民生教育股票行情(民生证券河南新野朝阳路证券营业部怎来自么样？)
民生证券河南新野朝阳路证券营业部怎来自么样？
民生证券股份公司新野朝阳路证券营业部成立于2015年10月，是一家经证监会正式批准挂牌，经营证券业务的金融机构，座落在新野县城区朝阳路中段的新野营业部在社会各界的支持下成立,并在不断扩大发展中。营业部可直接开设深、沪股票账户，可办理好所有开户手续进行A股、B股、基金、权证、国债等品种交易，同时与工、农、中、建、邮政等多家银行推出资金第三方存管业务，使得客户资金更安全并方便快捷的划转。优越的地理位置、全新的设施设备、丰富多彩的投资者教育活动将会给广大投资者带来更加全面周到的客户服务。
股票！！2012年年中经济工作会议什么时候召开？具体什么时候来自召开？有历史召开时间记录么360问答？满意再加10分！
基于对今年国内外经济发展的状况以及对以后国内外的经济反展望，2011年12月12-14日在北京举行的中央经济工作会议中为明年我国经济整体发展定调为“稳中求进”。2012年是“十二五”计划中一个承上启下的“调整年”。我们必须在以往的基础上加强我国的经济发展，为完成“十二五”计划发挥其应有的作用。在此次会议中提出了四个稳定和五大任务。会议同时提出继续施行稳健的货币政策和积极的财政政策。稳，就是要保持宏观经济政策基本稳定，保持经济平稳较快发展，保持物价总水平基本稳定，保持社会大*稳定。国内经济形势尚存一定矛盾加上国外经济形势不容乐观。在2012年里会议提出的五大任务分别为：1、继续加强和改善宏观调控，促进经济平稳较快发展。财政政策要继续完善结构性减税政策，加大民生领域投入，积极促进经济结构调整，严格财政收支管理，加强地方**债务管理。货币政策要根据经济运行情况，适时适度进行预调微调，综合运用多种货币政策工具，保持货币信贷总量合理增长，优化信贷结构，发挥好资本市场的积极作用，有效防范和及时化解潜在金融风险。2、坚持不懈抓好“三农”工作，增强农产品供给保障能力要加大强农惠农富农政策力度，加快农业科技进步，努力促进农业增产、农民增收、农村发展。要毫不放松抓好粮食生产，稳步提高粮食最低收购价，增加粮食生产直接补贴，加大粮食主产区利益补偿力度。3、加快经济结构调整，促进经济自主协调发展。一是着力扩大内需特别是消费需求；二是着力推进产业结构优化升级；三是着力加强节能减排工作。四是着力推动区域协调发展。4、深化重点领域和关键环节改革，提高对外开放水平。要调整财政转移支付结构，加强县级基本财力保障。要推进营业税改征增值税和房产税改革试点，合理调整消费税范围和税率结构，全面改革资源税制度，研究推进环境保护税改革。5、大力保障和改善民生，加强和创新社会管理。要增加教育投入，提高教育质量，推进义务教育均衡发展、布*优化。要坚持更加积极的就业政策，多渠道开发就业岗位，加强就业扶助，支持劳动密集型产业和小型微型企业发展。
【港股汇】62%毛利率能否救赎民生教育股价
蓝鲸教育 彭孝秋
港
股
汇
自从2017年以来，港股教育公司做为纯教育股，已经成为***教育领域资本市场中的不可小窥的新生力量，蓝鲸教育特开此栏目，此篇为【港股汇】第四篇，持续关注。
近日，六部委联合印发了《职业学校校企合作促进办法》，提出鼓励有条件的企业举办或参与举办职业学校、鼓励规模以上企业在职业学校设置职工培训和继续教育机构。且部分支出可抵税。
无疑，这对于正进军职业学校和布*职教的上市公司来说，是个利好政策。而在港股上市的教育企业中，民生教育（1569.HK）对于职教的并购步伐最明显。仅在最近两年时间，民生教育就投资收购了4所学校。
那么，对于近80%学生都是本科生的民生教育来说，在职业学校上的具体布*情况是怎样的？现金及现金等价物高达13.72亿，全部扩张路径又将会如何？蓝鲸教育为您带来深度解析。
上市将满一年，股价过2港元的时间屈指可数
民生教育自去年3月22日上市后，就惨遭了滑铁卢，屡屡跌破1.38元的发行价。直到8月入选港股通指数后，其股价才在次日高涨22%。截至2月23日，报价1.6元，相比发行价上涨15.94%，但是超过2港元的交易天数屈指可数。
对于这个现象，一位证券分析师解释称，目前而言，高等教育行业不像K12领域那么成熟，投资者对其盈利能力和成长性多少有些担忧。再者，民生教育又是最纯正的高等教育上市企业。所以在7家港股教育公司中，民生教育的股价一直最低，且一直还没有反超其他几家企业的倾向，即使在世界银行和央企都入*的情况下也未能有所改变。对于民生教育来说，市场给出的估值偏低，但是其业绩成长性是非常可观的。
对于大学和K12的区别，民生教育执行董事兼副总裁左熠晨也曾表示，大学招生是要有学额的，不然盖了校园也招不到学生。所以大学校园建设是分期分批，按照学生人数情况来建适当的宿舍楼。比如说重庆现在2000多亩地，当时报的规划是80万平米，实际建设40多万平米，所以还有一半的土地可以去建。没建的原因是我们现在有85-90%的利用率，是正常规划的水平，建多了房子放在那里折旧摊销。所以我们会根据学生情况来分期分批投入。
蓝鲸教育分析了民生教育近5年业绩后发现，其营收和净利润都是呈稳步增长趋势。具体来看，营收在4亿元以上，净利润在2亿元以上。值得一提的是，2017上半年，民生教育的利润率高达63%，比第二名的宇华教育高出17%。
大幅收购，负债率承压能力强
