期权的要素及功能分别是什么(【关注】广期所解读碳酸锂期货期权合约规则引导发挥风险管理及合理定价功能)

【关注】广期所解读碳酸锂期货期权合约规则引导发挥风险管理及合理定价功能

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广期所解读碳酸锂期货期权合约规则引导发挥风险管理及合理定价功能

碳酸锂期货的上市日期已经愈来愈近，目前已经走过了仿真交易和公开征求意见两个流程。接下来，在得到监管层批复，并确定上市日期、发布挂牌基准价等必要流程后，碳酸锂期货也将正式挂牌交易。

此外，南方财经全媒体记者也注意到，上市公司正在积极申请交割资质，已有包括赣锋锂业（002460.SZ）、江特电机（00216.SZ）、永兴材料(002756.SZ)、盛新锂能(002240.SZ)等在内的多家上市公司发布了《关于申请广州期货交易所碳酸锂指定交割厂库的公告》。

郭晨光告诉南方财经全媒体记者，“广期所接下来将继续积极推进碳酸锂期货、期权的上市工作，包括开展交割仓库和质检机构预征集、持续开展市场培育、做好上市准备工作等，争取尽快实现挂牌交易。”

01

解读碳酸锂期货期权合约规则

根据征求意见稿，碳酸锂期货合约交易代码为LC，采用实物交割，交易单位为1吨/手，报价单位为元（人民币）/吨，最小变动价位为50元/吨，最低交易保证金为合约价值的5%，合约涨跌停板幅度为上一交易日结算价的4%。

“从提高价格发现效率的角度出发，且更好地贴近现货贸易习惯，降低现货企业的滑点风险和摩擦成本，目前总体认为50元/吨的最小变动价位是一个较为合适的选择。”郭晨光表示，以去年碳酸锂的高价位为基准，单边波动次数确实较高，但是随着今年以来市场价格的回落，实际上以50元/吨为最小变动价位的单边波动次数已落回市场的平均水平。

同时，郭晨光表示，为了实现碳酸锂期货上市后功能发挥与风险防控兼顾的效果，上市初期执行涨跌幅度和交易保证金的标准为7%和9%，待碳酸锂期货上市运行平稳后，将会根据市场情况充分研判，再将其调回合约规定的水平。

碳酸锂作为有色金属工业品，常年生产常年销售，产销总体较为均匀。

郭晨光表示，合约交割月份确定为1至12月，有利于保证期货合约连续性，向市场提供连续的价格参考，同时，其合约月份与其他镍、铝、铜等动力电池原材料的合约月份相匹配，也便于下游正极材料企业统筹管理原料价格风险。最后交易日为合约月份第10个交易日，而最后交割日为最后交易日后的第3个交易日。

在交割品级方面，基准交割品为电池级碳酸锂，质量标准主要参照《中华人民共和国有色金属行业标准电池级碳酸锂》（YS/T582-2013）的相关要求。

郭晨光表示，过去的行业标准主要参照锂辉石提锂的产品品质制定，但随着近年来盐湖卤水及锂云母提锂的逐步发展，标准也须进行相应调整。广期所与有色金属协会合作开展专项研究课题，对部分指标进行了修订，将其中磁性物质含量收紧，钾、钙、氯含量指标放宽，新增烧失量、硼、氟含量指标。郭晨光表示，修订后的标准能更好地符合来源于不同原料的碳酸锂产品，同时更好地契合下游企业的采购需求。

替代交割品为工业级碳酸锂，其主要参照《中华人民共和国***标准碳酸锂》（GB/T11075-2013）0级碳酸锂的要求，其中Li2CO3≥99.2%，粒径不做要求。郭晨光解释称，考虑到工业级碳酸锂未来加工、提纯或直接使用，广期所新增了钾、氟含量指标。

替代交割品贴水设计为固定值25000元/吨，“根据历史数据测算，近年来86.4%时间该升贴水高于工碳和电碳的现货价差，能够较好地维护电池级碳酸锂的基准定价品地位，”同时，郭晨光表示，“在碳酸锂市场发生大幅度波动时，工业级碳酸锂业也能够参与交割保障交割资源稳定，成为市场的减压阀及安全阀。”

