宏观分析师梁中华认为，美元近期偏弱主因疫苗接种放缓。一旦经济复苏预期再度转强，或者美联储释放偏鹰派信号，美元或再度开启“逆袭”之路，4月以来的汇率、利率、黄金、长久期资产的走势或再度逆转。目前看，***多个州已经开始了奖励疫苗接种的计划，欧洲的疫苗接种近几日有所放缓，资产上的转变或已临近。

B

"聪明钱"买了哪些股？

白酒、银行、券商位居前列

北向资金一直以来被誉为"聪明钱"，在本轮上涨中，他们将目光投向哪些板块和个股？

分行业看，从净买入金额来看,北向资金增持了36个行业，其中酿酒行业居首，净买入金额达80亿元,紧随其后的是银行和券商信托板块，净买入金额均超40亿元。

从市场表现来看，这三大板块也均录得不少的涨幅，白酒板块本周涨逾8%，券商信托板块本周涨7.83%，银行板块涨逾3%。

个股方面，贵州茅台净买入额46.33亿元居首，美的集团和招商银行净买入额分别为41.03亿元和24.19亿元位列二三。

C

IFF2021，重磅嘉宾都说了啥？

会怎样影响A股？

5月29日，国际金融论坛(IFF)2021年春季会议在京召开。国内外数十位重量级嘉宾发表讲话，包括IFF大会**、第十二届全国政协副**周小川，***银保监会副**梁涛，***证监会副**李超，联合国秘书长古特雷斯，国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃，***亚洲协会会长、第26任澳大利亚**陆克文等。

会议关注碳中和、大宗商品价格、国际热钱管理、中美关系等，预计对A股产生积极影响。

证监会副**李超：完善大宗商品期货监管风控制度，稳价保供，从严从重打击“伪市值管理”

要进一步落实“建制度、不干预、零容忍”九字方针，从严从重从快打击欺诈发行、财务造假，以及以市值管理之名行市场操纵之实等***性违法违规行为，让做坏事之人付出沉痛代价。

近期全球大宗商品价格持续上涨，市场对部分***实施超宽松政策的外溢性担忧加剧。证监会将配合推动期货法出台，完善大宗商品期货监管和风控制度，为稳价保供积极贡献力量。

银保监会副**梁涛：全球货币政策分化或造成资产泡沫破灭，防范热钱大进大出，加大对低排放产业的金融支持

全球货币政策在宽松的基调下分化加速，西方发达经济体政策宽松幅度前所未有，决策***性明显下降，手段工具突破传统底线，不但导致财政可持续风险，而且产生巨大外溢效应，推高全球债务规模，推升金融市场泡沫和通胀预期。在发达经济体坚持低利率政策同时，近期一些新兴经济体也立即宣布加息，可能引起全球金融资产重新定价，甚至造成资产泡沫的破灭。

应进一步加强多双边监管合作，防范热钱大进大出，对新兴市场带来扰动。2月份以来美债收益率快速上升，近期部分国际大宗商品价格大幅度上涨等等，需要引起各方面高度关注。

要聚焦“碳达峰、碳中和”，推动可持续发展。加大产业结构调整，淘汰落后和化解过剩产能，加大对低排放产业的金融支持，真正让金融改善生态环境，推动可持续增长。

政协副**周小川：***将继续当好世界工厂和世界市场

***将继续当好世界工厂和世界市场，在扩大内需的同时继续扩大开放，着力推动规则、规制、管理、标准等制度的开放，持续营造市场化、法治化、国际化的营商环境，更加积极参与双边、多边区域合作，高质量推进共建“一带一路”。

联合国秘书长古特雷斯：呼吁七国集团停止资助煤炭产业

要想在本世纪中叶实现净零排放，必须确保净零承诺有可靠的目标和时间表，需要有**和***的自主贡献，以及企业和金融业的减排计划。古特雷斯称，这意味着将对化石燃料的补贴转向可再生能源，也意味着在国内外停止资助煤炭产业，并逐步淘汰煤炭的使用。

