爱康科技股票值得持有吗(002610爱康科技股票股吧)
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在新能源领域中最为重要的组成部分是光伏作业，投资者对它一直都挺青睐的，也由此让光伏细分领域的投资变得特别重要，今天把光伏早虚行业细分领域的人气龙头--爱康科技和大家一起分析一下。在开始分析爱康科技前，我整理好的光伏行业龙头股名单分享给大家，点击就可以领取：宝藏资料：光伏行业龙头股名单一、从公司角度来看公司介绍：公司正式成立的时间是2006年，边框生产线在成立这年开始投产，经过住友、夏普、三菱的审核验收以后，成功在***市场占有一席之地；2006年至2010年，公司专注于光伏配件制造领域，确定了光伏制造板块细分产品的核心地位，取得了欧美市场的广泛认同；2011年至2015年四年的时间，公司成功完成了从配件供应商到电站运营商的转型，并树立了民营光伏电站运维的带头典范，2016年至今爱康电池组件产能大规模扩产，公司逐渐发展成为以光伏配件制造、高效电池组件制造、新能源电力服务为三大核心业务的新能源综合服消袭务提供商。关于爱康科技的公司的情况已经介绍了，再来看一下公司的优势有哪些？优势一：产能释放、积极转型有望助力业绩增长关于它的业务地区布*，公司对浙江长兴、江西赣州高效光伏电池及组件生产基地进行重点打造，形成了一种新的发展格*，这个格*由"张家港、赣州、长兴"三地的齐头并进所组成，将会为这三地产能"量"与"质"的全面展开，不能放资源积累和市场反馈。另外，公司就采用转型，持续出售电站资产的方式获陆桥燃取现金，全面展开轻资产服务发展；公司宣布大额资产减值，意味着集中释放风险，对上市公司未来轻装上阵是有益的，将更多精力放在主业经营。优势二：超前布*异质结，有望充分受益行业趋势光伏产业链中的硅料、硅片、电池片、组件、地面电站是它的五个环节，在这一平价时代，光伏电池片即将会成为降本增效的主要阵地，技术革命带来的相关产业方面的机会也会很多。HJT（异质结电池）能够很好的代表下一代技术的发展大方向。公司较早开始培育异质结核心技术，方向把握精准，并且就业务布*在异质结产业化前夜，依托多年来在行业内的努力，有望在行业发展大潮中受益。字数有限，更多关于爱康科技的深度报告和风险提示的内容，都帮大家弄到这篇研报里了，点击即可查看：【深度研报】爱康科技点评，建议收藏！二、从行业角度来看光伏行业同时具备成长性潜力和周期性魅力。在成长性上，今后清洁性的能源将慢慢取代传统能源的市场份额。周期性方面，光伏行业经过欧美双反、扩大内需、补贴退坡等政策的影响，迎来了全球碳中和发展的黄金周期，未来公司有望抓住全球碳中和机遇，充分享受行业增长红利。三、总结总的来说，本人觉得爱康科技公司在光伏配件整个行业里来是佼佼者，有望在行业变革之际，迎来高速发展。然而在某种程度上，文章是滞后的，如果想要更加准确的知道，有关于爱康科技未来的行情如何，不妨试着点一下这个链接，有专业投顾帮你诊股，现在想买入或卖出爱康科技看它的行情是否合适：【免费】测一测爱康科技还有机会吗？应答时间：2021-08-26，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看
债务担保风险难除：爱康科技还有啥大招？||研报
| “缺钱”与对外担保风险依旧是制约爱康科技未来经营的重大障碍。
文 | 商小包 音 | 商小梅
作为曾经一年亏十几亿的光伏组件生产商，爱康科技（002610）再次遭到深交所“大篇幅”问询：公司对营业收入连续三年下降、扣非净利润连续三年为负、太阳能电池板业务毛利率为负数等事项进行说明。
据了解，近年来，爱康科技耗费大量财力收购关联方资产，持续对外提供巨额担保，经营效率受到拖累。
爱康科技还剥离了毛利率较高的二十余座电站，而对电站的往来款却没能即时收回，依旧为电站提供担保。公司欲借2022年激励计划向市场传递收入强势增长的预期，但“冰冻三尺非一日之寒”，若要恢复盈利、赶上行业增速恐非易事。
“刨根问底”的年报问询