在负债率方面，民生教育2016年度资产负债率仅为8.9%，同行的中教控股为34.6%，新高教为53%。加上持有的超10亿现金，所以民生教育加快了走出重庆，布*全国的投资并购步伐。
“早在10年前，霸菱基金和高盛就投资过民生教育。但是由于政策原因，迟迟不能上市，所以在上市前就退出了。从这点来说，民生教育的资本基因比较强”。上述分析师说道。
从净资产收益率（摊薄）来看，民生教育基本维持在15%左右，也就是说其赚钱效率很高。
“民办学校分为三类，一是***的民办大学；二是和公立学校合作办学的民办学院；三是大专和高职类。重庆人文科技学院的前身叫西南大学育才学院，就是和西南大学合作办学的案例。对于学校这样的资产，民生教育在收购时看重的除了传统的净资产（师生人数、占地面积等），更看重在当地的声望。而且，还有个大家容易忽略的地方，自建一个本科学校的时间成本至少需要十年，而且必须从专科做起。这十年时间需要不断的基础设施投入和满足当地**的一些规划，所以并购是最适合的。同时，***的民办学校数量有限，要想做大做强，必须比对手快。”重庆人文科技学院的一名老师对蓝鲸教育感叹道。
民生教育除了已拥有的重庆人文科技学院、重庆工商大学派斯学院两所本科院校，以及重庆应用技术职业学院、内蒙古丰州职业学院（青城分院）两所专科院校。民生教育还在2017年11月，以增资取得重庆电信职业学院51%的权益。同时投资了新加坡的培根国际学院和***能仁专上学校。
此外，民生教育还收购了三所学校，分别是安徽蓝天国际飞行学院、安徽合肥信息技术学院、安徽文达信息工程学院。其中，安徽文达收购对价为5个亿，占51%股权；合肥信息技术、安徽蓝天国际飞行学院共增资一个亿，收51%股权。
根据民生教育最新公告，其控股子公司重庆杰睿教育科技有限公司和山东德州乐陵市人民**签订协议，将设立民生乐陵高中。其中，**提供200亩土地，基本工资、社保、公积金由乐陵**负责，绩效工资和奖金由民生教育提供。同时，当地**承诺每年提供1500名中专学生。
据蓝鲸教育了解，其本科利润率在50%左右，专科为30%-40%，中专为20%。由此可见，民生教育似乎找到了高效并购的路径。
END
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民生小案丨披着“教育咨询”的壳做股票推荐？福田警方破获一起非法经营案件
“非法经营这类行为往往隐藏在看似正规的外壳之下，侦破此类案件的难度不小。但非法经营行为严重侵害市场主体利益，***害人民群众利益，再难也要破！我们***机关始终对违反***法律法规的行为依法严厉打击，保障经济社会健康稳定发展，提升营商环境。”
——主办民警黄奇鹏
今日·看点
一家教育咨询公司，表面上只是卖卖书和课程，背后却把“学员”们拉进股票推荐群，捆绑销售内含所谓“名师荐股”视频的U盘和“投资秘籍”，从中非法获取高额利润……
近日，深圳市****福田分*福保***联合经侦大队，破获一宗非法经营案，抓获某教育咨询公司老板李某，经深挖扩线，将其团伙成员毛某、陈某一并抓获。
▲民警抓获嫌疑人
群众举报公司涉嫌非法经营
福田警方立即侦查
近期，福保***接群众举报称，有一家公司打着“教育咨询”的名义，实际上是以“荐股”为由，收取顾客高价费用。
福田警方迅速反应，立即开展侦查。在分*经侦大队的支持下，福保***经过缜密侦查，深入研判分析，掌握了该公司非法经营的相关证据。
经摸排，福保***在某小区抓获该教育咨询公司老板李某，并继续深挖扩线，派出两组人员分赴外地，抓获该公司原销售总监毛某、原技术总监陈某。
虚假宣传荐股课程
卖出每套1万8千元高价
警方进一步调查发现，该公司的“非法经营”行为非常隐蔽，其对外宣传广告都与普通的“培养理财思维”课程等无异。但当客户进入相关社交平台群组后，公司“摇身一变”开始“神秘荐股”。
李某等人会在群里发布“资深老师荐股”的介绍，以及过往“学员”在投资后获利的案例。精心编排的话术和“日进斗金”的案例，让群内不少“学员”掏钱买下进阶课程：成本不过几十元的U盘和书，该公司捆绑销售价格为1万8千元一套。
警方查实，该公司无任何证券咨询资质，其所谓的“投资顾问”“名师”也无相关从业资质。为了通过包装和营销使公司看起来“高大上”，该公司还自己搭建了网站、开发了APP。从2016年开始，该公司就捆绑销售“名师荐股”课程从中获利，同一套课程的价格也从3800元、6800元逐步涨到18000元。几年间，该公司非法经营的涉案金额超千万元。
▲民警审讯嫌疑人
经审讯，李某、陈某、毛某均对其非法经营的违法犯罪行为供认不讳，目前已被福田警方依法刑事拘留，案件正在进一步侦办中。
警方提醒
福保***
民警黄奇鹏
市民在选择投资服务时应保持谨慎态度，切勿轻信所谓的“高手”或“专家”荐股。企业商户应在***规定的经营许可范围内，合法合规地开展经营活动，自觉维护市场经营秩序。
-END-
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素材来源：福保***
教育龙头股排名前十
华媒控股主要从事职业教育、国际教育、艺术教育、IT教育、在线教育和幼儿教育在内的教育合作项目，其中控股子公司中教未来负责运营。龙头股指的是某一时期在股票市场的炒作中对同行业板块的其他股票具有影响和号召力的股票，它...