***前财政部长保尔森：“气候问题”是中美两国潜在合作领域之一，“两国在气候变化方面的合作符合世界利益”。

***保尔森基金会副**兼总裁戴青丽：***将成为气候商业热潮的核心。“碳可能成为新的货币，由***来制定条款、标准和定价。”

D

券商最新观点

有望继续反弹，挑战四千点

1、国泰君安：未来市场以二线白酒股为代表

国泰君安策略团队陈显顺称，分母端风险评价下行是本轮行情的核心驱动，市场将挑战四千点。

市场风险偏好仍处中低水平，蓝筹股仍将是投资重点，中盘蓝筹领跑，大盘蓝筹跟随。

白酒作为微观交易结构最拥挤的赛道，对人们内心预期的反映最为直接。本轮白酒行情中二线龙头领涨正是源于风险评价下行的驱动，未来市场将向以二线白酒股为代表、边际改善幅度更大的方向追逐。

2、中信建投：关注实体经济升级转型

实体经济在政策支持和引导下持续实现升级和转型。PPI下行和利率成为当前最重要的投资主线，对股票市场将有积极支撑作用。6月关注制造业的持续景气和原材料成本下降。

优先增配军工为代表的高端制造行业，半导体为代表的科技成长行业，增配光伏、新能源汽车、家电等板块。市场会继续呈现出反弹的格*。

3、中信证券：用电增速有望创纪录，看多水电、核电

中信证券李想等分析师称，5月*部地区限电属于罕见，预计2021Q2国内用电需求增速或在10.5%水平，有望录的2014年来历史最高季度用电增速。

高煤价下，火电抢增量意愿明显抑制，优质水电将迎价值重估、核电利用小时有望回升。

链接

1、美股

美东时间周五，***股市三大指数小幅收涨，芯片股多数上涨。截止收盘，道指上涨64.81点，涨幅0.19%，报34529.45点；纳指涨12.46点，涨幅0.09%，报13748.74点；标普500指数涨3.23点，涨幅0.08%，报4204.11点。

2、港股

在上周恒生指数终结了此前的周K线“三连阴”后，本周港股市场再接再厉，继续上涨了2.34%，报收于29124.41点。

3、人民币

美元兑离岸人民币最新报收6.3583美元/人民币，人民币持续升值。

4、黄金

过去的一周，现货黄金震荡冲高，最高触及1912.76美元/盎司，为1月11日以来新高，收报1903.77美元/盎司，周线涨幅约1.2%，为连续第四周上涨，一方面，之前美联储强化维持低利率的政策，美元相对疲软，给金价提供上涨动能，另一方面，***通胀数据飙升，也提升了黄金的吸引力。

5、原油

过去的一周，国际油价震荡走高，美原油期货最高触及67.52美元/桶，为3月8日以来新高，收报66.63美元/桶，本周累计上涨4.3%。当然，印度等国的疫情仍令部分多头有所顾忌，而且很多投资者仍非常关注6月1日将召开的OPEC+部长级会议。

6、比特币

截至发稿，比特币报收35879.5美元/个，本月下跌37.87%。

人民币升值会吸引外资增持A股吗？

分析师：管涛（中银证券全球首席经济学家）

联系人：付万丛

研报发布时间：2021年6月28日

2020年5月最后一周，股票通北上资金创纪录买入A股，人民币突破6.40后继续升值，背后可能是短期交易行为而非长期资产配置。

正文

若是仅凭相关性来交易，显然2020年相关性更高，但也不是没有风险，例如2020年7月至10月汇率升值速度进一步加快，而A股却陷入震荡调整。这也再次说明股汇之间的相关性并不稳定，机会稍纵即逝。而抓短期机会恰恰符合投机风格。

三点因素一度表明未来一两个月可能是执行股汇交易策略的较好时间窗口：

首先，人民银行退出外汇市场常态化干预，逆周期因子已经逐步淡出使用。由于人民币中间价定价机制的特殊性，在缺乏逆周期因子的情况下，美元兑人民币中间价由上一个交易日的收盘价和夜盘一揽子货币汇率（主要是美元指数）组成，而且人民币对美元指数的弹性可能会较过去有所上升。5月最后一周，由于美元指数窄幅震荡，人民币中间价便会随着在岸人民币连续升值而不断调升，造成一种央行默许人民币升值的“错觉”（见图表13）。此外，考虑到5月份美联储仍较为鸽派和距离8月份杰克逊霍尔会议的潜在公布缩减购债窗口期还有足够时间，美元可能维持一段时间的震荡，甚至有可能走势较为疲软[4]。因而，5月25日可能是短期做多人民币的较好开启时点。

