期权是行权划算还是平仓划算(求助啊剂称知，虚值期权不行权不平仓会怎样)

求助啊剂称知，虚值期权不行权不平仓会怎样

你好！期权最后交易日对你的头寸进行自动对冲了解。

期权实值虚值平值行权价怎么定价的?是根据现价定价的吗?

搜一下：期权实值虚值平值行权价怎么定价的?是根据现价定价的吗?

股票期权的行权价格低是利空还是利好？

那要看是看多还是看空期权了。

看涨期权例题求解答

题目是对的，你要注意题的最后一句话，到9月后，对冲期权，然后分析如表。（注意对冲和行权不同）对冲期权效果和平仓一样，相当于把手中看涨期权卖出了结。当初3元买入，9月按市值7元卖出，每股挣7-3=4元。再到市场上买现货股票，现货35元，别搞错成30元，30是行权价，要拿期权来行权才有30元价，但你期权已了结换成4元利润了，没期权了，只能用钱买现货，股票成本相当于35-4=31元。为什么不等期权行权呢？首先当初7月最合做套保的不一定是9月到期的合约，就算是9月到期，提前对冲卖出了结，比拿到期权到期日行权划算，我们可以算下:到期行权可以用30元买入股票，但当初买期权还付出3元，相当于成本30+3=33元。显然对冲方案31元成本更优。最后扩展一点说，为什么提前对冲了结期权，比到期行权划算？就是期权时间价值的因素，本例9月，现货35元时，期权7元，期权内在价值5元，时间价值7-5=2元，卖出后，相当于2元时间价值变现了，多挣2元。到期行权的话，时间价值为0，少挣2元，这就是本题以上算出31元和33元差2元的由来。实际交易中，大多数期权都会提前了结，到期行权为少数。

期权的价格是如何决定的

场外个股期权是以单只股票为标的物的看涨期权，买入期权后，可以持有100万该股票的市值，持仓周期是1-6个月不等，在持仓时间内涨幅所得到的所有利润和收益都是下单本人所有，期间可以随时平仓结算，这单就结束了。场外个股...

期权怎么行权

50ETF行权分为五个步骤：【1】E日(行权日)，提交行权指令，被提交行权的合约持仓将被冻结，无法平仓。【2】E日收盘后，券商和结算机构将对行权申报进行资金和证券的检查，投资者需要保证资金有足够的资金或者标的证券。【3...

期权盈利怎么结算？

期权有两种获得收益的方式，一是通过行权来产生收益，二是通过对合约主动平仓来获得收益，计算方法如下：

【1】行权：认购期权的行权收益=标的物市价-执行价格-权利金成本价;认沽期权的行权收益=执行价格-标的物市价-权利金成本价。

【2】平仓：买方收益=平仓时的权利金-建仓时的权利金，卖方收益=建仓时的权利金-平仓时的权利金。

以上就是计算期权收益的方法，实际上大多数的期权交易都是通过平仓来结束的，行权的投资者是极少数，行权收益以权利金价格为准，权利金价格主要受到标的物价格、到期时间、波动率的影响，大家可以以此来判断期权价格的走势。

欲知更多，请关注本人头条号@期货可做空可日内交易

9-1

解惑篇：为什么期权卖方比买方的胜率更高？

刚刚开始涉及期权投资的交易者，往往深深地受到了教科书上那一句“买方收益无限，风险有限；卖方收益有限，风险无限”的深刻影响，以为做期权的买方更容易挣钱，甚至会奇怪怎么会有人愿意做卖方。然而，有经验的期权交易者又会告诉你这样一句话：“做期权卖方赚钱概率更大”。到底真相是什么样的呢，我们今天就来一探究竟！

正如判断一个择时模型的好坏，需要从胜率和盈亏比两个角度去考虑。期权买方与卖方哪个好也应该从两个维度去考虑：一是最终平仓时获利的绝对收益，二是最终平仓时获利的概率。

通常而言，由于期权的买方潜在收益很高，一旦赚钱，绝对收益上会比卖方更有优势；而期权的卖方则在胜率上完胜期权的买方，如果做10次期权卖方交易，可能赚钱7-8次，而买方则只能赚钱2-3次。所以，套用一句足彩的术语一言以蔽之：做买方低胜率高赔率，做卖方则相反。