4月14日，爱康科技公布了2021年财务数据，报告显示，公司2021年实现营业总收入25.3亿，同比下降16.2%，降幅较去年同期收窄；实现归属净利润为亏***4.06亿元，较上年同期1715.5万元则大幅度下降2466.95%；实现扣非净利润为亏***5.40亿元，同比暴跌116.04%，各项经营数据皆呈现严重***化态势。①
而此前爱康科技的半年报就显示公司同期已经由盈转亏，三季度爱康科技亏***进一步扩大，进而全年利润骤降。
受到业绩暴跌影响，4月18日上午，爱康科技收到深交所2021年年报问询函，要求公司对营业收入连续三年下降、扣非净利润连续三年为负、太阳能电池板业务毛利率为-4.96%等事项进行说明。
（图片来源：公司公告）
根据财报显示，2019—2021年，爱康科技实现营业收入分别为51.26亿元、30.19亿元、25.31亿元，连续三年下降；实现扣非净利润分别为-13.04亿元、-2.5亿元、-5.40亿元，连续三年为负。
对此，深交所要求爱康科技结合经营环境、主营业务开展、公司竞争能力、同行业可比公司等情况，说明营业收入持续下滑、扣非后净利润连续为负的具体原因，并说明公司持续能力是否存在重大不确定性，以及拟采取改善经营业绩的应对措施。并结合主要成本、产品价格、竞争状况、同行业可比公司等，说明太阳能电池板毛利率为负的具体原因。③
问询函中，深交所要求爱康科技说明联营企业最近三年的财务状况和经营情况，如有亏***的，说明亏***原因；说明是否对上述长期股权投资进行减值测试，说明是否存在联营企业亏***但未计提减值的情形及其具体原因。
值得注意的是，据爱康科技2021年年报，年底公司应收账款账龄组合账面余额为3.32亿元，坏账计提金额为0.11亿元，坏账计提比例为3.19%；应收账款关联方组合为0.98亿元，坏账计提金额为0.17亿元，坏账计提比例为17.82%；其他应收款中，保证金2.09亿元，已出售子公司往来6亿元，其他往来等3亿元。③
对此，深交所要求爱康科技补充说明前述组合前五大应收账款方的具体情况；结合自身销售结算方式、欠款方还款能力、期后回款情况等，说明相关组合坏账准备计提的充分性，以及应收账款关联方组合坏账计提比例较高的具体原因。
同时，爱康科技还要补充说明上述不同类型其他应收款中前五名欠款方名称、关联关系、交易背景、交易金额、时间，并结合欠款方经营情况和资信水平，补充披露相应款项是否存在无法足额回收的风险，坏账准备计提是否充分，相关交易是否存在商业实质，是否存在关联方资金占用或违规对外提供财务的情形。
而对于营收下滑，爱康科技表示，公司新投建高效电池组件项目处于产能爬坡阶段，导致2021年营业收入基数较低。对于利润下滑，爱康科技在年报中表示，2021年受国际贸易壁垒复杂化、物流价格大幅上涨、能耗双控政策限制等多重复杂因素影响，公司原材料价格的波动剧烈，对公司利润的影响较大。
“遥不可攀”的股权激励
然而，为了扭转不利*面，爱康科技还启动了股权激励计划。2022年1月26日，爱康科技拟向激励对象授予权益总计约1860万股，并约定2022年至2025年四年间的业绩考核指标为营收增长的2倍到10倍。
这一计划引起了监管层的关注，并对其问询股权激励考核目标是否具有可实现性、本次激励计划公司业绩层面为何仅设置营业收入单一考核指标。②
根据2021年业绩显示，爱康科技全年营收约25亿元。如按该业绩计算，前述股票期权解锁的考核要求是：2022年营收需达到75亿元；2023年需要达125亿元；2024年需达到175亿元；2025年需达到275亿元。①
可问题是，如此高的业绩目标，爱康科技靠什么实现？从近10年看，爱康科技营收同比增长率从未超过60%，最高的一次是2014年同比增长率达56%。与2020年相比，2021年全年营收还呈现下降趋势。
按过去业绩来看，爱康科技长期呈现增收不增利的窘况，且10多年来总体处于亏***状态。从2008年至2021年这14年的时间，公司营收共计约375亿元，但归属净利润和扣非净利均呈现大幅亏***状态。
（图片来源：东方财富网）