 注释：

[1] https://m.21jingji.com/article/20210521/herald/533bab6ecb16e5aa2c7647a4df7cf037.html；据5月21日的21世纪财经报道，美债收益率迅速冲高回落，一下子削弱市场买涨美元人气，对冲基金开始加大买涨人民币力度，买入执行价在6.2-6.3,期限在1-2个月的人民币汇率看涨期权，或者增加执行价格在6.3附近的离岸人民币掉期交易头寸。

[2]5次两个标准差以上的正流入分别为2018年11月第一周（接近破7），2019年11月第四周中美第一阶段经贸协议意向书达成前夕，2020年2月第一周新冠复市后A股暴跌，2020年4月第三周央行实施定向降准，2020年7月第一周A股罕见大涨。

[3]25支股票中（富祥*业、雷赛智能、迪瑞医*、鸿达兴业、数码视讯、重庆银行、葫芦娃、富瀚微、容大感光、贵研铂业、晨光生物、中石科技、南大光电、省广集团、合肥城建、泸天化、天箭科技、露笑科技、兴森科技、值得买、焦作万方、深深房A、金丹科技、协鑫科技和新安股份），部分陆股通股票在5月24日前处于空仓状态，使得5月底6月初的快进快出更为明显。

[4] 北京时间6月17日美联储公布最新点阵图，显示2023年预计加息两次，为本轮货币周期的首次偏鹰派表态。尽管美联储**鲍威尔在新闻发布会上极力安抚市场，市场越发相信8月份杰克逊霍尔是美联储货币政策转向的时间点。

[5] 投机者也清楚资本异常流动和资产价格大起大落会引起监管层的关注。根据彭博新闻和21世纪财经报道，5月中旬参与做多人民币交易的主要是中小对冲基金，并且没有动用较高的杠杆。

[6] 具体报道链接：http://www.21jingji.com/2021/6-9/4NMDEzODBfMTYyNTE4Ng.html

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人民币升值的优势劣势

负面影响：1、人民币在资本帐户下是不能自由兑换的，也就是说决定汇率的机制不是市场，改变没有意义。2、人民币升值会给***的通货紧缩带来更大的压力。3、人民币汇率升值将导致对外资吸引力的下降，减少外商对***的直接...

人民币升值时，外资是流入还是流出

人民币升值时，外资是流出

人民币升值为什么会吸引海外资金流入

就像如果你知道某种东西会涨价，那么你肯定会设法买。同样，人民币也是如此，那么增持人民币的就是海外资金了，所以只要人民币增值，绝对会吸引海外资金。至于你说的导致股市上涨不太好说。可以说流入***的海外资金进入了股市，那么就推高股市，但是一旦这些资金因为获利或者其他原因撤离，那么就会有大的抛盘，股市可能有下跌之忧。

人来自民币汇率升值的背景，对华影响

人民币对外币升值的主因是我国积累的高额的外汇储备，外向型经济加剧了我国对外贸易顺差，被计划经济时代的过失的经济经济政策所桎梏，加之***主导的压迫人民币升值的压力。人民币对外币升值，对我国来说有利有弊。首先出口行业受影响，对外向型经济体系的打击，很可能引发大面积的倒闭潮，继而工人失业，服务业凋零，等到百业凋零的时候，那我国经济就要大踏步倒退了，如果仅仅是经济倒退也就算了，严重的可能导致社会问题，那可就是不安定因素了，还有呀，人民币升值，吸引外资乏力，同时给境内的外资企业一个撤资的有利时机，到时候的多米诺效应，很可能导致我国境内的经济危机。人民币升值也不是没有好处，我国境外投资成本下降，国际商品价格下调，境内物价下调。

一国汇率升值有利于吸引外资吗

有几种理解方法，一种就是汇率上涨只是吸引外资，实际上这是一种套利交易，进来存在银行里面等货币升值再卖出，这样，流入的外资就不是投资，而是热钱，热钱都存银行里的，所以人民币升值，本来要拿来投资的钱，现在不然直接存银行，等升值，所以会减少投资。

本币升值怎么也能促进外资流入？

外资流入，要想在国内投资或者消费，必须兑换**民币，这也是我国法律对外汇的管制要求。于是短期内人民币短期，升值。　　通常央行为了回笼外汇，在各个银行短缺人民币时，会增发货币（至于方法就多样了）。长期以往，像***连续这么多年贸易顺差，就造成了明显的通胀。

人民币升值到什么程度，外资会撤资？

要他们赚够了才会走

【宏观经济】人民币升值会吸引外资增持A股吗？

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