下面，我们至少能从三个角度来聊聊为什么期权卖方比买方的胜率更高？

首先，我们从最最经典的到期盈亏图来看，同样是看涨，下面两张图分别显示了买认购和卖认沽的到期盈亏情况：

从这两个图的比较可以看出，对于同一个行权价、同一天到期的认购和认沽期权，当到期股价处在0到“行权价加上权利金”的区域（记为D1）时，买认购的交易者最终亏钱，而当到期股价处在0到“行权价减去权利金”的区域（记为D2）时，卖认沽的交易者最终亏钱，不论股价服从什么分布，D2是D1的真子集，股价到期落在D2的概率总归要小等于在D1的概率，所以买认购比卖认沽更容易亏钱，买认购的胜率更低！

其次，我们从希腊字的角度去理解，仍然是相同行权价、相同到期日的认购与认沽合约，买认购属于正Delta，正Gamma的行为；卖认沽属于正Delta，负Gamma的行为，回顾曾经的一篇文章《期权世界的另类音符，爱琴海边的希腊字母》，您会知道正Gamma的操作表示交易者希望股价大幅变动，而负Gamma的操作则表示交易者希望股价小幅盘整，甚至最好一动不动。这告诉了我们，买认购的正Delta表示看涨，正Gamma表示大幅变动，所以买认购是一个看大涨的行为，而卖认沽仅仅是看不跌，您说相比于“看大涨”，看不跌是不是包含了“看大涨”、“看小涨”、“看一动不动”等多种情况呢。

然后，我们从第三个角度——“隐含波动率”来看。我经常把隐含波动率比作是期权的“PE（市盈率）”，实际上期权是没有市盈率一说的，这样的比喻只是想说明隐含波动率是期权价格高估与否的一个指标（这一点正如市盈率之于股票），隐含波动率高于此后的实际波动率则代表该期权合约的价格是被高估了。根据标普500指数在1990.1—2012.5的数据显示，即使在发达成熟的***市场，期权合约的隐含波动率仍然在大部分时间内都大于此后的实际波动率，这说明不论是认购还是认沽期权，期权的市场价格往往被“高估”。对于总是被高估的期权，您说卖划算还是买划算呢？答案不言自明了吧！

让我们简单假设一张平值期权的认购和认沽的权利金价格是50ETF标的面值的5%，到期日是每月最后一天，并假设一个月内标的价格上涨5%，买一个月后到期的平值认购才会赚钱；一个月内标的价格下跌不超过5%，卖一个月后到期的平值认沽就不会亏钱。

于是，根据2005.1-2016.6的简单统计，可以发现，在2005.1-2016.6期间的138个月内，标的一个月内上涨超过5%的次数为41次，因此买当月平值认购的胜率只有29.71%，不到三成。同样地，在2005.1-2016.6期间的138个月内，标的一个月内下跌不超过5%的次数为107次，说明卖当月平值认沽的胜率为77.53%，接近八成。这说明如果2005年起就有了50ETF期权，每个行权周期第一天就买当月平值认购或卖当月平值认沽的话，按照这样的近似统计，买认购最终赚钱的胜率只有29.71%，而卖认沽的赚钱概率却达到77.53%。

最后，我们对2015.2.9上证50ETF期权上市至今的17个行权周期进行了简单统计，假设每个周期第一天开盘买入平值认购或卖出平值认沽，持有到到期日，会是怎样的胜率和盈亏比，具体如下：