在交割环节，主要采用仓库+厂库相结合的交割方式。一方面，碳酸锂化学性质稳定，耐储存，且市场库存容量充裕，适用于仓库交割方式；另一方面，厂库交割中，买方可直接与生产企业沟通个性化需求，更具灵活性。供给紧张时也可先注册仓单后交货，有效缓解市场仓单的压力。

“目前行业仍不具备防伪的能力。”郭晨光表示，由于碳酸锂货值较高，从保证交割稳妥和保证货物安全的角度考虑，决定采用入库检验的方式，而未来随着防伪水平越来越高，将尝试品牌免检、品牌管理等措施。

碳酸锂交割区域主要由四川、江西、青海、湖南、江苏、福建、广东、湖北、上海九个区域构成。郭晨光表示，根据前期调研，企业普遍表示不会区分产地或收货地点进行定价，因此九个区域中仅距离较远的青海设贴水1000元/吨，其余地区不设置升贴水。

为了严控市场风险，广期所设计了三阶段的限仓制度。自合约挂牌至交割月份前1个月第15个交易日前，若碳酸合约的单边持仓量小于或等于3万手，则持仓限额为3000手（3000吨），若该合约的单边持仓量大于3万手，则持仓限额为单边持仓量的10%。此外，交割月份前1个月第15个交易日至交割月份前1个月最后一个交易日限额为1000手，交割月持仓限额则为300手（300吨）。

郭晨光表示，从生产企业来看，国内碳酸锂生产企业约50-60家，除前10名的生产企业外，企业规模普遍在10000吨以下，能够满足80%以上企业在一般月份的套保需求，头部企业的套保需求可以通过申请套保头寸满足；从消费企业来看，正极材料的生产企业约60-70家，除前10名的材料企业外，绝大多数企业的年需求量都在10000吨以下，按照消费量的90%都用于鲤电材料生产计算约45.5万吨，平均每个正极材料企业的年需求量约6500吨，一般月份3000手(3000吨)的限仓也能够满足下游85%左右企业的套保需求。

同时他表示，碳酸锂目前市场规模仍在持续增加，采取比例限仓也是在为未来市场规模的增长预留空间。

碳酸锂期权合约设计同样遵循一般规律，最后交易日为标的期货合约交割月份前一个月第5个交易日，限仓额度为3000手。其最小变动价位为10元/吨，与期货的联动关系设置为0.2，与已上市的有色金属品种相当，有利于期货与期权更好地协同发挥市场功能。

在交易保证金方面，碳酸锂合约也采用三段制梯度设置，与已上市的大多数品种保持一致，在合约的不同交易时间段，保证金分别为合约价值的5%、10%、20%。碳酸锂期货一般月份限仓3000手，折合现货3000段，若按照48.24万元/吨测算，货值约为14.5亿元，按照5%的保证金测算，对应保证金为0.72亿元，在商品期货品种中处于中上游水平。

而考虑到近年碳酸锂的价格波动重心，广期所将行权价格定位于100000元/吨至300000元/吨区域间。行权价格≤100000元/吨，行权价格间距为1000元/吨；100000元/吨300000元/吨，行权价格间距为5000元/吨。

02

推动市场体量优势转化为定价影响力

锂是许多***的战略性新兴矿产，广泛应用于新能源产业（电动汽车、储能）、高端制造领域（飞机、火箭）、核电领域（铀反应堆裂变）以及化工等传统产业。

据了解，2022年全球碳酸锂产量为60.6万吨，其中我国产量37.9万吨，占比62%；全球碳酸锂消费需求共62.2万吨，其中我国消费需求50.5万吨，占比81%。

近年来随着我国新能源产业爆发式增长，锂资源作为***战略资源的地位凸显，碳酸锂期货上市可以将行业范围从现货领域扩展至金融领域，有助于服务***资源安全保障大*，引入跟更多资源参与锂电行业，推动我国新能源、新材料产业创新发展。

锂产业链主要由上游锂原料、中游锂盐种类、下游产品、终端消费四部分组成。其中，碳酸锂是一种常见的无机锂盐，来源于锂辉石、锂云母、盐湖卤水等原材料，是产业链中游的重要产品。