有哪些免费的学习股票知识的讲课网站？
想炒股还是要自己系统的学习，我现在在一个叫乐股网的网站学习，挺不错的，炒股知识、资讯什么的都挺多，还有免费的视频学习炒股，有问题还有在线的讲师给讲解，你应该去看看。肯定有收获。
【东吴晨报0318】【个股】中航机电、中航沈飞、双汇发展、民生教育、深天马A、中青旅、顺鑫农业
欢迎收听东吴晨报在线音频：
个股点评
中航机电（002013）
军用航空与防务带动整体业绩增长
事件：中航机电发布2018年报，实现收入116.37亿元，同比增长4.08%，归母净利润8.37亿元，同比增长16.49%，扣非归母净利润7.12亿元，同比增长23.33%。
军用航空与防务带动整体业绩增长
公司2018年实现营业收入116.37亿元，同比增长4.08%，归母净利润8.37亿元，同比增长16.49%，扣非归母净利润7.12亿元，同比增长23.33%。
分业务来看，军用航空与防务全年实现收入72.83亿元，较2017年67.33亿元增长8.17%；民用航空实现销售收入3.50亿元，较2017年3.87亿元下降9.66%；工业制造实现收入38.62亿元，同比下降0.83%；现代服务业全年累计实现销售收入1.43亿元，较2017年1.67亿元下降14.31%。整体上看军工航空与防务业务带动了收入增长。
费用方面，公司2018年销售、管理、研发、财务费用率分别为1.66%（+0.02pct)、10.09%(+0.45pct)、3.55%(-0.13pct)、1.82%(-0.56pct)。
公司扣非净利润增速较快，但我们认为扣非利润增速不能反映公司业务的内生增长情况。从非经常***益表可以看出，2018年比2017年变化幅度最大的是同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净***益，我们认为，扣除该项目后的利润，前后统计口径不一致，因此扣非利润增速不能反映公司业务的内生增长情况。
应收增加导致经营性现金流为负
公司2018年经营性净现金流为-9.09亿元，较上年同期下降140.45%，其主要原因为销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期减少19.45亿元，支付其他与经营活动有关的现金较上年同期增加8.25亿元。从现金流量表补充资料来看，主要是由于应收项目增加，以及应付项目减少，说明公司下游客户回款速度变慢，同时公司对上游供应商的占款能力减弱。
盈利预测：根据年报，公司2019年经济目标是：全年实现营业收入123亿元，利润总额11.56亿元，分别同比增长5.70%，6.35%。我们认为，公司作为国内航空机电领域龙头，行业地位稳固，军用航空和防务业务能够带动公司整体保持稳健的内生增长，预测2019-2020年归母净利润分别为9.61亿元，11.07亿元，12.77亿元，对应PE为27倍，24倍，20倍。
风险提示：军用飞机研制进度不及预期；军工企业现金流波动较大
(分析师陈显帆周佳莹)
中航沈飞（600760）
业绩稳定增长，储备存货导致现金流下滑
投资要点
事件：中航沈飞发布2018年报，实现收入201.51亿元，同比增长3.56%，归母净利润7.43亿元，同比增长5.16%，子公司沈飞公司合并报表实现营业收入201.5亿元，同比增长9.06%，归母净利润7.43亿元，同比增14.90%。
飞机制造主业收入利润稳定增长
公司2018年实现收入201.51亿元，同比增长3.56%，归母净利润7.43亿元，同比增长5.16%；子公司沈飞公司合并报表实现营业收入201.5亿元，同比增长9.06%，归母净利润7.43亿元，同比增14.90%。公司全部业务通过全资子公司沈飞公司开展与运营，公司营业收入及利润增长率低于全资子公司沈飞公司增长率，系由于2017年公司实施重大资产重组，置出业务影响所致。
订单饱满，储备存货导致现金流下滑
公司2018年经营性净现金流为2.35亿元，比起上年32.66亿元大幅减少，并且也显著低于归母净利润7.43亿元。