而亏***的核心原因则是毛利率低。年报显示，公司产品毛利率近5年呈下降趋势，从2016年的18.08%下降至2021年的2.43%，且呈现扩大态势。
另外，2016年公司净利率为3.81%，2019年直接大跳水为-32.6%，2020年虽然成功转正，但2021年继续降至-16.59%，这样的盈利水平着实让人不敢恭维。①
在主营业务不给力的情况下，2022年爱康科技想要奋起直追，借股权激励甩出未来4年的营收飙涨目标，实属不太现实。
对此，爱康科技解释称，公司正在抢占太阳能电池组件市场，目前已建有浙江湖州、 江苏苏州、江西赣州、江苏泰州四个组件制造基地。同时，公司正在打造70余人境内销售队伍以及50余人境外营销团队，境内销售队伍将构建南方区及北方区销售区域，打造重点省市布*。境外营销团队将设立德国、巴西、 印度、澳洲、沙特、***、韩国、新加坡、******办事处或分公司。
截止目前，2022年公司在手订单为766.3MW，订单排期为1月至4月初，覆盖湖州、苏州、赣州三大生产基地。除此以外，第一季度还有250MW潜在订单正在洽谈中，整体订单情况超1GW。同比2021年1GW销售目标，仅第一季度就完成2021年全年的70%销售目标，随着销售队伍的搭建和强大，公司有望完成2022年3.8GW的销售目标，实现200%的营业收入增长率。②
不过，要想顺利实现上述目标，公司营销人员可能要背负高额的人均销售任务。按照爱康科技要打造超120人的营销团队计算，2022年每个销售人员平均背负6300万元的营销任务；2023年每个销售人员平均背负1亿元的营销任务；2024年每个销售人员平均背负1.46亿元的营销任务；2025年每个销售人员平均背负2.3亿元的营销任务。
“危如累卵”的债务担保
事实上，爱康科技最大的问题或许还不在业绩上，其为股东做担保导致股权被冻结一事，或许才是根源之一。
2020年1月，爱康科技发布公告称，爱康集团所持有的公司1亿股股份被轮候冻结；截至公告披露日，爱康集团及其一致行动人所持合计8.23亿股股份已被冻结，占公司总股本比例的11.84%。
此番股权冻结背后，牵出一家当地的大型民营企业——海达集团。由于海达集团资金紧张，作为担保人的爱康集团或需承担相应保证责任。
在公开资料中，海达集团极其低调。据了解，多年来，海达集团与爱康集团担保业务往来频频。2019年12月30日，爱康科技发布公告称，法院分别于12月11日和16日起冻结了爱康实业所持爱康科技合计2.31亿股股份。④
此番冻结事发于海达集团的资金紧张。受宏观经济等影响，债务人海达集团目前生产经营已受严重影响，部分贷款出现欠息，相关债务出现逾期。爱康集团作为担保人之一，可能需要承担相应的保证责任。
爱康科技作为国内知名新能源上市公司，其实际控制人为光伏富豪邹承慧。近年来，爱康科技业绩出现大幅下滑，但其仍在展开对外扩张。
据爱康科技2019年10月发布的收购公告，其拟以自有和自筹资金17.8亿元收购宁波宜则100%的股权，此次收购有利于进一步夯实光伏业务，提升上市公司综合实力。
然而，随着海达集团债务危机发酵，爱康科技已被评级机构列入信用等级观察名单。
根据联合评级公告显示，爱康科技及其控股股东爱康实业对海达集团及其子公司提供的融资担保规模较大，由于海达集团及其子公司生产经营已受严重影响，使得公司及其控股股东或将承担相应的保证责任，并进而对公司经营稳定性产生影响，决定将爱康科技列入信用等级观察名单。
时至今日，爱康科技的担保问题仍然是潜在负担。据其4月26日公告称，公司与图顺贸易、图影旅游以及千景实业签署了《担保函》，为浙江爱康光电进行供应链融资业务应承担的付款义务及其他责任提供连带责任保证担保，担保金额不超过5250万元，担保期限为2022年4月21日至2024年6月21日。
截至4月26日，公司及控股子公司累计经审议的对外担保额度为106.07亿元。实际发生的对外担保余额为70.76亿元，其中对合并报表范围内的子公司提供担保余额为34.85亿元。累计担保余额占公司最近一期经审计净资产的比例约为195.78%。