我国虽然锂资源虽然对外依存度高，但供应链比较稳定。我国碳酸锂总体对外依存度约52%(直接进口依存度27%)，主要体现在锂辉石基本依赖澳大利亚进口，但供应链整体比较安全和稳定，一是我国企业通过收购、参股、包销等方式掌控了大部分海外锂资源，约占全球锂资源的54%；二是我国锂盐冶炼技术全球领先，全球绝大多数锂矿最终销往我国；三是我国碳酸锂进口国为智利和阿根廷，均已加入“一带一路”倡议，双边贸易关系稳固；四是未来随着非洲五国和巴西的锂矿投产，我国锂资源来源渠道趋于多元化。

作为生产锂电池正极材料的核心原料，随着2021年以来国内新能源汽车市场的爆发，碳酸锂价格快速上涨，波动明显加剧，2021年价格波动幅度达418.87%，远高于同期其他原料。而随着下游新能源汽车销量增速趋稳，碳酸锂供需紧张显著缓解，目前碳酸锂供求趋于缓和，价格逐步回落。但中长期看来，碳酸锂仍是动力电池和储能电池核心原料，将对碳酸锂需求形成有力支撑。

郭晨光表示，碳酸锂期货期权上市具有重要意义。“调研中发现，产业链上下游企业普遍面临价格博弈问题，缺乏表达自身对于价格看法的渠道，以及一个公开透明的价格形成机制。”而目前市场多采取价格和数量都不确定的贸易模式，市场咨询机构价格作为交易报价的辅助参考，上市碳酸锂期货后，将引入更广泛的市场参与者，更准确地反映市场对于未来的看法，形成权威、统一、连续、透明的期货价格。

对于产业链来说，过去碳酸锂价格大幅上涨导致产业生态遭受冲击，上市碳酸锂期货、期权后，上下游企业可以通过风险对冲、套期保值、库存管理等方式平抑现货价格的波动，同时碳酸锂将与已上市的镍、铝、铜等形成更为完整的锂电产业原料体系，为电池企业提供完整的原料采购风险管理工具，有利于服务实体经济、平衡产业生态链。

近年来，新能源汽车渗透率不断提升，目前已接近30%。同时，储能领域也正在蓬勃发展，《我国能源展望2030》预计2030年装机规模将达到14.4亿千瓦，比重将从2020年的42.9%提升至60%。郭晨光认为，“上市碳酸锂期货将助力新能源产业链做好上有原料的价格风险管理，让产业链企业在原料和价格保持稳定的情况下，集中精力做好科学技术的研发和生产技术的提升。”

而从服务实体经济的角度来讲，碳酸锂期货市场有利于引导资本加入锂矿开发、锂盐加工和锂电池制造等相关实体产业的市场，有利于提升金融服务实体经济能力，金融机构可为锂产业企业提供个性化、专业化的风险管理策略和服务，帮助产业企业有效应对市场风险。进一步可通过“订单＋套保＋供应链”等方式实现产业企业与金融机构的结合，借助资本市场的一揽子金融服务优势，增强锂产业链发展韧性。

“从理论上来讲，由于时间、地点、数量和商品品质等不同要素存在差异，很难实现完全的套期保值，”郭晨光提醒，“大家在建立套期保持制度，或者是制定套期保持策略的时候，一定要注重市场风险以及有可能出现的基差变化。”

“我国是全球最大的碳酸锂的进口国、消费国以及生产国，但是实际上目前我们的资源对外依存度还是相对较高。”郭晨光表示，如何把我国的体量优势转化为未来国际贸易中的定价影响力，逐步推动我国成为锂资源国际定价中心，是未来期货要发挥作用的重点领域，这将有利于加速我国成为锂产业链中的重要一环。

展望未来，郭晨光认为，“我们上市全球首个以实物交割为标的的锂盐品种，目前有碳酸锂，而未来还将继续上市氢氧化锂。

电商物流

编辑｜陈雪松

审核｜刘世雄袁忠

来源｜旺材钴锂镍

期权是什么意思?