从经营性现金流入流出情况看，公司经营性现金流入和流出都有较大幅度减少，考虑到2017年底由于军队改革结束，公司收到的货款出现恢复性高增长，2018年收到货款同比减少属于正常现象，但由于经营性净现金流占整体现金流入的比例小，因此净现金流的同比变化幅度很大。从现金流量表补充资料来看，导致经营性净现金流小于净利润的原因，在于存货增加。公司自2017年底以来，账上存货明显增多，从年报附注可以看出，2018年底存货中主要是在产品增幅较大，账面价值同比增长38%。根据年报披露，公司存货增加是为下年生产交付产品储备所致。另外，公司2018年底预收款维持在高位，说明当前在手订单依然饱满。
综上，虽然公司2018年经营性净现金流同比大幅下滑，但整体上经营状况良好，订单饱满，生产和交付顺利推进。
盈利预测：预计业绩稳步增长
我们认为以下前瞻性指标可以作为未来业绩预期的参考：
根据年报，公司2019年计划实现营业收入220.26亿元，实现净利润8.12亿元，分别同比增长9.3%和8.85%；
根据股权激励解锁条件，可解锁日前一会计年度较草案公告前一会计年度的扣非净利润复合增长率不低于10.00%，即2019年较2017年复合增速不低于10%。；
公司预计2019年向关联方购买原材料、燃料、动力等的关联交易金额为122.68亿元，同比增长26%。
我们预测公司2019-2021归母净利润为8.23亿元、9.21亿元、10.40亿元，对应PE为55倍、49倍、43倍。
风险提示：军用飞机研发进度不及预期；军工主机厂现金流波动较大。
（分析师陈显帆周佳莹）
双汇发展（000895）
行稳方致远，迎接机遇年
事件：公司发布2018年年度报告。2018年实现总营收489.32亿元，同比-3.25%；归母净利润49.15亿元，同比+13.8%；扣非净利46.48亿元，同比+15.9%。其中18Q4单季度实现总营收122.78亿元，同比-7.26%；归母净利润12.62亿元，同比+8.04%；扣非净利11.91亿元，同比+20.64%。
投资要点
收入端：屠宰受益猪瘟，肉制品提价+推新。分业务来看（1）屠宰业务：18年屠宰业务收入289.2亿元，同比-4.9%，拆分量价来看，18年公司屠宰生猪1630.56万头（+14.27%），销售生鲜冻品153.2万吨（+0.8%），吨价1.89万元/吨（-5.7%）；单Q4屠宰生猪428万头（+2.3%），猪瘟爆发后河南东北等地集中出栏，利好公司通过冷链调运模式供给生鲜肉。公司期末生鲜冻品存货数12.27万吨，同比增加42.51%，公司在猪肉低价期间备货充分，预计将成为后期效益提升的基石。此外，疫情后河南、河北、山东等地屠宰厂均在加速整顿，市场有望打破地方垄断和不规范*面，加速龙头整合。18年公司从罗特克斯进口总额24.1亿元（-22%），预计进口量约为12.4万吨，主因国内生猪价格低迷，与国际价差缩窄。展望2019，受非洲猪瘟影响，供需变化引起国内猪价上涨，进口猪肉量预计走高，一方面平滑肉制品成本，一方面通过中美价差增厚利润。（2）肉制品业务：18年高温肉制品收入147.0亿元（+3.91%）低温肉制品收入85.2亿元（-0.01%），18年肉制品合计销售160.1万吨（+1.09%），吨价1.45万元/吨（+1.3%）。公司积极推出中高端新品，19年体量能达到5000吨/年的新品预计10个以上。双汇熟食渠道今年亦有望布*达5000家。
利润端：屠宰毛利改善，肉制品提价进行时。毛利端：2018年毛利率21.42%，同比+2.5pct，Q4表现尤为突出，Q4销售毛利率21.82%（+4.35pct，增幅扩大4.1pct）；分业务来看，全年屠宰业务毛利率同比提升2.89pct至9.95%，主因猪瘟疫情下，公司通过全国化工厂布*及冷链运输提升盈利水平。高温肉制品效益有所提升，毛利率提升0.58pct，低温肉受结构转型过程影响，毛利率下滑1.6pct。2018年12月公司先行对旗下1/3产品提价，预计弹性2019年有所体现，且伴随生猪价格进一步上涨，不排除进一步提价可能。
盈利预测与投资评级：我们认为猪瘟疫情对公司既是挑战也是机遇。屠宰方面，由于调运模式转变，利好全国布*的龙头企业短期增厚利润和长期整合产业；***进口猪肉的优势2019年国内生猪价格上涨的大环境下亦将凸显。肉制品方面，自公司先后在研发、销售等方面调整以来，推陈出新已见端倪，期待提价落地增厚利润。预计19-21年收入分别为539/593/628亿元，同增10.6/10.0/5.9%；归母净利润分别为53/59/63亿元，同增8.8/9.6/7.9%；对应PE为16/14/13，维持“买入”评级。