在担保方面，深交所要求爱康科技说明对外提供担保的具体情况，包括是否构成违规对外提供担保等；并自查相关担保的风险状况，并充分提示大额对外担保的风险，已采取或拟采取的应对措施，是否有相关计划逐步降低对外担保金额。④
另外，截至2021年底，爱康科技控股股东及其一致行动人合计持有公司5.36亿股，占总股本的比例为11.96%，其中处于质押状态的股份占比超过90%。同时，公司实控人邹承慧所持公司1.22亿股处于冻结状态。
而爱康科技大股东的股权质押比例极高，或将表明公司遭遇一定的现金流危机。以公司一季报数据来看，经营活动产生的现金流量净额为-1.96亿元，现金失血现象愈发严重。公司正在押注高效电池组件制造的战略转型中，未来需要的资金缺口仍然巨大，资金链将会持续承压。④
为了解决资金缺口，爱康科技正在筹划非公开发行股票。4月26日公告显示，公司拟以非公开发行股票方式募集资金用于公司HJT电池项目建设和日常经营等。
不过，本次非公开发行的相关方案及募集资金使用可行性尚在论证过程中，仍存在不确定性。另外，非公开发行股票事项亦存在因市场环境、融资时机不利以及其他原因被暂停、被终止的风险。
由此可见，“缺钱”与对外担保风险依旧是制约爱康科技未来经营的重大障碍。
注：
①相关信息来自公司公告
②《1位营销人员年创收要超1亿，爱康科技疯狂的股权激励是个“忽悠”？》，界面新闻，2022年2月11日
③《深交所问爱康科技：营收为何连续3年下降？》，每日经济新闻，2022年4月18日
④《爱康科技频繁转型“后遗症”：监管质疑违规担保，需资金补血拟定增》，财联社，2022年4月27日
作者 |商小包
商业大咖社 | 原创出品
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广发优选(270006)是否具有投资价值?
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爱康科技的生死时速
来源：***经营报|记者：张英英、吴可仲
2月20日下午，在江苏张家港经济开发区的爱康科技三楼会议室内，一场临时股东大会如期召开，主持人是该公司实际控制人邹承慧。会议结束时，一项《关于公司全资子公司新增对提供担保的议案》顺利通过。
“又做担保！”该议案很快遭到不少投资者的声讨。究其原因，爱康科技因业绩预计亏***12亿～17亿元，近期引起了深圳证券交易所的关注。爱康科技回复深交所问询函时表示，受对外担保拖累，公司可能承担相应的保证责任，担保本金***失高达3.11亿元。
而对外担保仅仅是预亏的原因之一。爱康科技表示，由于可再生能源补贴拖欠和“5·31”新政影响，公司对自持电站账面资产计提减值准备，导致公司资产减值5亿～7亿元。同时，爱康实业（爱康科技控股股东）旗下能源工程公司也因此电站EPC业务锐减亏***及电站资产减值3亿~5亿元。
奇怪的是，“5·31”新政落地之后，电站投资市场骤然萎缩，爱康科技却以1.89亿元再次收购能源工程公司9%的股份。2月18日，爱康科技证券代表在接受《***经营报》记者采访时表示，“考虑到公司电站、组件和EPC产业之间发展协同性，2018年公司进行了预期投资，现在发生偏差也正常。”
2018年下半年以来，爱康科技压缩电站业务，并试图加码电池和组件制造。2019年，公司高调投资高效太阳能异质结电池，以及17.8亿元收购宁波江北宜则新能源科技有限公司（以下简称“宁波宜则”），均备受关注。不过，2月20日晚间，爱康科技公告称“决定终止收购”。对此，2月21日该公司证券代表表示，“并不清楚原因。”
电站业务亏***及减值疑云
爱康科技成立于2006年，是国内率先实现上市的光伏配件企业，主要产品包括太阳能电池铝边框、支架等。2011年和2016年公司相继通过收购方式拓展了光伏电站和电池、组件制造业务。
尤其是2015～2017年，公司电力销售毛利率高达51.63%、44.17%和50.15%，营收占比为9.98%、15.14%和18.57%。不过，随着2018年“5·31”新政落地和可再生能源补贴拖欠，光伏电站逐渐成为了民营企业沉重的包袱。
为降低负债，增加现金流，2018年8月爱康科技与浙江省能源集团有限公司达成战略合作，转让电站503MW。