期权是指一种合约，该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。期权定义的要点如下:1、期权是一种权利。2、期权的标的物。3、到期日。4、期权的执行。

金融期权的要素？

金金融期权的要素有零时点股价，购买价格，到期股价，执行价格，无风险报酬率等。

金融期权的要素包括()。

【答案】：A,B,C,D,E金融期权的要素包括：(1)基础资产。(2)期权的买方。(3)期权的卖方。(4)执行价格。(5)到期日。(6)期权费。

期权的具体内容，价格，结算类型，合约，交易，期货，作用，风险指标，两者区别

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价格

有期权的买卖就会有期权的价格，通常将期权的价格称为“权利金”或者“期权费”。权利金是期权合约中的唯一变量，期权合约上的其他要素，如：执行价格、合约到期日、交易品种、交易金额、交易时间、交易地点等要素都是在合约中事先规定好的，是标准化的，而期权的价格是是由交易者在交易所里竞价得出的。 

期权价格主要由内涵价值、时间价值两部分组成：

1、内涵价值

内涵价值指立即履行合约时可获取的总利润。具体来说，可以分为实值期权、虚值期权和两平期权。 

（1）实值期权

当看涨期权的执行价格低于当时的实际价格时，或者当看跌期权的执行价格高于当时的实际价格时，该期权为实值期权。 

（2）虚值期权

当看涨期权的执行价格高于当时的实际价格时，或者当看跌期权的执行价格低于当时的实际价格时，该期权为虚值期权。当期权为虚值期权时，内涵价值小于零。 

（3）两平期权

当看涨期权的执行价格等于当时的实际价格时，或者当看跌期权的执行价格等于当时的实际价格时，该期权为两平期权。当期权为两平期权时，内涵价值为零。 

2、时间价值

期权距到期日时间越长，大幅度价格变动的可能性越大，期权买方执行期权获利的机会也越大。与较短期的期权相比，期权买方对较长时间的期权的应付出更高的权利金。

值得注意的是，权利金与到期时间的关系，是一种非线性的关系，而不是简单的倍数关系。

期权的时间价值随着到期日的临近而减少，期权到期日的时间价值为零。

期权的时间价值反映了期权交易期间时间风险和价格波动风险，当合约0%或100%履约时，期权的时间价值为零。

期权的时间价值=期权价格－内涵价值

3、实值期权、虚值期权以及两平期权的价格差别

虚值期权和两平期权的内涵价值为零。

到期日的时间价值为零。 

结算类型

1、股票结算方式

在股票交易中，如果投资者希望买入一定数量的股票，其就必须立即支付全部费用才能获得股票，一旦买入股票后出现股票价格上涨，那么投资者也必须卖出股票才能获得价差利润。因此，其结算要求是：交易要立即以现金支付才能达成，而***益必须在交易结束后不再持有标的物时才能实现。在期权市场上，股票类结算方法与此非常类似。 

股票类结算方法的基本要求是：期权费必须立即以现金支付，并且只要不对冲部位，就无法实现盈亏。这种结算方法主要用在股票期权和股票指数期权交易中，期权合约的结算与标的资产的结算程序大致相同。 

2、期货类结算方法

期货类结算方法与期货市场的结算方法十分相似，也采用每日结算制度。期货市场通常采用这样的结算方式。 

不过，由于采用期货类结算方法的风险较大，因此许多交易所只是在期货期权交易中采用了期货类结算方法，而在股票期权和股指期权交易中仍采用股票类结算方法。这样，期权交易的结算程序可以因期权及其标的资产的结算程序相同而大大简化。 

合约

所谓期权合约，是指期权买方向期权卖方支付了一定数额的权利金后，即获得该的在规定的期限内按事先约定的敲定价格买进或卖出一定数量相关商品期货合约权利的一种标准化合约， 买方也可以根据需要放弃行使这一权利。期权合约的构成要素主要有以下几个：买方、卖方、权利金、敲定价格、通知和到期日等。