行权周期

当月平值认购

行权首日开盘价

到期日收盘价

绝对盈亏

2015.2.9-2015.3.25

10000003

0.1272

0.3020

1748

2015.3.26-2015.4.23

10000067

0.0791

0.6354

5563

2015.4.24-2015.5.27

10000161

0.2183

0.0814

-1369

2015.5.28-2015.6.24

10000171

0.1751

0.0001

-1750

2015.6.25-2015.7.22

10000218

0.2187

0.0001

-2186

2015.7.23-2015.8.26

10000264

0.0779

0.0001

-778

2015.8.27-2015.9.23

10000357

0.1350

0.2263

913

2015.9.24-2015.10.28

10000417

0.0805

0.1000

195

2015.10.29-2015.11.25

10000431

0.0682

0.1454

772

2015.11.26-2015.12.23

10000304

0.0704

0.0380

-324

2015.12.24-2016.1.27

10000482

0.0655

0.0001

-654

2016.1.28-2016.2.24

10000539

0.0700

0.0766

66

2016.2.25-2016.3.23

10000375

0.0450

0.1092

642

2016.3.24-2016.4.27

10000579

0.0906

0.0001

-905

2016.4.28-2016.5.25

10000603

0.0470

0.0001

-469

2016.5.26-2016.6.22

10000529

0.0422

0.0649

227

2016.6.23-2016.7.27

10000634

0.0490

0.1079

589

行权周期

当月平值认沽

行权首日开盘价

到期日收盘价

绝对盈亏

2015.2.9-2015.3.25

10000008

0.1251

0.0001

1250

2015.3.26-2015.4.23

10000068

0.0801

0.0001

800

2015.4.24-2015.5.27

10000162

0.1562

0.0001

1561

2015.5.28-2015.6.24

10000172

0.1567

0.2788

-1221

2015.6.25-2015.7.22

10000220

0.1294

0.2830

-1536

2015.7.23-2015.8.26

10000268

0.1526

0.7854

-6328

2015.8.27-2015.9.23

10000361

0.1825

0.0001

1824

2015.9.24-2015.10.28

10000420

0.1200

0.0001

1199

2015.10.29-2015.11.25

10000436

0.0830

0.0001

829

2015.11.26-2015.12.23

10000306

0.0760

0.0001

759

2015.12.24-2016.1.27

10000487

0.0927

0.5529

-4602

2016.1.28-2016.2.24

10000540

0.0859

0.0001

858

2016.2.25-2016.3.23

10000379

0.0821

0.0001

820

2016.3.24-2016.4.27

10000584

0.0856

0.0062

794

2016.4.28-2016.5.25

10000608

0.0607

0.0785

-178

2016.5.26-2016.6.22

10000530

0.0278

0.0001

277

2016.6.23-2016.7.27

10000639

0.0351

0.0001

350

结果发现，在这17个行权周期内，行权周期首日就买当月平值认购持有到期的胜率大约52.94%，盈亏比为1.13，而卖当月平值认沽期权持有到期的胜率大约为70.59%，盈亏比为0.34。这与我们的预期完全相符。

看到这里，或许您会发现，没错！卖认沽虽然赚钱胜率高，但亏起来不得了（比如去年7.23—8.26期间单张认沽亏***6328元），然而您没有想过止***吗？如果设置一个合理的止***点（比如股价日内跌2-3%就平仓），长期来看，依然是一个胜利者的姿态（关于带止***的卖认沽，可参考《窄幅震荡的L型行情，还能投资什么呢？——论会卖期权的重要性》），从2015.2.9—2015.5.31，在设置了一定止***点位后，画出卖出平值或虚值1档认沽的净值图。

结果发现，即使经历了三轮的断崖式下跌后，每个行权周期分别以三、五、七成仓位作为保证金的带止***shortput策略的累计收益率为31.86%、51.03%和68.62%，三成仓位策略的最大回撤仅为14.74%，收益回撤比高达2.16。

关于期权买方与卖方的胜率孰高孰低，如果看完此文后，还有些一知半解，那么您想一想：如果把期权想成保险，您觉得买保险的赚钱概率大还是卖保险的呢？如果把期权想成彩票，您觉得买彩票的赚钱概率大还是卖彩票的呢？Youmightimmediatelyknow！

（版权声明：原创作品，抄袭侵权必究，如需转载内容，请与作者联系。）

期货期权交易中，期权买方了结期权头寸的方式包括对冲平仓、行权了结和（）三种。A.放弃行权B.协议平仓C.现金交割D.实...

正确答案：A期权可以通过对冲平仓、行权等方式将期权头寸了结，也可以持有期权至合约到期，即放弃行权。正因为买方有权执行期权，也可放弃行权，因此期权也称为选择权。

期权是什么意思,5分钟带你了解期权

如果两年累计三次交收行权违约,或者是被强制平仓。对于个人客户,就会主动调低客户的交易权限。如果是机构客户,那就会采取限制开仓,且要求客户半年内不得申请恢复。2、大额出金的预约目前期权合同约定的是100万,如果当日累计出金超过100...