记者从爱康科技关于深交所问询函的回复中发现，电站业务因素成为其2019年业绩预亏的主要原因。其中，包括与电站业务相关资产减值、联营企业爱康能源工程因光伏政策原因导致的对长期股权投资权益法核算亏***及减值、青海蓓翔电站因限电***失增加而调整股权转让对价导致的股权转让款***失等，涉及亏***及资产减值约8.86亿～12.86亿元。
爱康科技表示，目前持有约500MW电站资产，受行业政策影响，存量电站业务存在资产减值5亿～7亿元。爱康科技解释资产减值迹象称，报告期内公司推动存量电站出售，不过2019年末，公司从交易公司了解到，当前市场及交易对于光伏电站项目收益率要求严格，而由于可再生能源补贴发放延迟或后续政策尚不明确等，导致在交易中公司存量电站将产生出售亏***。
“2020年会继续出售电站，有的没有指标，有的没有进入名录，出售也存在难度。”上述证券代表说。
值得一提的是，能源工程公司因2018年“5·31”光伏新政影响，以及其持有的部分未出售电站由于可再生能源补贴拖欠发放政策不明朗，其长期股权投资也存在亏***及减值3亿～5亿元。
公开信息显示，截至2019年12月底，爱康科技参股持有能源工程公司47.4%，公司先于2017年11月以逾8亿元收购能源工程公司38.4%股权，后于2018年8月以1.89亿元收购能源工程公司9%股权。而爱康科技与能源工程公司的控股股东均为爱康实业、实际控制人均为邹承慧先生，构成关联交易。
令人疑惑的是，9%股权收购发生在“5·31”政策落地数月之后，爱康科技可谓“逆势”进行收购。这与爱康科技在回复深交所问询函中的表述“受2018年“5·31”新政影响，光伏电站投资观望情绪较浓，国内电站投资规模萎缩”似乎有些相悖。
那么，爱康科技从控股股东爱康实业收购资产，该关联交易是否存在为其输血的嫌疑？上述证券代表告诉记者，考虑到公司电站、组件和EPC产业之间发展协同性，2018年公司进行了预期投资，现在发生偏差也比较正常。至于在“5·31”政策后才投资，企业投资看法不同，不能说因为“5·31”政策光伏（行业）就不行了。
担保惹的祸？
除了电站业务，爱康科技还因对外担保受到了牵连。
2月15日，爱康科技在回复深交所问询函时称，公司对海达集团（全称“江苏海达科技集团有限公司”）子公司江阴东华铝材科技有限公司公司（以下简称“东华铝材”）担保余额2.41亿元、江阴科玛金属制品有限公司（以下简称“科玛金属”）担保金额7000万元。
公司称，目前被担保企业生产经营已受到严重影响，海达集团因债务危机导致生产经营严重受困、濒临破产，部分贷款出现欠息、逾期。爱康科技表示，公司可能会因为对上述负债提供担保而承担相应的保证责任，担保本金***失3.11亿元。
事实上，两个月之前，爱康科技控股股东爱康实业部分股份还因该担保纠纷被冻结。
爱康科技相关公告称，常州市天宁区人民法院、南京市秦淮区人民法院和江苏省南京市中级人民法院，分别于2019年12月12日、2019年12月17日和2019年12月23日起冻结爱康实业所持爱康科技合计5.31亿股股份。
同时，江苏省南京市中级人民法院于2019年12月23日起轮候冻结爱康实业2.31亿股股份，期限为36个月。原因是，爱康实业为东华铝材向***信达资产管理有限公司江苏省分公司（以下简称“信达资产”）的融资提供了连带责任担保，信达资产对爱康实业持有上市公司的部分股票追加采取财产保全措施。
2019年12月31日，爱康科技公告披露，截至公告披露日，其尚有对海达集团子公司东华铝材担保余额2.41亿元、科玛金属担保余额7000万元，海达集团为上述担保提供了反担保。
究竟海达集团是谁？***企业信用信息公示系统显示，海达集团于2006年7月在江阴市行政审批*登记，法定代表人徐友才，产品包括铝型材、马口铁、铝塑复合板、机械设备及配件等。
记者注意到，海达集团与爱康科技关系密切，且渊源已久。查阅资料发现，早在2006年3月，邹承慧创立江阴爱康太阳能器材有限公司（爱康科技前身）前，他就曾在海达集团工作长达5年之久。