期权履约

期权的履约有以下三种情况

1、买卖双方都可以通过对冲的方式实施履约。 

2、买方也可以将期权转换为期货合约的方式履约（在期权合约规定的敲定价格水平获得一个相应的期货部位）。 

3、任何期权到期不用，自动失效。如果期权是虚值，期权买方就不会行使期权，直到到期任期权失效。这样，期权买方最多***失所交的权利金。 

期权权利金

前已述及期权权利金，就是购买或售出期权合约的价格。对于期权买方来说，为了换取期权赋予买方一定的权利，他必须支付一笔权利金给期权卖方；对于期权的卖方来说，他卖出期权而承担了必须履行期权合约的义务，为此他收取一笔权利金作为报酬。由于权利金是由买方负担的，是买方在出现最不利的变动时所需承担的最高***失金额，因此权利金也称作“保险金”。 

交易

买进一定敲定价格的看涨期权，在支付一笔很少权利金后，便可享有买入相关期货的权利。一旦价格果真上涨，便履行看涨期权，以低价获得期货多头，然后按上涨的价格水平高价卖出相关期货合约，获得差价利润，在弥补支付的权利金后还有盈利。如果价格不但没有上涨，反而下跌，则可放弃或低价转让看涨期权，其最大***失为权利金最大***失应为得到权利金-付出权利金差额。

看涨期权的买方之所以买入看涨期权，是因为通过对相关期货市场价格变动的分析，认定相关期货市场价格较大幅度上涨的可能性很大，所以，他买入看涨期权，支付一定数额的权利金。一旦市场价格果真大幅度上涨，那么，他将会因低价买进期货而获取较大的利润，大于他买入期权所付的权利金数额，最终获利，他也可以在市场以更高的权利金价格卖出该期权合约，从而对冲获利。

如果看涨期权买方对相关期货市场价格变动趋势判断不准确，一方面，如果市场价格只有小幅度上涨，买方可履约或对冲，获取一点利润，弥补权利金支出的***失；另一方面，如果市场价格下跌，买方则不履约，其最大***失是支付的权利金数额。

期货

期权(4张)

期权交易与期货交易之间既有区别又联系。其联系是：首先，两者均是以买卖远期标准化合约为特征的交易；其次，在价格关系上，期货市场价格对期权交易合约的敲定价格及权利金确定均有影响。一般来说，期权交易的敲定的价格是以期货合约所确定的远期买卖同类商品交割价为基础，而两者价格的差额又是权利金确定的重要依据；第三，期货交易是期权交易的基础交易的内容一般均为是否买卖一定数量期货合约的权利。期货交易越发达，期权交易的开展就越具有基础，因此，期货市场发育成熟和规则完备为期权交易的产生和开展创造了条件。期权交易的产生和发展又为套期保值者和投机者进行期货交易提供了更多可选择的工具，从而扩大和丰富了期货市场的交易内容；第四，期货交易可以做多做空，交易者不一定进行实物交收。期权交易同样可以做多做空，买方不一定要实际行使这个权利，只要有利，也可以把这个权利转让出去。卖方也不一定非履行不可，而可在期权买入者尚未行使权利前通过买入相同期权的方法以解除他所承担的责任；第五，由于期权的标的物为期货合约，因此期权履约时买卖双方会得到相应的期货部位。 

作用

对股票投资者开拓投资渠道，扩大投资的选择范围，适应了投资者多样性的投资动机、交易动机和利益的需求，一般来说能为投资者提供获得较高收益的可能性。

风险指标

在对期权价格的影响因素进行定性分析的基础上，通过期权风险指标，在假定其他影响因素不变的情况下，可以量化单一因素对期权价格的动态影响。期权的风险指标通常用希腊字母来表示，包括：delta值、gamma、theta、vega、rho等。对于期权交易者来说，了解这些指标，更容易掌握期权价格的变动，有助于衡量和管理部位风险。

Delta值：衡量标的资产价格变动时，期权价格的变化幅度

Gamma值：衡量标的资产价格变动时，期权Delta值的变化幅度

Theta值：衡量随着时间的消逝，期权价格的变化幅度

Vega值：衡量标的资产价格波动率变动时，期权价格的变化幅度

Rho值：衡量利率变动时，期权价格的变化幅度

两者区别

标的物不同

期货交易的标的物是标准的期货合约；而期权交易的标的物则是一种买卖的权利。期权的买方在买入权利后，便取得了选择权。在约定的期限内既可以行权买入或卖出标的资产，也可以放弃行使权利；当买方选择行权时，卖方必须履约。