风险提示：生猪价格回升不达预期，高端产品市场推广不及预期，渠道开拓不达预期，鸡肉等原材料价格上涨风险。
（分析师杨默曦）
民生教育（01569）
全年业绩稳健增长，收购首批职业本科试点正式进军高等职教领域
投资要点
事件：公布年报，18FY实现营业收入6.23亿元同增30.42%，学生人数由17FY的41,120人增至18FY的65,496人同增59.28%；归母净利润3.33亿元同增28.04%，净利率升至53.41%较17FY小幅下降0.99pct。
18FY收入同增30.42%至6.23亿元，内生四校增长稳健，外延并表及新建院校贡献业绩增量。18FY原有学校学费收入保持中高单位数增长，其中学生人数增长4.70%，人均学费有所提高，量价齐升驱动公司内生有望继续保持稳健增长。外延方面，18FY较去年同期新增渤海实验学校（18/05并表）及云南大学滇池学院（18/12并表）两校并表，加上重庆电信职业学院（17/12月并表）贡献业绩增量，同时，自建的乐陵民生高中、乐陵民生中专以及管理的乐陵中专贡献招生。
并表带来员工成本、折摊开支上升是毛利率下滑的主要原因，外延加速扩张导致扣除上市开支后期间费用率同比上升4.66pct。18FY由于员工成本和折旧摊销费用增长较快造成毛利率同比下降4.83pct至53.50%。费用方面，18FY期间费用率同比下降0.73pct至27.84%，但扣除上市开支，由于外延加速扩张导致期间费用率同比增长4.66pct。
滇池学院确认管理费0.54亿元带动其他收入提高，**补贴有所下滑。18FY其他收入及收益同比增长29.80%至1.90亿元，主要原因为云南大学滇池学院确认管理费0.54亿元，且当期理财收益、利息收入及汇兑收益均有提高，**补助0.78亿元，由于去年同期基数较高导致减少0.25亿元。在毛利率下降、扣除开支后费用率提升、补贴下降的拖累下公司核心净利润增长8.97%至3.38亿元。
外延并购陆续落地，未来增长可期。已并表的重庆电信职业学院、云南大学滇池学院、寿光渤海实验学校，以及新建的乐陵民生高中、乐陵民生中专将持续贡献业绩增量，尚未落地的山东曲阜远东学院（收取51%净利润作为管理费）、河北工业大学城市学院（预计19年9月开始招生）、安徽文达信息工程学院（正在进行**部门审批）存在并表空间。
公告以5.1亿收购首批职业本科试点南昌职业学院（本科）51%股权，符合***推动职业教育方向，增长值得期待。南昌职业学院作为第一批职业本科试点刚刚升本成功，未来增长潜力大，目前拥有在校生9500人（均为专科），学费7300-8000元/人。截至18FY公司账上现金12.6亿，虽然由于滇池学院并表导致负债提升至5亿，但是由于新一期学生学费到账（递延收益5.34亿），公司财务状况仍较为健康。考虑到目前新学校的投入仍需资金投入，公司在18年并未分红。
盈利预测与投资评级：不考虑山东曲阜远东学院、河北工业大学城市学院、安徽文达信息学院、南昌职业学院并表，我们预计公司2019-2021FY营业总收入为9.82、10.94、12.09亿元，同比增长57.59%、11.44%、10.52%，归母净利润为4.20、4.84、5.53亿元，同比增长26.32%、15.21%、14.08%；当前市值对应PE15X、13X、11X。考虑公司新并购项目将陆续贡献业绩，当前时点维持“买入”评级。
风险提示：学生人数、学费增长不及预期；外延并购落地低于预期
（分析师马莉张良卫林骥川汤军陈腾曦）
深天马A（000050）
收入快速增长，坏账减值计提完毕中小尺寸龙头轻装上阵
公告：公司公告2018年年度报告，全年营业收入289.12亿元，同比增长21.35%，归母净利润9.26亿元，同比减少15.17%。投资要点