而通过公司招股书、2012年和2013年财报发现，东华铝材是爱康科技的第一大供应商，采购额占比高达20%～30%，甚至超过30%。
此外，互相担保使两家企业成为彼此经营发展中的“密友”。
行业遭受欧美“双反”前后，爱康科技因海达集团的担保助力更顺利地渡过了危机。例如，2012年，海达集团为爱康科技在交通银行江阴华士支行贷款的6000万元提供了全额担保。2013年，科玛金属还向农村商业银行江阴华士支行贷款2000万元提供了全额担保。
同时，爱康科技也持续为海达集团控股的公司提供了担保，粗略统计仅2014年和2015年至少担保四次。其中，2014年1月，爱康科技为东华铝材向商业银行申请15000万元人民币贷款提供连带责任担保，担保期限为一年。2015年7月，爱康科技为科玛金属向金融机构申请总额度不超过7000万元的流动资金贷款提供担保，担保期限不超过一年(含一年)。
记者注意到，2016-2019年，爱康科技均公告称要继续为东华铝材和科玛金属提供担保。
对于因担保而带来的烦恼，爱康科技表示，已经采取了相关风险处理措施。例如，公司与相关债权人及主债务人拟通过债权收购、债务重组等方式，不过并未达成满意协议。同时，公司积极向省、市**有关部门汇报，寻求解决办法。但公司也认为，作为担保人在最高额保证担保范围内承担责任的可能性极大，且追索结果存在较大不确定性。
17.8亿元收购案生变
鉴于公司2019年度预计亏***规模大，资本实力下降将大，并可能影响融资能力，且公司对外担保存在一定的代偿风险等情况，联合评级将爱康科技评级展望调整为负面。经营状况陡然下滑的同时，爱康科技酝酿近一年的外投资收购却突然生变。
2019年3~4月，爱康科技对外称，公司拟通过发行股份及支付现金的方式收购宁波宜则100%的股权，标的资产价格暂定为17.8亿元。
公开资料显示，交易标的宁波宜则的核心资产是位于越南的越南光伏和越南电池两家企业，主要主营光伏电池及组件的研发和生产。目前这两家公司在越南拥有1.8GW电池片产能和5.3GW组件产能，在越南乃至整个东南亚地区规模都是数一数二。其中，公司销售收入主要来自欧美市场，为晶澳、阿特斯等一线企业代工。
爱康科技在2018年财报中提到，爱康科技将通过本次并购，可以快速扩充公司现有产能规模，并打通海外部分受限销售渠道，占领海外目标市场。同时，公司将打造成为行业重要代工服务商。
7个月后，收购交易迎来最新进展。爱康科技2019年10月30日公告称，各方同意本次交易获得爱康股东大会审议通过后20个工作日内，且不晚于2019年12月15日前实现股权的工商变更登记，完成资产交割。
不过，在关键阶段，交易出现了一些波折。2019年12月26日，爱康科技发布公告称，由于宏观形势等的变化，标的公司的工商变更手续尚未完成。交易各方协商同意，不再将爱康科技股东大会审议通过后20个工作日内，且不晚于2019年12月15日作为工商变更手续办理完成日的约定。
爱康科技提示风险，宁波宜则的生产基地在越南，存在境外经营、税收优惠政策变化、汇率变动等风险。其公司产品主要应用于光伏行业，存在宏观经济周期波动、产业政策变化、原材料价格波动等风险。本次交易尚未完成工商变更登记手续，存在不能完成并最终导致交易无法实施的风险。
果不其然，上述交易在两个月后发生了变化。爱康科技2月20日晚间公告称，由于宏观形势等变化，宁波宜则的工商变更手续尚未完成。现经交易各方协商同意，决定终止交易。
资金不足或许是重要因素。财报显示，从资产负债看，截至2019年三季度爱康科技总资产136.84亿元，负债总额76.32亿元，资产负债率55.78%。其中，公司流动负债达49.02亿元，短期借款25.81亿元。
记者发现，其货币资金仅20.56亿元，无法覆盖短期借款；而现金流方面来看，截止到2019年三季度，经营性现金流2.83亿元，投资性现金流-225.34万元，筹资性现金流-3.61亿元，合计现金流-8068.38万元。可见，公司偿债压力不小，现金流吃紧。
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