投资者权利与义务不同

期权是单向合约，期权的买方在支付权利金后即取得履行或不履行买卖期权合约的权利，而不必承担义务；期货合同则是双向合约，交易双方都要承担期货合约到期交割的义务。如果不愿实际交割，则必须在有效期内对冲。

履约保证不同

在期权交易中，买方最大的风险限于已经支付的权利金，故不需要支付履约保证金。而卖方面临较大风险，因而必须缴纳保证金作为履约担保。而在期货交易中，期货合约的买卖双方都要交纳一定比例的保证金。

盈亏的特点不同

期权交易是非线性盈亏状态，买方的收益随市场价格的波动而波动，其最大亏***只限于购买期权的权利金；卖方的亏***随着市场价格的波动而波动，最大收益（即买方的最大***失）是权利金，；期货的交易是线性的盈亏状态，交易双方则都面临着无限的盈利和无止境的亏***。

作用与效果不同

期货的套期保值不是对期货而是对期货合约的标的金融工具的实物（现货）进行保值，由于期货和现货价格的运动方向会最终趋同，故套期保值能收到保护现货价格和边际利润的效果。期权也能套期保值，对买方来说，即使放弃履约，也只***失保险费，对其购买资金保了值；对卖方来说，要么按原价出售商品，要么得到保险费也同样保了值。

操作上国内没有期货期权，可以参照一下权证，他是一种简单的股票期权。期货的操作就像目前国内3个交易多是品种一样，世界上各个交易所的交易规则没有完全相同，但原理是一样的，你要看你做什么品种，然后具体学习这个交易所的规则。

交易场所

期权交易场所没有特定场所，可以在期货交易所内交易，也可以在专门的期权交易所内交易还可以在证券交易所交易与股权有关的期权交易。目前世界上最大的期权交易所是全球最大的期权交易所芝加哥期权交易所（ChicagoBoardOptionsExchange,CBOE）；全球最大的二元期权（BinaryOptions）交易平台是Meetrader（MeetraderBinaryOptions）；欧洲最大期权交易所是欧洲期货与期权交易所（Eurex）的前身为德意志期货交易所（DTB）与瑞士期权与金融期货交易所（SwissOptions&FinancialFuturesExchange,SOFFEX）；亚洲方面，韩国的期权市场发展迅速，并且其交易规模巨大，目前是全球期权发展最好的***，******地区以及******地区都有期权交易。国内方面，目前有包括郑州商品交易所在内的几家交易所已经对期权在***大陆上市做出初步研究。

国内如果要进行期权交易可以通过国外在国内设立的一些期权交易平台进行操作。

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20年2月14号分享的华鲁恒升，之后1年时间暴涨150%

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股票期权计划有哪些基本要素

一、按期权合约授予期权人权利的类别分：1、看涨期权（择购期权、买入期权、买权）指期权赋予持有人在到期日之前，以固定价格购买标的资产的权利。看涨期权的执行净收入，称为看涨期权到期日价值，它等于执行价格减去股票价格的价差。看涨期权的价值随标的资产价值上升而上升。期权到期日价值减去期权费后的剩余，称为期权购买人“***益”。2、看跌期权（择售期权、卖出期权、卖权）指期权赋予持有人在到期日或到期日前，以固定价格出售标的资产的权利。看跌期权的执行净收入，称为看跌期权到期日价值，它等于股票价格减去执行价格的价差。看涨期权的价值随标的资产价值上升而下降。期权到期日价值减去期权费后的剩余，称为期权购买人“***益”。二、按到期日分类所谓到期日就是指双方约定的期权到期的那一天。在到期后，期权失效。按照期权执行时间分为：a、欧式期权只能在到期日执行。b、美式期权可以在到期日或到期日之前的任何时间执行。

期权合约包含哪些要素

1.期权的内涵价值，指的是期权价格中反映期权敲定价格与现行期货价格之间的关系的那部分价值。也可以理解为，买方立刻行权可以获取的利润。对于看涨期权来说，其内涵价值为标的物市场价格与行权价格的差；对于看跌期权来说，其...