深耕中小尺寸LTPS和车载市场，收入同比增长：公司全年营收289亿，同比增长21%，消费电子方面，厦门天马第5.5代、第6代LTPS产线保持满产满销，份额持续保持全球第一。专业显示市场，公司车载TFT出货量同比快速增长，份额全球第三、国内第一，其中仪表显示全球第二。现金流好转，坏账减值计提完毕轻装上阵：截止18年年底，公司应收金铭、金卓款项合计7.1亿，17年计提2.5亿，18年计提4.6亿，对净利润有所影响，如果剔除这一因素，同比保持快速增长。公司18年以来不断加强客户应收账款管理，截止Q4应收账款63.4亿，比Q371.6亿减少，Q4经营现金流量净额13.2亿，持续得到改善。随着未来面板价格企稳，我们判断公司盈利能力有望改善。全面屏持续升级+OLED渗透率提升，未来成长动能充足：公司在全面屏领域布*领先，Notch、水滴、挖孔均有成熟解决方案，在行业内持续保持较高份额。同时，随着产能释放和成本改善，OLED渗透率快速提升，公司上海5.5代线已经扩至30K/M，武汉6代线也量产出货，未来成长动能十分充足。盈利预测与投资评级：预计19-21年净利润为15.6、19.3、24.2亿元，实现EPS0.76、0.94、1.18元，对应PE为22.4、18.1、14.4倍，基于公司较快的业绩增长预期，19年估值仍有提升空间，维持“买入”评级！风险提示：Notch屏渗透不及预期；面板价格继续下滑。
（分析师谢恒）
中青旅（600138）
古北股权转让顺利落地，估值低位迎利好
事件：2019年3月13日，公司公告北京市商务*同意京能集团将其所持的古北水镇5.16%股权转让给中青旅，4.84%股权转让给嘉伟士杰，京能合计转让10%股权。
投资要点
古北股权问题落地，带来长期发展动力。
18年6月27日，京能集团拟公开转让古北水镇20%股权；7月7日，中青旅及控股子公司乌镇旅游拟参与受让；7月19日，因转让方京能集团提交《终结申请》，根据规定终结该项目；7月23日，公司终止本次交易和可能构成的重大资产重组事项。
18年11月2日，京能集团拟公开转让古北水镇10%的股权；11月28日，中青旅、嘉伟士杰（IDG关联方）组成联合体参与受让京能集团公开转让的古北水镇10%股权；19年2月26日，联合体签署了产权交易合同，受让价8.5亿元，古北水镇折合市值85亿元；3月13日，北京市工商*同意中青旅受让5.16%股权，总价4.39亿元，扣除已支付的保证金仍应支付3.10亿元；嘉伟士杰受让4.84%股权，总价4.11亿元，仍应支付2.90亿元。以古北水镇17年利润1.12亿元测算，静态估值约75.89倍。
交易完成后，中青旅、IDG、京能将分别控制古北水镇46.45%、43.55%和10%的控制权，中青旅控制权提升，古北水镇股东结构优化。
此次股权问题落地，将推动古北及公司业务良性发展，古北有望深化优势，构建成熟的运营模式，释放更大潜力。
基本业务梳理：双镇业绩弹性可期，多元业务协同发展。
乌镇18年前三季度实现营业收入13.53亿元，同比增长9.36%；实现净利润6.16亿元，同比增长3.26%。前三季度累计接待游客718.79万人次，18年上半年受天气影响和承载力限制，客流出现负增长，第三季度有所回升。18年9月20日开始，东栅降价10元，考虑到西栅较高的票价以及东栅团客购票折扣等影响，预计降价对客单价影响不大，仍然受益于前一次的涨价。乌镇景区业态持续充实，文化小镇IP持续巩固。
古北水镇依托司马台遗留的历史文化，进行深度发掘，景区体验持续丰富。18年前三季度，受天气因素及暑期汛情影响，古北水镇景区实现营业收入7.92亿元，比去年同期略有增长。18年Q3客单价353.3元，同比增长7.49%。古镇更多酒店和民宿仍在开发中，过夜客接待能力和客单价有望持续提升。相较于乌镇明显的淡旺季，古北水镇结合节假日和景区资源开展丰富的特色活动，平滑淡季影响。同时全力打造京郊M.I.C.E中心，14年开业以来成功接待会议300多场，商务会展影响力日益提高。随着运营逐步成熟，有望释放更大潜力。
濮院项目具有羊毛衫+古镇特色，预计19年开业，目前稳步推进。期望借助区位优势，通过差异化经营，与乌镇实现相互协同、优势互补。
16年以来公司逐步形成多元化业务布*，以“控股型、多平台、营造旅游生态圈”为战略定位，培育旅游+体育、+教育、+康养三大战略业务布*，并与IDG、红杉资本成立产业基金，加速投资和复制景区管理的成功经验。业务协同化发展，拓展收入来源，打造综合旅游管理集团。