什么是股票期权？

股票期权是一种基于经营结果的奖励形式，是一种用来激励公司高层领导及其他核心人员的制度安排。　　什么是股票期权　　所谓股票期权是指公司授予其员工未来以一定的价格购买该公司股票的权利，这种权利的持有者可以获得股票市价和规定价格即行权价之间的价差，是一种基于经营结果的奖励形式。股东的目的是借此利用一种长期潜在收益激励员工尤其是高层管理人员，使其目标与股东目标最大限度地保持一致，保证企业价值的持续增长。从企业方面讲，省却了向员工支付高薪，而员工可通过行权获得丰厚收益，还可享受以期权支付薪水的减税好处。是一种用来激励公司高层领导及其他核心人员的制度安排。　　授予股票期权作为一种长期激励制度，在西方***的实践中，形成了经理股票期权、股票增值权、虚拟股票计划等若干具体操作方式，其中经理股票期权是一种基本形式。作为一种制度安排，通常也被称为经理股票期权计划。其他，如：股票增值权和虚拟股票计划等形式，虽具体操作各异，但实质上所要达到的激励目的是一致的

上证50etf期权合约认购来自和认沽分别是什么意思？

上证50ETF期权交易的时候，大家都知道是需要选择合约的。其实买认购期权就是给融资买股票，买认沽期权就是给股票上保险。如果你不太理解这个意思，可以阅读下文来详细了解情况。　　如果对上证50ETF期权有一定的了解，就会知道50ETF期权是在未来某特定时间，以特定价格买入或者卖出上证50指数组成的交易型开放式指数基金50ETF的权利的合约。　　上证50指数是根据科学客观的方法，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股，以便综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体状况。　　也就是说50ETF是一支特殊的股票，它集合了50只成分股，可以说是牵一发而动全身，上证50涨，这50只成份股大概率跟涨，上证50跌，这50只成分股基本是跌的。而上证50ETF期权自带了高杠杆的属性，力合约30-50倍的杠杆，上证50涨幅1%，期权合约能涨30-50%，每天无涨幅限制，当天涨100-1000%都很常见。所以认购期权就是给融资买股票，买认沽期权就是给股票上保险

常见的股权激励方式有哪些，各自的优缺点是什么？

第一种是股票激励（通常为限制性股票激励），即直接给员工发股票。这种操作模式也分为两种，一是发新股（即增发），总股本会扩大；二是存量老股的转让，比如大股东（就是老板）将自己所持的部分股票，转让给被激励对象。

第二种是股票期权激励，即给予被激励对象在某个特定时点，以某个价格，购买特定数量的股份的权利。

无论是直接给股票，还是给股票期权，都有限制性条件，也就是我们俗称的“金手铐”，通常是和营收规模、净利润、净资产收益率等指标相挂钩，达到标准才能行使权利，兑现收益。对限制性股票来说，限制性措施是在达到业绩标准之前禁止出售；对股票期权来说，限制性措施就是，没达业绩标准，就丧失了购买股票的权利。

虽然这两种方式名字上相近，但操作方式却有明显的不同。

股票激励相当于给的是现货；而股票期权激励，相当于给的是期货；

股票激励是已经有了股票，被激励对象已经花钱买下了股票（也有老板无偿赠与的），那么就可以行使股东的权利，比如投票权，比如收获分红；但股票期权激励是否行权，取决于被激励对象，如果被激励对象离职，被激励对象觉得行权不划算，那么他可能会放弃这个权利。

鉴于有上面的差异，限制性股票和期权的激励效果也存在一定差异。限制性股票意味着员工已经正式上船（已经花钱买了股票），拼命达成业绩目标才能兑现收益，对企业来说风险可控；但限制性股票期权则不同，如果第一期业绩没达标，对那些意志不坚韧的被激励对象来说，很可能放弃目标，达不到想要激励的效果。但从成本来说，股票期权要低一些，因为业绩达标才能买入，企业才会形成成本；但限制性股票是以较低的价格卖给员工，成本已经支付出去。