盈利预测：暂不考虑交易完成后带来的业绩增厚，预计18-20年归属净利6.23（+8.9%）、7.12（+14.3%）、8.26（+16.1%）亿元，EPS为0.86、0.98、1.14元，对应PE为18.54、16.23、13.97倍，目前处于历史底部。利好落地、管理理顺有望带来业绩确定性的提升，叠加市场环境趋暖且前期滞涨，上调至“买入”评级。
风险提示：宏观经济下行超预期，景区客流、客单价不及预期，交易不确定性等风险。
（分析师汤军）
顺鑫农业（000860）
牛二增速不减，净利拾级而上
事件：公司发布18年年报。18年实现营收120.7亿元（+2.9%），归母净利7.4亿元（+69.8%），扣非净利7.9亿元（+129.6%）。18Q4单季营收28.7亿元（-0.5%），归母净利2.1亿元（+25.1%），扣非净利2.36亿元（+230.6%）。
投资要点
收入端：白酒延续高增，牛二全国化继续推进。分业务看，18年全年白酒实现收入92.78亿元，同比+43.82%，符合市场预期。考虑到母公司期末预收款46.68亿元（同比+13.81亿元），回款口径表现亮眼。拆分量价来看，白酒销量62.1万千升，同比+44.66%，吨价同比-0.6%,主因外埠市场推广以白牛二为主，对冲本埠结构升级对吨价的提升。白酒业务分区域看，本埠（北京）市场白酒营收约为22-23亿元，贴近历史峰值，草根调研显示18年本埠消费升级持续，中高端产品保持约30%左右增速；外埠市场亦进入发力期，华东长三角区域预计保持60%左右增速，截至2018年底体量近20亿；华南珠三角市场亦接力进入高增期。2018年底，公司拥有省级亿元市场22个，同比增加4个市场，5-10亿元级别市场估计达到5个以上，全国化继续推进。猪肉板块，2018年猪肉产业销售收入24.71亿元，其中种畜养殖业销售收入1.03亿元，同比-58%，屠宰业务销售收入23.68亿元,同比-20.23%。受上半年生猪价格低迷+下半年猪瘟疫情爆发影响，猪肉板块明显下滑。由于白酒业务延续高增、猪肉板块下滑及17年剥离鑫大禹，18年白酒业务占比达77%，同比+22pct，白酒+猪肉业务占比达96%，同比+16pct，进一步聚焦酒肉主业，且白酒业务更为凸显。全年公司经营活动产生的现金净流量31.75亿元，现金流强劲，主因预收款增加，体现渠道信心。
利润端：白酒净利率拾级而上，地产猪肉双双触底有望回升。具体来看，我们估算18年白酒业务贡献净利润11-11.5亿，对应净利率11.86%-12.39%，伴随规模效应，公司白酒净利率拾级而上，参考同类型消费品公司盈利水平及公司扩张速度，我们认为未来仍有提升空间；地产板块依旧拖累整体业绩，2018年利息支出1.9亿，环比较为稳定，由于2018年房地产市场表现平淡，期末账面计提资产减值0.4亿，推算应是地产业务导致，预计伴随2019年北京项目开售后逐渐回款，财务包袱有望减轻，且在公司坚持酒肉主业背景下，不排除进一步剥离减负可能；猪肉板块，由于2018年受到猪瘟影响，养殖板块预计亏***1亿以上，盈利水平位于历史低位，由于公司冷鲜肉和肉制品在北京市场市场占有率高达50%，2019年生猪价格上涨供需偏紧，参考历史盈利水平，利好猪肉板块盈利能力回升。此外，我们根据增值税税率下调对公司进行测算，虽然公司成本端农产品占比较高，但公司对下游强溢价权仍将助力减税利好纳入体内，净利率有较大改善空间。
盈利预测与投资评级：我们预计公司2019-2021年营收为148/170/190亿元，增速为23/15/12%；归母净利润为12/14/16亿元，增速为59/20/13%；对应EPS为2.1/2.5/2.8元。当前股价对应PE分别为22/18/16。考虑到公司全国化进行时，市占率+净利率进入双升通道，公司作为低端酒中龙头，白酒业务估值仍有提升空间，维持“买入”评级。
风险提示：低端酒竞争加剧风险，外埠扩张不达预期，假酒侵权风险，生猪疫情风险，宏观经济消费需求疲软。
(分析师杨默曦)
三月十大金股
法律声明
教育培训概念股票有哪些?
3、恒立实业:2015年10月份公告,公司募资中16.6亿元用于收购京翰英才100%股权,京翰英才的主要业务是通过覆盖全国范围的数十个校区针对7至18岁年龄段的小学,初中,高中阶段的学生,进行课外辅导课程教育,公司针对教育培训互联网化的发展趋势,通...
普及民生的股票有哪些
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证券会系统直接融资额包括债券和股票融资吗
由于我国股票发行额度管理和行政审批制度是在1992年经济过热背景下产生的,它对抑制地方经济的过分扩张冲动、维护市场秩序、培育投资者和市场中介机构都发挥了积极作用,也给股票市场法制建设提供了必要的时间和空间[1](P33)。正是因为国有企业改革与发展对于***经济具有特别重要的意义,**一直把转换国有企业经营机制及提高国有资本形成效率作为其首要政策目标,而实现该目标的手段显然只能是带有企业性质和产业政策导向的**控制下的额度审批制。国有银行不良债权的巨额增加以及金融风险的迅速积累,要求***改变国有垄断产权形式的内部结构,在国有金融安排作为国有企业配套制度的性质并未发生改变,而相对重要性比过去大为提高的前提下,通过股票市场国有垄断产权结构的设计,赋予股票市场与国有银行的储蓄动员以同样的内涵,使股票市场成为国有金融垄断制度的扩展和延伸,股票市场因此成为国有企业及地方**与***争夺金融资源、新的***垄断产权的内部博弈场所,股票发行过程自然类似于信贷规模的分配,发行额度的分配在实质上成为***对国有企业实施金融补贴或金融支持的一种新方式。这意味着***需要对股票市场进行严格的控制,无论是地方**或者***企业主管部门的初审,还是证券监管部门的复审,均要在***股票发行额度计内进行。 一、我国发行地方**债券的现状 地方**债券，是指以地方**为发行主题的债券，一般用于交通、通讯、住宅、教育、医院和污水处理系统等地方性公共设施的建设。地方**债券在西方发达***已有已将近200年的历史，其中***和***的地方**债券无论在发行规模还是发行模式上都最具代表性。 在我国，地方**债券一直受到抑制。在20世纪80年代末至90年代初，出现过短暂的地方**债券，当时许多地方**发行债券是为了筹集资金修路建桥。但到了1993年，这一行为被***制止了，而且在1995年颁布的《中华人民共和国预算法》明确规定“除法律和***另有规定外，地方**不得发行地方**债券”。原因是地方**承兑能力差、债务管理能力欠缺。地方**债券的禁令一直保持到2009年。 但伴随着经济形式、体制因素的不断变化和地方自制、财政分权改革的深入，学界对地方**债券发行的讨论越来越多，要求地方**发行债券的呼声越发强烈。由***次贷引起的金融危机，使***经济受到巨大影响，为应对金融危机，***出台了很多政策，其中为了减缓中央**的财政负担，***出台发行地方**债券。2009年首次发行的地方**债券，是指经***批准同意，以省、自治区、直辖市和计单列市**为发行和偿还主体，由财政部代理发行并代办还本付息和支付发行费的可流通记账式债券。 二、我国发行地方**债券的必要性 （一）、拉动内需，实现经济稳定增长 当前，由***次贷危机引发的国际金融危机尚未见底，2009年将是我国经济发展非常困难的一年。为扩大内需，2009年我国实施积极的财政政策，通过发行国债较大规模增加**公共投资。国债资金主要用于公路铁路等基础设施、民生工程、环境保护、结构调整和技术改造、汶川大地震灾后重建等。大规模的国债投资短时间内对经济有巨大的拉动作用，但长期这种拉动作用是有限的，此时就应该充分发挥地方**债券的作用。地方**配合中央**，采取积极的财政政策，充分调动资金，加快资金使用效率，带动地区经济增长，从而推动整个***的经济稳定增长。 （二）、减少中央财政压力，完善地方**财政职能 1994年以来，我国实行分税制，明确中央与地方的事权。对于中央**来说，一方面要承担***机关运行、外交、科研，宏观调控支出及***直属事业单位发展；另一方面，还要协调地方发展，财政压力相当大。为调动各方面积极性，减缓中央财政压力，地方**应相应安排配套资金，根据实际情况扩大本级**投资，**投资资金来源其中之一就是地方**证券。分税制的实施中，存在着地方税体系不完善、缺乏主体税种、有税种无税收或征收成本偏高及地方税的立法和管理权限过于集中等问题。多数地方财政入不敷出，没有能力通过**投资和扩大财政支出实现地方财政配置资源实现经济增长的能力。因此，应该适当赋予地方发行职权的权利。 （三）、增加地方融资渠道，促进地方经济增长 目前，***加大对基础设施的建设和投资，基础设施的不断完善一方面可以改善地区的投资环境，引进投资，促进经济增长；同时可以改善居民生活环境，有利于社会稳定。对基础设施的投资资金来源，既有中央财政拨款，又得依靠地方**财政支持。而地方**面对巨大的投资资金，以地方财政收入是无法满足的，要依靠发行地方**债券，扩大资金来源。 （四）、发展我国资本市场，增加投资渠道转 目前我国债券市场的运作还不够规范，金融产品结构欠合理，形成了以国债为主，金融债和企业债比重较小的债券市场结构，这导致广大居民的投资渠道过窄。在这种情况下，以**信用为保证发行地方**债券，不仅能扩大直接融资规模，还为广大投资者提供了更广阔的投资渠道。 三、我国发行地方**债券的制度安排 在发行地方**债券时，应该遵循偿债能力原则、效益原则、对地方公债适用范围限定的原则和以促进发展为目标，而不是以援助贫困为目标的原则。并应制定相应的制度安排： (1)完善分税制，明确中央与地方**的事权。为了避免发行地方**发债所造成的债券市场紊乱，应该继续深化分税制的改革，实现中央和地方两级**的事权与财权***。 (2)建立和完善地方**债券监管体制，保持安全性。地方**债券比起国债，信用度相对缺乏，安全性不高，为保护投资者利益、避免地方**滥用资金，建立地方**债券监管体制非常必要。可由***计部门和财政部门及证监会共同负责我国地方债券的管理，保证其稳定发展。计部门根据国民经济发展计和经济结构调整的要求，把握资金的使用方向；财政部门则根据宏观经济政策的要求，确定地方债券发行总规模；证监会主要对地方债券的发行、流通和偿还进行监管。 (3)完善债券信用评级制度，以市场约束地方**发行债券。根据发行地区的税收能力和项目收益能力，坚持“公开、公平、公正”的原则，对其进行科学、严谨、动态的信用评估。同时地方**应该进行信息披露，包括发行规模、资金使用方向、资金使用情况、财政收入状况及项目收益性。这样有利于投资者做出正确的投资选择，并对其进行监督，约束地方**，达到资金有效使用。